【专题】冬耕春季攻势：布局岁末年初的A股行情
一、岁末年初A股的季节性行情规律自2008年以来，A股市场在岁末年初几乎每年都会出现一波春季行情，虽然行情的长短和启动时点有所不同，但整体胜率较高。
这种季节性行情的出现并非偶然，背后有着多方面深层次的原因，为投资者提供了布局春季攻势的重要依据。
二、春季行情背后的驱动因素
（一）资金面充裕
春节前后，居民手中资金相对充裕。
一方面，年终奖、13薪、16薪等集中发放，居民可支配资金增加，投资理财需求上升。
另一方面，外贸企业结汇高峰也带来大量资金流入，银行将美元存入央行，释放人民币流动性。
此外，随着银行长期定存利率降低，资金有流入股市的趋势，为春季行情提供资金支持。
（二）政策预期催化
12月有政治局会议和中央经济工作会议，春节后还有两会。会议落地后不确定性消除，政策方向明确，会为资金提供炒作方向。
政策往往是最容易成为股市炒作的催化剂，即使没有明确题材，市场也会“编故事”来推动行情。
（三）经济新陈代谢
春节后通常是企业倒闭、注销或经营者变更的高发期，经济的出清过程为新陈代谢创造条件。
股市交易的是预期，市场会提前为新生经济活动和转型方向进行炒作，为春季行情增添动力。
（四）险资开门红
保险行业年初保费收入较高，收到保费后会进行资产配置。
近年来，险资在权益类资产的仓位不断提升，且国家鼓励险资支持科技创新，险资对科技板块的配置比例也在增加，为股市带来增量资金。
三、春季躁动的板块机会
（一）科技与
先进制造 板块
从历史数据来看，科技和先进制造板块在春季躁动行情中胜率最高，且2017年房地产转型后，这两个板块的胜率进一步提升。
机器人 行业兼具AI软件概念和高端制造基础，是本轮牛市主线之一，未来市场规模巨大，想象空间广阔，是春季行情的重要关注点。
重点注意具身智能细分方向。
（二）“政策地图”行情
随着《十五五规划建议》的陆续出台，A股出现“政策地图”行情。
12月8日起，重庆、广东、山东、陕西、河南等省市发布地方规划建议，新增“区域标签”，市场炒作路径从“行业”细化为“行业+区域”。
如，重庆的智能网联
新能源汽车、
低空经济；广东的数字湾区、低空
无人机；山东的内河新能源船舶、东方航天港；陕西的
商业航天、专用装备；河南的数据交易中心、先进制造业等，都成为资金关注焦点。
短线资金偏好“本地壳 + 小市值 + 政策标签”个股，机构资金则深挖各省优势赛道龙头。
把握好节奏和行业风向。
（三）消费与医药板块
尽管在“政策地图”行情中不那么突出，但消费和医药板块在春季行情中也有其独特优势。
随着春节消费旺季的到来，消费板块往往会有一定的表现，特别是与节日消费相关性较高的食品饮料、旅游酒店等细分领域。
医药板块，由于其防御属性，在市场波动中也能提供一定的稳定性，且随着人们对健康的重视和医疗技术的不断进步，一些
创新药研发、医疗器械等细分领域也存在机会。
个人更看好创新药方向。
四、春季攻势主线展望与梳理综合以上，预估2026年春季攻势主线包括：
（一）主线一：科技与先进制造核心逻辑：科技和先进制造是未来经济转型的核心方向，政策持续支持，市场需求旺盛。
机器人行业作为科技与先进制造的结合点，兼具AI软件概念和高端制造基础，未来市场规模巨大，是本轮牛市主线之一。
关注方向：1、机器人产业链中的核心零部件供应商、系统集成商；
2、
人工智能领域的算法研发企业；
3、
高端装备制造企业，如航空航天设备、高端数控机床等。
风险提示：技术迭代风险，部分企业可能因技术路径选择错误而被淘汰；市场竞争加剧，导致企业盈利能力下降。
（二）主线二：“政策地图”行情核心逻辑：随着《十五五规划建议》的陆续出台，各地政策推动区域经济发展，市场对“行业 + 区域”模式的关注度提升。政策驱动下的区域特色产业有望迎来快速发展，吸引资金流入。
关注方向：各省十五五重点产业推进方向。
风险提示：政策落地进度不及预期，部分项目可能因资金、技术等问题推进缓慢；区域竞争加剧，导致部分企业市场份额下降。
（三）主线三：消费与医药
核心逻辑：消费和医药板块具有防御属性，在市场波动中能提供一定的稳定性。春节消费旺季的到来，以及人们对健康的重视，为这两个板块提供了较好的市场环境。
关注方向：
1、与节日消费相关性较高的食品饮料、旅游酒店等细分领域；
2、医药板块中的创新药研发企业、医疗器械企业，特别是有新产品获批或在研产品进展顺利的企业，包括最近集采新入围的37个大病创新药。
风险提示：消费板块可能受到宏观经济形势、居民消费意愿等因素的影响；
医药板块面临医保控费、药品集采等政策压力，部分企业业绩可能受到冲击。
（四）主线四：险资配置与金融板块
核心逻辑：险资开门红带来的资产配置需求，以及国家对金融支持实体经济的政策导向，为金融板块带来增量资金。
同时，随着经济的复苏和市场信心的提升，金融板块的估值有望得到修复。
关注方向：
1、银行板块中的优质城商行、农商行，特别是那些资产质量良好、盈利能力强的银行；
2、保险板块中的大型险企，受益于保费收入增
长和 权益类资产配置比例提升；
3、证券板块中的头部券商，具有较强的资本实力和业务创新能力。
个人认为：保险=券商>银行
风险提示：
经济复苏不及预期，可能导致银行不良贷款率上升；
保险行业可能面临投资收益波动、保费增长放缓等风险；
证券行业受市场交易活跃度影响较大，市场波动可能导致业绩不稳定。
五、温馨提示：提示虽然历史数据显示春季行情胜率较高，但未来并非完全确定。
我们需注意以下几点：
（一）风险控制。
历史规律不能完全预测未来，投资者应设定止损线。如短线5日均线；波段20日均线，中线60日均线或个人技术特点，严格执行止损，控制亏损金额。
（
二）操作风格。
短期交易，可在突破趋势线时追入；
中期布局，可在回调时分批低吸，并设定止盈目标，如10%或20%，避免过度贪婪。
（三）把握节奏。关注政策变化政策落地后的具体内容和执行力度可能与预期有差异，需密切关注政策动态，及时调整投资策略。
（四）避免追高。在即将到来的“政策地图”行情中，部分个股可能因概念炒作而大幅上涨，但缺乏实质性业绩支撑，要避免盲目追高，结合订单、业绩等进行验证。宁肯错过，不要做错。
（五）行业轮动与分散投资。春季行情中，板块轮动均较快，不宜将资金过于集中在单一板块或个股上，应根据市场变化进行适当的行业轮动和分散投资，降低单一板块波动对整体投资组合的影响。
附：中央经济工作会议对春季行情的影响剖析中央经济工作会议为来年经济政策定调，对资本市场影响深远：
（一）政策预期明确会议明确宏观政策方向，如积极有为的财政政策、稳健的货币政策等，稳定市场预期，增强市场信心。
（二）经济方向指引会议提出的重点任务如扩大内需、优化供给、发展新质生产力等，为资金流向提供指引，推动相关板块表现。
（三）改革红利释放可能涉及的
国企改革 、财税体制改革等，直接影响相关行业和企业，带来新的投资机会。
（四）区域发展策略会议可能提出新的区域发展战略，如京津冀协同发展、长江经济带发展等，影响区域经济和资本市场布局。
（五）法治环境优化审议相关法治条例，优化法治环境，增强市场参与者信心，为资本市场长期稳定发展提供保障。
六、展望与总结
岁末年初的A股市场存在明显的季节性行情规律，资金充裕、政策预期、经济新陈代谢和险资开门红等因素共同推动春季攻势。
科技与先进制造板块和
“政策地图”行情大概率是2026年春季躁动的重要关注点。
在布局春季行情时，需注意风险控制，合理制定投资策略，关注政策变化，避免盲目追高。
个人布局思考框架结构，待本周末单独成篇再分享。
一夜擒龙
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