1212：今天有点可惜

昨晚美股闪迪他们大跌，手上的香浓瑟瑟发抖，老师有啥建议吗

昨天竞价进了中超

据券商纪要，2025年12月以来合肥链中标候选结果陆续发布，预期10月、11月招标的环节有望陆续进入密集发布期，看好相关核心公司的订单催化。

可控核聚变人气龙头股

国机重装

1、公司研制的与“人造太阳”相关产品的专利证书已申请成功；公司已开展多个核聚变相关项目极端条件下基础材料研究与核心装备研制； 2、公司涉及两块培育钻石领域业务，一块是用于合成金刚石（培育钻石）的六面顶压机，一块是以MPCVD方式制造的培育钻石毛坯

中国一重

公司生产了我国大多数的国产核电锻件、核反应堆压力容器，具备核岛一回路核电设备全覆盖制造能力

雪人集团

1、公司旗下雪人股份为中科院的 “人造太阳” 项目（如 EAST 、中国环流三号）等核聚变项目提供氦气压缩机，并参与国家重大科研装备项目 “液氦到超流氦温区大型低温制冷系统” 研制，其生产的 “兆瓦级” 氦气压缩机设备技术达到国际领先水平，可创造核聚变实验所需的低温环境； 2、公司位于福建省福州市，专注于冰雪场地温控设施的建设以及制冰造雪设备的供应；已为国家雪车雪橇中心、张家口崇礼长城岭滑雪场等冬奥场馆提供制冷装备

四创电子

公司控股子公司华耀电子中标了 EAST 受控热核聚变装置电源模块项目，为其提供 4 套 PSM 电源高压系统，且华耀电子是合肥聚变产业联盟成员，在核聚变电源领域具备技术优势

江苏神通

1、公司为中国阀门行业重点骨干企业，生产应用于核电站的核级蝶阀、核级球阀等； 2、公司参股20%鸿鹏航空，其三款航空发动机产品通过聚焦适航标准及低成本两大产品力，解决动力卡点，助推产业升级

安泰科技

1、公司产品已应用于我国“人造太阳”EAST大科学工程装置，2025年公司再次中标EAST偏滤器改造合同； 2、公司一种钨合金产品可用于某型号光刻机设备

中洲特材

核电公司的上游供应商，生产的阀门、焊材等产品已为中核、中广核、国核等核电设施配套；自由锻造阀杆、阀瓣、热阀瓣应用于威海荣成石岛湾CAP1400示范核电站

中国核建

公司是我国国防军工工程重要承包商之一，是我国核电工程建设的“国家队”；核心业务模块包括军工工程、核电工程及工业与民用工程建设

海陆重工

公司深度参与全球可控核聚变实验堆（ITER）项目，承制2MWt液态燃料钍基熔盐实验堆安全专设装置

东方电气

1、公司是国内燃机轴承的主要供应商，G15H燃机已经完成相关技术研发； 2、公司承担国际热核聚变实验堆（ITER）包层屏蔽模块、磁体支撑系统等关键设备制造，还为中国环流器二号 M（HL-2M）装置制造主机磁体线圈中心柱，并参与了多个国内核聚变相关项目，在核聚变领域技术积累深厚

铜峰电子

公司主营薄膜电容器及其薄膜材料的研产销，薄膜电容器可应用于可控核聚变的磁体电源项目，主要为储能电容和支撑电容产品，起到储存和快速释放能量、保证电源输出平稳的作用

爱科赛博

1、新能源相关领域头部企业的测试电源供应商；公司的精密测试电源广泛应用于光伏储能领域； 2、公司全力拓展可控核聚变业务，正积极对接 BEST 、环流三号等核心重点项目并同步推进商业堆多技术路线，预计四季度随项目进展及招标公示力争取得合作订单

久盛电气

公司表示产品在核聚变领域的应用尚处于与相关科研机构合作研发少量应用阶段，国际热核聚变实验堆（ITER）项目有公司生产的特种电缆应用其中

根据数据，东大今年成为人类历史上首个贸易顺差超一万亿美金的国家，数千万产业工人创造出的业绩，前无古人，后面估计也不会有来者了。


马斯克的SpaceX最近爆出一个大计划：可能在2026年上市，目标估值喊到了1.5万亿美元。
马斯克个人拥有SpaceX大约40%的股份，光这一块就值约6300亿美元。
再加上他手里的特斯拉等其他资产，他的身价可能突破一万亿美元。

资本真是一个神奇的东西。

12月11日，产业链重磅消息显示，美光NAND最新报价单月涨幅逼近50%，下游模组厂因库存告急被迫采用浮动报价模式接单。这一现象标志着NAND缺货已完成从原厂到渠道的全链条传导，行业供需紧张程度远超市场预期。叠加AI需求爆发、海外产能结构性转移及国产替代加速等多重因素，A股存储产业链正迎来周期复苏与成长红利共振的投资窗口。

AI驱动与供给收缩的双重共振

本轮存储涨价的根本驱动力，已从传统的消费电子周期，转向AI带来的结构性需求爆发。训练侧（HBM）、推理侧（边缘AI设备）及存储侧（高速SSD）均对先进存储提出更高要求。与此同时，三大原厂（三星、SK海力士、美光）在过去两年持续进行产能调控与资本开支收缩，导致面对需求突然回暖时，供给弹性不足。近期日本地震（可能影响铠侠/西部数据产能）、原厂加速向高利润的HBM转产等因素，进一步加剧了NAND的供应紧张。

A股投资主线与核心标的梳理

1.存储模组/分销：低价库存重估，业绩弹性最大

此环节是本轮涨价中业绩弹性最为显著的领域。核心逻辑在于，部分厂商在2025年上半年积累了低价库存，在当前NAND价格单月暴涨近50%的背景下，将迎来巨大的库存价值重估利润。下游模组厂库存告急、被迫接受“浮动报价”的局面，进一步加剧了其利润释放的强度和速度。

重点关注标的：德明利、江波龙、佰维存储、香农芯创。

近期催化剂：产业链反馈库存仅能维持至2026年第一季度；香农芯创作为SK海力士分销商，其营收复合增长率达115.40%，直接受益于原厂涨价。

2.存储芯片设计：价格直接传导，受益供需紧张

作为“准原厂”，设计公司的产品价格与存储现货市场挂钩直接，能迅速享受涨价红利。在AI驱动与供给收缩下，利基存储（如SLCNAND、利基 DRAM ）的供需紧张格局预计将持续。

重点关注标的：兆易创新、北京君正、东芯股份、普冉股份。

近期催化剂：兆易创新利基DRAM价格持续上涨，SLCNAND已开始涨价；普冉股份通过收购切入SLCNAND和eMMC市场，有望打开约80亿美元的新空间。

3.半导体设备：产能扩张基石，订单能见度高

国内存储原厂（长江存储、存储）的扩产计划明确，驱动设备采购需求。尤其是在向先进制程（如更高层数3DNAND）和先进封装（如HBM）演进的过程中，对刻蚀、量检测、薄膜沉积等设备的要求和需求呈指数级增长。

重点关注标的：精测电子、中微公司、拓荆科技、北方华创。

近期催化剂：精测电子获得应用于先进存储和HBM领域的大额订单（累计4.33亿元）；中微公司被卖方报告指出将深度受益于3D堆叠存储发展带来的刻蚀设备需求爆发。

4.半导体材料：稼动率与国产化双升

存储制造产能利用率提升直接拉动硅片、抛光液、抛光垫、特种气体等材料需求。与此同时，供应链国产化替代的逻辑持续强化，为国内材料厂商提供了增量市场空间。

重点关注标的：沪硅产业、安集科技、鼎龙股份、神工股份。

近期催化剂：沪硅产业300mm大硅片产能已提升至75万片/月；神工股份硅零部件业务持续满产，订单充足，扩产设备预计在四季度释放产能。

5.封装与代工：产业链协同受益者

存储芯片出货量的增加直接利好封装测试环节，而存储芯片中逻辑控制部分的外委托工，则为国内晶圆代工厂带来了结构性订单机会。

重点关注标的：长电科技、通富微电、华润微、晶合集成。

近期催化剂：长电科技存储相关封测产线产能利用率已逐步提升至满产；通富微电在2.5D/3D先进封装产线建设上取得进展，为承接HBM等高端封装需求做准备；晶合集成作为纯代工厂，被券商认为有望大规模承接存储芯片的逻辑部分代工订单。

整体来看，在AI需求爆发、供给收缩与国产替代的三重催化下，存储行业“超级周期”已全面启动，且景气度极有可能延续至2026年。A股存储产业链各环节标的将持续受益于价格上涨与份额提升，成为跨年行情中的核心主线之一。

SST固态变压器是一种基于电力电子技术与高频电能变换技术的新型电能转换设备，具有体积小、重量轻、功率密度高、功能多样化等显著优势，在数据中心、电动汽车充电、新能源并网等领域展现出广阔的应用前景。

中国西电：国内最具规模、成套能力最强的输变电设备生产基地，子公司西安西电电力电子有限公司拥有固态变压器研发能力及相关产品。

经营情况：截至2025年9月30日，公司营业总收入170.0亿，同比增长11.54%，归属净利润9.385亿，同比增长19.29%。

分产品来看，截至2025年6月30日，公司主要收入来源产品是变压器，营业收入为49.35亿，占总营收比重的43.67%，第二大收入来源产品是开关，营业收入为42.45亿，占总营收比重的37.56%。

特变电工：国内少有的具有自主知识产权的变压器制造企业，特别是超高压和直流变压器的核心技术已经达到了国际水平，已完成特高压SST开发。

经营情况：截至2025年9月30日，公司营业总收入729.9亿，同比增长0.86%，归属净利润54.84亿，同比增长27.55%。

分产品来看，截至2025年6月30日，公司主要收入来源产品是电气设备产品，营业收入为133.7亿，占总营收比重的27.64%，第二大收入来源产品是煤炭产品，营业收入为88.32亿，占总营收比重的18.27%。

四方股份：SST固态变压器龙头企业，公司主导制定HVDC 800V行业标准，SST方案实现10kV交流电直转800V直流电，系统能效提升至98%，产品已中标阿里巴巴、中国移动、沙特NEOM等重大项目。

经营情况：截至2025年9月30日，公司营业总收入61.32亿，同比增长20.39%，归属净利润7.040亿，同比增长15.57%。

分产品来看，截至2025年6月30日，公司主要收入来源产品是电厂及工业自动化，营业收入为20.03亿，占总营收比重的49.82%，第二大收入来源产品是电网自动化，营业收入为17.26亿，占总营收比重的42.94%。

金盘科技：全球干式变压器行业优势企业之一，公司已完成适用于HVDC 800V 供电架构的10kV/2.4MW固态变压器样机的设计和生产。

经营情况：截至2025年9月30日，公司营业总收入51.94亿，同比增长8.25%，归属净利润4.856亿，同比增长20.27%。

分产品来看，截至2025年6月30日，公司主要收入来源产品是输配电设备，营业收入为27.46亿，占总营收比重的87.05%，第二大收入来源产品是储能系列，营业收入为3.025亿，占总营收比重的9.59%。

京泉华：公司是全球少数掌握中压中频变压器量产技术的厂商，该组件是SST的核心部件。

经营情况：截至2025年9月30日，公司营业总收入26.00亿，同比增长23.96%，归属净利润7187万，同比增长69.74%。

分产品来看，截至2025年6月30日，公司主要收入来源产品是特种变压器，营业收入为7.676亿，占总营收比重的44.53%，第二大收入来源产品是磁性元器件，营业收入为6.098亿，占总营收比重的35.37%。

新特电气：国内变频用变压器龙头，公司与维谛技术联合研发2MW级SST，适配数据中心高密度供电需求，样机效率达97.2%。

经营情况：截至2025年9月30日，公司营业总收入3.236亿，同比增长12.80%，归属净利润3773万，同比增长231.99%。

分产品来看，截至2025年6月30日，公司主要收入来源产品是变压器，营业收入为1.498亿，占总营收比重的77.75%，第二大收入来源产品是其他收入，营业收入为3667万，占总营收比重的19.04%。

顺钠股份：公司为秦淮数据、BAT等供货超2500台套AIDC变压器，孙公司顺特电气与施耐德合资积极布局固态变压器（SST）等前沿技术。

经营情况：截至2025年9月30日，公司营业总收入16.08亿，同比增长-5.23%，归属净利润8051万，同比增长12.94%。

分产品来看，截至2025年6月30日，公司主要收入来源产品是输配电系列产品，营业收入为10.70亿，占总营收比重的99.79%，第二大收入来源产品是物业管理及其他，营业收入为223.4万，占总营收比重的0.21%。

北美正面临严重的缺电问题，主要源于AI算力扩张、老旧电源退役、电网基础设施老化以及极端天气频发等多重因素共同作用，预计未来几年电力缺口将持续扩大。英伟达计划于12月下旬在美国加州举办私人闭门峰会，参会主体为能源技术领域初创企业，核心议题是破解AI数据中心电力短缺难题。

燃气轮机

相关公司：杰瑞股份、应流股份、联德股份、万泽股份、航宇科技、博盈特焊、飞沃科技、航亚科技、福鞍股份、豪迈科技、隆达股份、精工科技、三角防务、常宝股份等

杰瑞股份：公司已推出35MW、6MW等型号燃气轮机发电机组及储能设备，形成覆盖数据中心、油气开发、调峰发电、应急发电等多场景的电力产品体系，与西门子能源签订燃气轮机战略合作协议。

应流股份：燃气轮机涡轮叶片龙头，为西门子、贝克休斯等燃气轮机巨头的燃气轮机透平叶片供应商。

联德股份：公司主营燃气轮机轴承及压气机机匣，向卡特彼勒、索拉透平批量供货。

博盈特焊：公司的越南基地专注于生产燃气发电项目中余热回收锅炉（HRSG）的核心部件，如省煤器、蒸发器、过热器、汽包等。

三角防务：公司在互动平台表示，目前公司燃气轮机的结构件主要应用于船舶领域的相关公司。

SOFC（固体氧化物燃料电池）

相关公司：潍柴动力、京泉华、佛燃能源、三环集团、振华股份、雄韬股份等

潍柴动力：国内SOFC系统集成龙头，拥有全球首款120kW金属支撑SOFC商业化产品。

京泉华：公司是Bloom Energy（BE）燃料电池的主要磁性材料供货商。Bloom Energy是美国新型清洁能源创新企业，主要开发制造固体氧化物燃料电池（SOFC）系统。

佛燃能源：公司与国内知名SOFC电堆头部企业、国际知名设计公司共同合作开展50kW固体氧化物燃料电池（SOFC）项目研发。

振华股份：公司是全球铬盐行业的龙头企业，SOFC连接体大量使用铬材料。

三环集团：公司是全球SOFC电解质隔膜、SOFC单电池的主要供应商，SOFC隔膜片全球市场份额排名第一。

变压器（含SST）

相关公司：中国西电、京泉华、金盘科技、伊戈尔、保变电气、三变科技、顺钠股份、特变电工、四方股份、可立克、新特电气、华明装备等

中国西电：子公司西安西电电力电子有限公司拥有固态变压器研发能力及相关产品，其向“东数西算”数据中心提供的2.4MW固态变压器，已于2023年9月顺利投运。

特变电工：中国变压器行业龙头，国内少有的具有自主知识产权的变压器制造企业，特别是超高压和直流变压器的核心技术已经达到了国际水平。

保变电气：中国电气装备集团旗下，我国输变电装备制造核心企业之一，核电变压器国内市占率较高。

四方股份：SST固态变压器龙头企业，主导制定了HVDC 800V行业标准，SST方案能实现10kV转800V直流电，系统能效提升到98%，已中标阿里巴巴、中国移动、沙特NEOM等重大项目。

金盘科技：全球干式变压器行业优势企业之一，公司已完成适用于HVDC 800V 供电架构的10kV/2.4MW固态变压器样机的设计和生产。

新特电气：国内领先的新型电力系统方案提供商，国产变频用变压器市占率第一，研制了首台国产变频用变压器。

储能

相关公司：阳光电源、阿特斯、通润装备、海博思创、科陆电子、西典新能、东方日升、天合光能等

阳光电源：全球光伏逆变器出货量最大的公司，全国唯一一家从电池到模组再到系统可提供整套储能解决方案的企业。

科陆电子：国内用电采集系统领域龙头企业，公司核心产品及解决方案覆盖了智能发电、智能储能、智能配用电、能源服务等各个环节。

通润装备：公司主营光伏逆变器与储能系统，旗下正泰电源目前储能产品包括户用储能变流器、模块化储能变流器、集中式储能变流器、户外电池柜、电池集装箱及能量管理系统等。

其他

相关公司：三星医疗、广信科技、神马电力等

资金面上看，今日太赫兹概念板块获主力资金净流出4.74亿元，其中，11股获主力资金净流入，5股主力资金净流入超5000万元，净流入资金居首的是天银机电，今日主力资金净流入1.88亿元，净流入资金居前的还有天海防务、长飞光纤、天和防务等，主力资金分别净流入1.33亿元、9662.46万元、9057.98万元。
资金流入比率方面，泰豪科技、天和防务、天银机电等流入比率居前，主力资金净流入率分别为14.03%、7.95%、7.25%。（数据宝）