2025.12.18复盘以及次日展望

今天市场分化加剧，资金正从高估值科技板块向低估值防御板块迁徙。

市场整体表现

今日A股市场呈现明显的“沪强深弱”格局，上证指数 微涨0.16%，报收3876.37点；而深证成指 下跌1.29%，创业板指 大幅回调2.17%，报收3107.06点。

量能方面，沪深两市成交额合计1.66万亿元，较前一交易日缩量1556亿元，反映出市场交投活跃度有所下降。

个股方面呈现涨多跌少的局面，全市场约2748只个股上涨，2232只个股下跌，71只个股涨停，8只个股跌停。这种指数下跌而多数个股上涨的现象，说明当前市场分化严重，资金正从权重较大的科技板块向中小盘股转移。

情绪面分析：科技股承压，防御情绪升温

今日市场情绪面出现明显分歧，主要表现在以下几个方面：

• 外围市场冲击：美股AI概念股近期因业绩不及预期大幅下跌，甲骨文 有100亿美元数据中心项目或被撤资，这种恐慌情绪传导至A股市场，压制了科技成长股的表现。

• 资金面压力：市场普遍预期日本央行将在今天的货币政策会议上加息至0.75%，引发约12万亿日元套息交易资金从全球市场回流日本的担忧，直接冲击亚太市场流动性。

• 机构调仓：临近年末，机构资金出于锁定年度收益考虑，倾向于从前期涨幅较高的科技股等弹性品种中撤离，转向银行、消费等防御性板块。

从情绪指标看，市场人气情绪值为4.1度，处于相对低迷水平。尽管个股涨多跌少，但投资者风险偏好明显下降，更倾向于寻找安全边际较高的资产。

板块轮动与资金流向

强势板块：防御性与政策驱动并行

医药商业板块今日爆发式上涨5.73%，板块内32只成分股全线上涨，华人健康 、漱玉平民 实现20%涨停，鹭燕医药 、重药控股 等多股涨停。该板块的强势主要受益于国家医保局推动DRG/DIP支付方式改革以及多地出台支持零售药店发展政策。

商业航天概念继续活跃，盛洋科技 2连板，顺灏股份 、天银机电 、中国卫星 等多股涨停。消息面上，长征十二号甲可重复使用运载火箭计划于12月中下旬执行首次发射任务，提振了板块情绪。

银行板块午后逆势拉升，上海银行 涨超3%，渝农商行 、宁波银行 等跟涨。银行股的走强主要源于高股息特征在年末配置需求下更受青睐，以及估值处于历史低位，安全边际较高。

弱势板块：科技成长股集体回调

锂电池板块大幅回落3.5%，海科新源 、华盛锂电 大跌，宁德时代 股价下挫。该板块的调整主要受碳酸锂价格低位震荡、新能源汽车销量增速放缓以及前期涨幅过大等因素影响。

算力硬件方向集体调整，新易盛 、工业富联 、胜宏科技 等均跌超4%。这部分是由于昨晚美股AI巨头下挫对短线情绪产生负面影响，同时算力硬件股市值较大，需要足够成交额支撑，在今日市场缩量背景下缺乏资金承接。

资金流向分析

Wind统计显示，沪深两市主力资金今日净流出291.67亿元，创业板主力资金净流出101.4亿元。

行业资金流向方面，国防军工行业主力资金净流入6.53亿元，轻工制造、纺织服饰、房地产等行业也呈现净流入。而电子行业净流出64.59亿元，电力设备、机械设备、计算机等行业净流出均超20亿元。

北向资金方面，早盘净流出后午后回流，全天小幅净流入约8亿元，显示外资对A股态度谨慎但不过度悲观。

明日市场展望

影响因素分析

1. 政策面支撑：中央经济工作会议定调“适度宽松”货币政策，为市场提供了流动性支撑。市场预期12月19日可能是降准落地的时间窗口，预计释放长期资金约1.2万亿元。

2. 外部环境：日本央行加息决议的影响仍需消化，美国参议院通过9010亿美元国防授权法案等外部因素可能对市场情绪产生进一步影响。

3. 技术面分析：上证指数成功守住3850点关键支撑区域，重新站上5日均线（3866点），但仍面临10日均线（3885点）和年线的压制。创业板指创近期新低，短期趋势转弱。

操作建议

基于以上分析，对12月19日的市场操作提出以下思路：

1. 仓位管理：在当前市场量能不足的背景下，建议控制仓位在六至七成，保持一定的灵活性。

2. 板块配置：采用“杠铃策略”，兼顾防守与进攻：

◦ 防御端：关注银行、煤炭等高股息板块，这些板块估值低位，安全边际较高。

◦ 进攻端：关注资金介入较深的商业航天、医药商业等政策驱动板块，可在回调时分批低吸。

3. 关注信号：

◦ 正面信号：成交量能否有效放大至1.7万亿元以上；商业航天、医药等热点板块的持续性。

◦ 风险信号：科技股是否继续下跌；高位连板股亏钱效应是否扩大。

总结：市场当前处于政策托底与外部压力的博弈中，短期仍以区间震荡为主。操作上应轻指数、重个股，把握板块轮动机会，避免追高，重点关注政策驱动与低估值板块的配置价值。

（注：以上分析基于公开信息，不构成投资建议。市场有风险，决策需谨慎。）