12.14 下周热点板块消息分析

【1】商业航天：
1）2025年12月14日消息，SpaceX正式确认2026年IPO计划，整体估值将达8000亿美元；
2）网传2025年12月17日，长征十二号甲可回收复用火箭将进行首飞。

【2】可控核聚变：
1）2025年12月，聚变新能多项招标落地，2026年星火、环流等多个项目即将开始招标；
2）2025年12月12日消息， 核聚变中心与核工业西南物理研究院签订ITER第一壁批量制造合同。

【3】能源强国：
1）2025年12月11日，经济工作会议新闻公报首次提到能源强国。
2）2025年12月13日，中财办副主任表示2026年将扩大绿电应用，培育氢能、绿色燃料等新增长点。

【4】光通信：
机构表示，2026年Scale Up光互联方案渐行渐近，潜在市场是Scale Out的5-10倍，光互联可以有效的解决Scale Up最核心的带宽天花板问题，以谷歌为代表的CSP可能在2026年H2率先使用Scale Up的光互联方案，初期以AoC、可插拔光模块作为铜方案的补充，长期会部署ASIC之间的光互联方案。Nvidia也会跟进Scale Up光互联方案，预计部署时间略晚于CSP厂商。

【5】北交所：
2025年12月11日盘中网传，北交所打新政策或有变动。

【6】海南：
2025年12月18日，海南自贸港将进入全岛封关运作的新阶段。

【7】消费：
1）2025年12月11日消息，中央经济会议重磅定调，坚持内需主导，建设强大国内市场。
2）2025年12月13日消息，茅台 跌破1499官方指导价后官方于近期推出新的控量政策，计划大幅削减非标产品配额，从源头减少令经销渠道利润缩减的产品供应，具体方案为：茅台15年配额削减30%、1升装天茅台配额削减30%、生肖茅台配额削减50%。

可控核聚变方向，最核心的十家公司逻辑如下。

第十家：中超控股

核心逻辑：公司主营特种电缆，其潜在逻辑在于为聚变装置庞大的能源输入、数据采集与控制系统提供耐辐射、耐高温、高可靠性的特种线缆解决方案。这类产品是装置稳定运行的“神经网络”，虽属配套，但要求极高。

第九家：哈焊华通

核心逻辑：聚变装置中大量关键结构件（如真空室、磁体支撑结构）需要面对极端热应力与机械应力。公司的高端焊接材料与工艺是实现这些高性能合金部件可靠连接的基础保障，直接关系到装置的整体结构完整性与寿命。

第八家：炬光科技

核心逻辑：公司的高功率半导体激光器，可能应用于聚变装置的等离子体诊断、第一壁热负载模拟测试等精密科研环节。其为极端物理条件下的测量与测试提供“高精度能量光束工具”，是研发阶段的“眼睛”与“标尺”。

第七家：雪人集团

核心逻辑：大型托卡马克装置需要高效的氦低温制冷系统来冷却超导磁体。公司在该领域的压缩机及系统技术，是维持磁体处于超导状态（接近绝对零度）的“核心体温维持系统”，能耗与可靠性至关重要。

第六家：合锻智能

核心逻辑：聚变装置中众多关键部件（如真空室扇段、磁体线圈盒）属于大型、异形、高精度金属构件。公司的重型精密模锻与液压成型技术，是制造这些大型高强度基础结构件的关键工艺路径，决定了部件的机械性能与可靠性。

第五家：国机重装

核心逻辑：作为国家重型装备旗舰，公司代表着中国极端制造能力的上限。其逻辑在于，未来商业级聚变堆的真空室、磁体支撑系统等巨型核心压力容器，必须依赖此类拥有重型冶炼、铸造、锻造、焊接全链条能力的国宝级企业才能实现制造。

第四家：永鼎股份

核心逻辑：公司是国内领先的高温超导（HTS）带材研发与产业化的核心参与者之一。高温超导技术 是未来建造更紧凑、更强磁场聚变装置（如球形托卡马克）的颠覆性路径。其技术突破，直接关系到下一代聚变装置的性能跃升。

第三家：宝胜股份

核心逻辑：作为国内线缆行业龙头，公司在低温超导电缆的工程化应用上具有深厚积累。其逻辑在于为当前主流的大型托卡马克项目（采用低温超导技术）提供稳定、可靠、大电流承载的超导磁体用电缆系统，是现有技术路线下的核心导体供应商。

第二家：国光电气

核心逻辑：公司是真空室及第一壁/偏滤器部件的核心配套单位。这两者是装置中工作环境最严酷的部件，直接面对上亿度等离子体。其技术逻辑在于解决 “耐极端热流粒子轰击”与“维持超高真空” 这一对核心矛盾，是保障聚变反应持续发生的“物理边界”守护者。

第一家：西部超导

核心逻辑：公司是国内低温超导材料（NbTi、Nb₃Sn）的绝对龙头，并积极布局高温超导。超导磁体是托卡马克的“心脏”，而超导线材是制造磁体的“心肌”。西部超导的逻辑在于，它提供了产生强大约束磁场的最基础、最核心、且技术壁垒最高的材料，其产品性能直接决定了整个装置的磁场强度、能耗与经济性，是目前阶段不可绕过的基石型供应商。

商业航天重点关注标的：
1）火箭：超捷股份 （壳体+贮箱）/航天动力 （发动机）/航天机电 ；
2）卫星载荷：臻镭科技 /上海瀚讯 /航天电子 ；
3）应用终端：通宇通讯 /信维通信 /国博电子 ；
4）算力星座：顺灏股份 /上海港湾 /乾照光电 。

板块热议：

可控核聚变：国际能源署预测，到 2030年，全球核聚变市场规模有望接近5000亿美元。2025年11月，聚变新能发布总金额超20亿采购项目，近期部分重点招标项目进入披露期。
（四创电子 、长城电工 、国机重装、四创电子、太阳电缆 等）

AI电力：英伟达 计划于下周举办一场私人峰会，邀请专注于解决数据中心电力问题的初创公司参加，这些问题可能会阻碍人工智能的发展。
（中国一重 、中超控股、博盈特焊 、常宝股份 、联德股份 等）

商业航天：SpaceX拟最快于2026年中后期IPO，募资超300亿美元，估值约1.5万亿美元。
（龙洲股份 、顺灏股份、航天机电、再升科技 、航天动力等）

泛消费：商务部副部长盛秋平表示要学推广胖东来等企业好经验好做法，加快转型提升。要更加注重下沉市场，发展新业态新模式新场景，激发消费潜力。
（中源家居 、博纳影业 、百大集团 、建霖家居 、中锐股份 等）

半导体：国际半导体产业协会近日在《全球半导体设备市场报告》中宣布，2025年第三季度全球半导体设备出货金额同比增长11%，达到336.6亿美元，环比增长2%。
（亚翔集成 、西陇科学 、柏诚股份 、中天精装 、圣晖集成 等）