股指下跌，是调整还是？

2025年11月18日A股市场下跌是多重因素交织作用的结果，涉及外围市场扰动、内部资金与板块调整、技术面压力及市场情绪等多个维度，具体原因如下：

一、外围市场波动加剧风险偏好下降

当日亚太市场全线大跌，日经225 指数收跌3.22%（创四月以来最大单日跌幅），韩国KOSPI 指数收跌3.32%，全球风险资产情绪受到压制。此外，美股科技股近期回调（如英伟达 等龙头股下跌）引发市场对AI泡沫的担忧，这种情绪传导至A股，导致科技板块（如算力、半导体）出现调整，拖累市场整体表现。

二、内部资金与板块调整引发抛售压力

高位股停牌核查打击游资情绪：

前期热门的高位股（如平潭发展 、海峡创新 ）昨日同日停牌核查，引发游资对监管加强的担忧，导致高位股集体跌停潮（如摩恩电气 、三木集团 等二十余股跌停或跌超10%）。游资撤离进一步加剧了市场的抛售压力，尤其是前期涨幅较大的题材股（如军工、福建本地股）跌幅明显。

前期强势板块获利回吐：

锂电、煤炭、钢铁等前期强势板块今日集体调整，其中锂电池板块（如石大胜华 、丰元股份 ）跌停，煤炭板块（如安泰集团 ）跌停。这些板块前期涨幅较大，积累了较多的获利盘，今日出现集中兑现，导致指数承压。

三、技术面压力与市场情绪低迷

指数跌破关键支撑位：

上证指数 今日跌破3980点关键支撑位（前期震荡区间的下沿），引发止损盘涌出，加剧了下跌趋势。技术面的破位导致市场情绪进一步恶化，投资者纷纷选择离场观望。

市场热点散乱，缺乏持续性领涨板块：

今日市场热点主要集中在AI应用（如阿里千问、AI语料）和互联网电商（如丽人丽妆 、拉芳家化 ）等少数板块，但这些板块的涨幅未能覆盖其他板块的下跌，市场缺乏持续性的领涨主线。资金观望情绪浓厚，成交额虽略有放量（约1.1万亿元），但未能有效支撑指数上涨。

四、美联储政策不确定性引发全球流动性担忧

美联储内部对12月降息政策存在分歧（沃勒支持降息，杰斐逊强调谨慎推进），市场对美联储降息进程的不确定性担忧升温。这种不确定性导致全球流动性预期收紧，外资流出（如北向资金净流出），进一步压制了A股的表现。

总结

今日A股下跌是外围市场波动、内部资金与板块调整、技术面压力及政策不确定性等多重因素共同作用的结果。短期内，市场仍将维持震荡调整格局，需关注外围市场走势、美联储政策动向及内部板块的修复情况。