2026年春节前的港股市场，AI板块的表现堪称“疯狂”。智谱（HK:
hk02513 ）股价一周内翻倍，单日涨幅超28%，总市值逼近1800亿港元；MINIMAX-WP（HK:
hk00100 ）同样气势如虹，股价突破588港元，年内涨幅惊人。这两家公司的暴涨，表面看是产品供需失衡的结果，实则折射出全球AI产业算力紧缺的深层逻辑，也为2026年的科技投资指明了方向。
一、供需失衡引爆行情：AI Agent成核心
驱动力智谱股价“离谱”上涨的直接原因，是其核心产品GLM Coding系列出现了“售罄抢购”的盛况。从公开信息看，该系列产品包括Lite、Pro、Max三个版本，定价从132元到1266元不等，但均显示“暂时售罄”，需每日10点补货后抢购。这种“供不应求”的局面，本质上是市场对AI Agent技术落地的强烈需求——作为能自主完成复杂任务的智能体，AI Agent被视为下一代
AI应用的核心形态，而智谱的产品正是这一领域的标杆。
无独有偶，MINIMAX的暴涨同样源于AI Agent的技术突破。作为国内领先的大模型公司，MINIMAX在多模态交互和智能体协作方面的优势，吸引了大量资本关注。这两家公司的行情，本质上是市场对“AI Agent商业化落地”的提前定价，也印证了“技术突破+需求爆发”是驱动科技股行情的核心逻辑。
二、算力紧缺：贯穿2026-2028年的核心矛盾
市场上不乏“AI泡沫”的质疑，但从产业端看，当前AI的核心矛盾并非需求过剩，而是算力紧缺。
台积电等芯片代工厂的产能扩张速度，远跟不上AI大模型对GPU的需求，这种紧缺状态预计将持续到2028年。这意味着，2026年AI硬件仍将是贯穿全年的投资主线，而算力产业链的每一个环节都将迎来价值重估。
具体来看，算力紧缺将带动五大板块的需求爆发：
算力基建板块：AI服务器、智算集群、液冷温控设备成为核心刚需。随着大模型参数规模不断扩大，传统风冷已无法满足散热需求，液冷技术渗透率快速提升，相关设备厂商订单量暴增。
芯片硬件板块：GPU/AI加速卡（含国产替代芯片）、高速光模块、存储与交换机是算力的“心脏”。海外GPU厂商产能受限，国产替代进程加速，同时光模块作为算力传输的关键组件，需求持续高涨。
数据服务板块：合规训练数据、数据标注与清洗、版权素材授权是AI训练的“燃料”。随着监管趋严，合规数据的价值凸显，相关服务商迎来发展机遇。
技术协同板块：NLP语义理解、知识图谱、AI安全防护技术是AI落地的“保障”。这些技术能提升大模型的可靠性和安全性，成为企业布局AI的必备能力。
云服务板块：阿里云、火山云等云厂商成为算力输出的核心载体。字节跳动旗下的火山云依托自身AI技术优势，在
算力租赁和托管领域占据重要地位，而阿里云则凭借庞大的基础设施，为企业提供全栈AI服务。
三、从AI到电网：投资主线的延伸与协同
如果说AI硬件是2026年的“核心主线”，那么电网设备则是“重要延伸”。中美AI竞赛已进入“电力时代”——AI大模型的算力消耗，本质上是电力消耗。据测算，训练一个千亿参数的大模型，年耗电量相当于一个中小城市的用电量。因此，电网设备的投资长周期逻辑愈发清晰：一方面，AI
数据中心（AIDC）需要稳定、高效的电力供应；另一方面，新能源发电的大规模接入，也对电网的智能化、数字化提出了更高要求。
这一逻辑也体现在具体的投资布局中。从全球精选的基金组合可以看到，除了配置海外互联网、科技类基金，电网设备、工程机械、半导体等板块也被重点纳入。这种布局并非偶然，而是基于“AI驱动电力需求增长，电力需求推动电网升级”的产业链传导逻辑。
四、投资策略：把握主线，全球配置
面对波动的市场，清晰的投资策略至关重要。从实践来看，2026年的投资应遵循“主线优先、全球配置”的原则：
主线优先：聚焦AI硬件和电网设备两大核心主线，避免在非核心板块分散精力。无论是智谱、MINIMAX代表的AI应用，还是液冷、光模块代表的算力硬件，或是电网设备代表的能源基础设施，都应作为配置重点。
全球配置：通过QDII基金等工具，布局海外科技巨头和成熟市场。海外互联网、
纳斯达克科技、德国DAX、
标普500等板块，既能分散单一市场风险，又能分享全球科技发展的红利。
注重确定性：在算力紧缺的大背景下，优先选择供需格局清晰、技术壁垒高的标的。例如，国产GPU厂商、液冷设备龙头、电网智能化服务商等，这些企业的业绩增长更具确定性。
智谱和MINIMAX的暴涨，只是AI时代的一个缩影。当我们透过现象看本质，会发现投资的核心逻辑从未改变：技术突破创造需求，需求驱动产业，产业带动价值。在算力紧缺的大背景下，2026年的科技投资，本质上是对“AI基础设施”的布局——谁能掌握算力、数据、电力等核心资源，谁就能在AI时代占据先机。
对于投资者而言，与其纠结于短期的股价波动，不如深入理解产业逻辑，把握主线趋势。毕竟，在科技革命的浪潮中，真正的机会永远属于那些看清方向、坚守主线的人。
j022600
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