在全球光模块产业向 800G/1.6T 高速率升级的浪潮中，光隔离器作为保护激光器的关键组件，正经历着前所未有的供需失衡。根据
国盛证券 最新研报，光隔离器的核心材料
法拉第旋光片因技术壁垒极高，生产被美国、日本少数厂商垄断，已成为制约产能的 "卡脖子" 环节。这一材料的全球性短缺，直接影响了整个光通信产业链的发展进程。
光隔离器的重要性在于其不可替代的功能特性。作为光
通信系统 中的 "单向阀门"，光隔离器能够防止反射光回到光源，确保激光器的波
长和 功率稳定，避免系统误码率飙升。在高速光模块中，这一功能尤为关键 ——800G 光模块需要 8 个隔离器，1.6T 光模块需要 16 个隔离器，是 100G 模块的 8-16 倍。随着 AI 算力需求爆发，全球光模块市场正迎来从 400G 向 800G、1.6T 的快速迭代，光隔离器的需求呈现指数级增长态势。
然而，供应链的瓶颈问题日益凸显。目前全球法拉第旋光片供应商仅 4 家，月产能合计约 10 万片，每片可切割 400 个隔离器，对应月产能仅 4000 万个。而 2025 年全球光隔离器需求预计达到 3-4 亿个，供需缺口超过 70%。更为严峻的是，美国 Coherent 公司停止对外销售旋光片，优先供应其关联公司，导致市场实际供给进一步减少约 50%。这种供需错配不仅推高了产品价格，也成为制约中国光通信产业发展的关键瓶颈。
在此背景下，A 股光隔离器相关企业正迎来历史性发展机遇。一方面，国产替代需求迫切，政策支持力度加大；另一方面，技术突破正在加速，多家企业已实现从材料到器件的全产业链布局。
标的分析：
东田微（
301183）：光隔离器领域的 "隐形冠军"
东田微作为国内光隔离器领域的领军企业，正迎来业绩爆发的关键时期。公司成立于 2011 年，经过十余年的技术积累，已成为国内唯一同时具备 WDM 滤光片、光隔离器两款光通信组件量产能力的厂商。
产能规模方面，东田微展现出强劲的扩张势头。公司 2025 年光隔离器产能达到 6000 万只，预计销售额 10 亿元；2026 年将进一步扩产至 8000 万只。更为重要的是，公司的产能利用率已达 95%，订单排产直接覆盖至 2026 年第二季度。这种满产满销的状态充分说明了市场需求的旺盛。
技术实力方面，东田微在光学设计、光学成膜、光学成型以及精密加工等方面积累了多项核心技术。公司已具备膜系设计、光路设计的光学设计能力，拥有成熟的真空蒸发镀膜、磁控溅射镀膜、半导体旋涂等成膜工艺。特别值得关注的是，公司通过控股的东莞市微科光电科技有限公司晶体研究所布局 YIG 单晶技术，与白俄罗斯科学院合作推进上游材料的国产替代。
市场表现方面，东田微的业绩增长令人瞩目。2024 年公司通信类光学元件收入达 1.24 亿元，同比增长 101.65%；2025 年上半年这一数字更是同比增长 113.72%。公司产品已批量应用于
英伟达 H100 GPU 光模块，2025 年第二季度出货量达 800 万只，同比激增 210%。
客户资源方面，东田微已建立起覆盖国内外头部企业的客户网络。公司客户包括
中际旭创 （采购占比达 40%）、
新易盛 、
光迅科技 、华为等国内主要光模块厂商，以及英伟达、三星等国际巨头。特别是在中际旭创的供应链中，东田微的光隔离器已成为其 800G/1.6T 光模块的核心器件。
战略布局方面，东田微采取了 "材料 + 器件" 的垂直整合策略。公司不仅生产光隔离器，还布局了 WDM 滤光片等其他光学元件，形成了完整的产品矩阵。同时，公司通过
提前锁价备货 6000 万片法拉第旋片，成功规避了原材料涨价压力，形成了显著的成本护城河。
第一目标位：198元
第二标的
福晶科技（
002222）：作为 A 股市场唯一的法拉第旋光片标的，公司在产业链中占据不可替代的地位。随着国产替代进程的加速，公司的价值将进一步凸显。可以长期持有。（有时间再写）
中期目标位：百元
池迟悟
0
评论(0)
收藏
展开
