超捷股份线上交流会议要点：1.
商业航天业务情况产品与客户商业航天领域配套产品主要为箭体结构件，包括贮箱、整流罩、壳段及发动机、管路方面的零部件；客户以行业头部商业火箭公司为主（具体名称未披露）。以头部客户主流最新型号火箭测算，单箭配套产品价值量约1500万元，后续若增加产品性能，价值量可能进一步提升。2025年下半年以来，与多家火箭公司深入交流并接待实地考察，供应商资质认证有不同程度进展；已签订一家新客户的5发订单，2026年需交付3发；预计2026年一季度开始陆续签订新客户合同。新客户配套的火箭尺寸可能为3.8米、4.2米等小尺寸型号，公司是全箭体（一子级和二子级）配套供应商。产能与产值目前有1条产线，年生产能力对应10发火箭结构件配套；已着手扩建第二条产线，预计2026年二季度初（约4月）建设完毕，届时将具备年产20发的产能；后续将根据订单情况随时增加产能，扩产周期约4个月，产能提升殳资无上限。以头部客户4.5米直径最新型火箭测算，单箭配套产品价值量约1500万元：10发对应产值约1.5亿元，20发对应产值约3亿元；若为小尺寸火箭（如3.8米、4.2米），产能将超过10发（以4.5米左右直径测算的10发产能）。竞争格局火箭箭体结构件环节供不应求，产能相对紧缺；同行主要依托体制内三家院所，区域性分布明显（北京、天津、河北，成都周边约10家上规模公司，山东少量1-2家），从事该业务的公司数量不多，存在人才壁垒（核心团队多来自体制内相关单位）。短期内竞争格局不会明显改善，预计2026-2027年订单充足，无需担心竞争对手抢占份额；公司竞争优势包括：核心团队经验丰富、已为头部火箭公司成熟配套（产品尺寸和技术指标为民营火箭公司最高级别）、上市公司平台资源充足（产能扩充无上限）。收入与利润展望2025年已实现主要客户核心产品小批量交付，商业航天业务收入预计约4000万元，并已实现小幅盈利。预计2026年行业需求较2025年快速增长，2026-2028年每年需求将大幅增长；随着行业发展及公司批量化生产，收入将快速增长，盈利能力同比2025年有较大提升。可回收火箭影响可回收火箭主要目标是回收一子级发动机（火箭制造成本最高环节），一子级壳段、贮箱的重复利用取决于回收技术水平；即使可回收，也需返厂维修（大概率返回公司维修，因客户现场无工装条件），维修存在一定成本，但目前业务刚起步，维修成本无法估算。核心团队激励上市公司层面新一期月殳权激励已将成都新悦（商业航天核心子公司）核心团队纳入计划，子公司层面也将在合适时间实施月殳权激励；预计2026年实施新一期月殳权激励，将使用2024年完成回购的库存月殳。2.汽车零部件主业情况2025年汽车零部件主业营收预计实现30%以上增速，四季度每月营收创历史新高，利润端同比新高；全年因内部产能调整（金属与塑料零部件）产生约1000万元一次性成本，剔除该因素后利润较2024年有不错增长。2026年开始无大额额外成本，盈利水平将有明显提升；预计2026年主业营收约10亿元，未来3年（至2028年）营收约15亿元，将贡献稳定营收、利润及现金流。3.
机器人业务情况
人形机器人零部件：从汽车零部件主业延伸，已取得国内外主力厂及一级供应商的供应商认证和项目定点，部分关键主机厂已实现安全供应，2025年有一定收入体现；2025-2026年主要目标是开拓客户、增加产品定点范围，预计行业快速增长时同步释放营收和利润。服务机器人：成立合资公司布局，目前处于产线搭建和开发投入阶段，借助合作方软件经验开拓市场
卡市场G点
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