斯瑞新材：商业航天十倍牛股！

银虚胖

12-13 17:32  · 浙江 

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斯瑞新材

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$斯瑞新材(sh688102)$  牛到你不敢相信！

技术卡位高景气赛道，斯瑞新材兼具稀缺性与成长弹性——投资价值分析及建议

一、核心科技含量：深耕极端环境材料，多领域实现技术突破

斯瑞新材的科技含量核心聚焦高端铜合金材料体系，其自主研发的高强高导铜合金导电率达85%IACS、抗拉强度540-620MPa，部分产品强度突破800MPa，实现强度与导电性的极致平衡，性能对标德国维兰德、日本三菱等国际龙头。在细分领域，公司将材料技术延伸至极端工况场景：商业航天领域可供应耐受3000℃以上高温的火箭发动机推力室核心材料；医疗影像领域能生产CT/DR球管高精度零组件；可控核聚变领域已开发出耐高温铜铬铌合金及“钨-铜-石墨烯”三元梯度复合材料，解决聚变装置高热负荷部件的散热与抗轰击难题。

二、技术壁垒：材料+工艺+认证三重护城河，构筑竞争优势

1. 材料体系壁垒：公司是全球唯三具备高强高导铜合金量产能力的企业，铜铬触头材料全球市占率50%、国内超60%，耐高温铜铬铌合金填补国内空白，在可控核聚变、商业航天等领域无直接国产竞争对手。

2. 制备工艺壁垒：掌握-196℃低温液氮研磨、3D打印骨架+真空熔渗定向凝固等独家工艺，光模块芯片基座良品率高于行业平均，火箭推力室制造涉及的多环节精密工艺技术难度极高。

3. 认证与客户壁垒：拥有235项授权发明专利，产品需通过5-10年的电力领域验证、FDA医疗认证等严苛流程，已进入西门子医疗、联影医疗 、蓝箭航天等头部客户供应链，长期合作形成强绑定。

三、唯一性：多赛道稀缺卡位，国产替代与前沿领域双领先

1. 商业航天领域：国内唯一实现液体火箭发动机推力室核心材料量产的企业，是蓝箭航天朱雀三号推力室内壁独家供应商，深度绑定国内70%以上液氧甲烷火箭发射计划，2025年航天业务订单已超2024年全年2倍。

2. 可控核聚变领域：国内极少数完成核聚变装置关键材料工程化应用的企业，其托卡马克磁体零组件已装机运行，参与制定行业技术标准，卡位能源革命核心赛道。

3. 医疗影像领域：国内首批实现CT球管高端零组件批量供应的厂商，受益于进口CT球管反倾销调查，国产替代窗口期明确，3万套新产能将实现收入量级跃升。

四、想象空间：三大高景气赛道共振，业绩增长天花板高企

1. 商业航天：2024-2026年国内火箭推力室需求年复合增速超25%，公司产能将从140套扩至500套，2026年航天业务收入有望达5-6.5亿元，成为第一大利润来源，毛利率维持45%以上。

2. 可控核聚变：全球商业化进程提速，2030年代首批商业核电站落地后，核聚变材料市场规模有望破百亿，公司作为国产核心供应商，有望抢占10%-15%全球份额，长期成长空间巨大。

3. 光模块与医疗：800G/1.6T光模块散热需求推动钨铜基座放量，已进入中际旭创 、天孚通信 供应链；医疗影像零组件新产能落地后，将实现从千万级到数亿级的收入跨越。

五、投资建议：逢低布局稀缺科技龙头，把握三大催化节点

核心投资逻辑

斯瑞新材是“材料平台型”科技企业，传统电力触头业务提供业绩基本盘，商业航天、可控核聚变、医疗影像三大高景气赛道打开成长空间，技术稀缺性与订单兑现能力兼具，估值有望从“周期+成长”切换为“前沿科技”溢价。

操作建议

1. 配置策略：建议逢回调分批建仓，中长期持有，短期可关注事件驱动型机会。

2. 核心催化：朱雀三号火箭2025年底首飞结果、核聚变装置材料测试进展、医疗影像新产能投产节奏。

3. 风险提示：原材料价格波动、航天发射不及预期、核聚变商业化进程放缓。

综上，斯瑞新材凭借技术壁垒实现多赛道稀缺卡位，业绩增长具备高确定性与高弹性，是兼具科技属性与成长潜力的优质标的，适合风险承受能力较强的科技成长型投资者重点配置。

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