关于香农芯创的思考

本来周四就应该写来着，结果太懒了，趁着周末简单分享下我个人的看法，也算是对背后的逻辑的梳理吧

先说下周三周四周五走势吧
周三收了个111.11尤其明显的豹子顶，这个豹子顶在很多散户眼里是主力给的逃跑信号，再加上三季报晚上出来，很多散户觉得净利润同比减少以为不及预期（实际上是符合预期的）完美的给豹子顶加了一把助攻，所以在一些散户眼里引起了恐慌，第二天上午突然下杀给人一种要应验了的错觉，不少散户蜂拥而出，宁愿亏损也要卖出，完成了一次完美的洗盘。结果周四晚上传出来要继续涨价的消息，第二天直接20cm涨停（个人当时的预期是能有十几个点就差不多），简直是天时地利人和，少一个周五可能都没法涨停。其实周四散户不应该太担心的，因为涨价是大势所趋，也并没有很利空的消息出现，所以并不需要过于担心。

接下来是正文

看了很多信息包括一些讨论，感觉很多写的比较简略，个人在9月9号开始买入香农，到目前为止也一直持有且在合适位置加仓，这期间也一直有搜寻一些资料且思考能走出向上趋势的原因。

很多人觉得这家公司只是一个分销商而已，其实不然，分销只是他目前的主营业务而已，还有一个比较重要的点在于香农旗下的海普存储，这家公司是自研ssd，ddr4，ddr5，现在已经处于量产放量的阶段，半年报显示海普的收入同比增长542倍，这个数据是很恐怖的，即使抛去掉去年基数低的因素能短短半年收入就能过3亿说明客户对这些产品还是很认可的，下半年伴随着涨价、继续放量，这块会给香农带来更为丰厚的利润，这块的增速会很有想象力，尤其是在大的涨价趋势下。而且因为自己本来就是分销商，所以自研的产品根本不愁销路，客户手到擒来，相比纯搞研发的企业要自己找客户方便太多了。

关于分销，很多人也只是觉得那不就是一个二道贩子么？怎么能涨那么多？其实本质上也是没看到香农背后的稀缺性，虽然表面上是一个分销商，但实际上背后和海力士的合作关系很紧密，已经不只是单纯的拿货分销的关系了，海普存储海力士也有股份，也提供了部分技术支持，而且香农是属于低库存高周转，这种方式意味着要和上游的关系够紧密才能保证自己的产品不会受影响，这也从另一方面印证了和海力士的关系超越了普通经销的关系。

再补充一些，目前有公开资料显示香农也可以分销海力士的hbm（应该是hbm3系列），这块国内没有企业能量产hbm，所以hbm这块也是具有稀缺性的，hbm又是ai基建中不可或缺的一部份。

除了这些外，不管是香农的分销还是自研完完全全都是服务ai服务器的，这是完美的踏在风口上，其他的存储企业多多少少都会涉及其他业务，血统不纯正。

现有的分销业务以及和海力士的关系在短期提供了上涨支撑，背后的海普存储就像一个快速长大的孩子，提供了远期的想象力。涨价这件事更像是起爆点，一下子把存储引爆了。

有些人会担心存储涨价逻辑的持续性，个人觉得并不需要太过于担心，起码最近一两年只要ai基建在涨价逻辑就在，原因很简单，hbm所消耗的晶圆要远比普通存储芯片多，存储三巨头现在都尽量扩产更高利润的hbm，这就会导致消耗的晶圆会更多，可以分给普通存储芯片的晶圆就变紧张了，如果ai基建增速继续狂奔，供需关系更会严重失衡，即使要扩产，也需要时间成本，这点时间足以把存储芯片的价格推到新的高度。

就目前来看，存储这一轮行情有望比肩cpo，很可能走出来新的易中天。

个人的一点想法，如果有哪些地方有误欢迎指正。