煌上煌第三季度净利增超34%，并表立兴构建三大赛道增长格局

10月20日，煌上煌 发布2025年第三季度业绩报告。在卤味赛道整体增速放缓的行业背景下，公司前三季度实现营业总收入13.79亿元，同比下降5.08%；归属于上市公司股东的净利润1.01亿元，同比增长28.59%，盈利质量显著提升。单季度表现尤为亮眼，第三季度营业收入3.94亿元，同比增长0.62%，实现营收同比由降转升；归母净利润2410.79万元，同比激增34.31%，双重数据印证经营态势持续回暖，基本面逐步夯实。

从行业环境看，卤味赛道竞争正持续加剧。近年来，随着入局者增多叠加消费心态渐趋谨慎，卤味品类市场规模增速明显放缓。红餐大数据显示，2024年卤味品类市场规模为1573亿元，同比增速仅3.7%；尽管增速放缓，但依托庞大的消费群体基数，预计2025年市场规模将微增至1620亿元。在此背景下，作为头部品牌的煌上煌仍承压前行，通过系列举措实现盈利逆势增长，凸显经营韧性。
盈利改善的核心驱动力 来自精准的降本增效举措。营业总成本方面，今年前三季度煌上煌营业总成本为12.61亿元，较去年同期的13.77亿元显著下降；费用端优化尤为突出，销售费用1.63亿元，同比下降26.4%，管理费用1.25亿元，同比下降5.7%，成本费用的收缩有效释放利润空间。
与此同时，公司在原材料成本管控上展现出成熟策略：2025年上半年主要原材料市场价格处于低位区间，煌上煌依托长期贯彻的“原材料战略储备管理”机制，在行情低位加大采购力度，逐步拉低部分主要原材料加权平均成本；叠加数字化革新赋能生产工艺迭代升级，进一步提升生产效率，多维度举措有效对冲了市场价格波动压力，持续夯实盈利基础。
战略并购则成为打开新增长空间的关键动作。本次业绩披露的重要亮点，是将立兴食品正式并入合并报表。回溯这一布局：2025年8月11日，公司披露以 4.947亿元收购立兴食品51%股权；9月15日完成工商变更登记，标志着正式进军冻干食品领域，成功构建“酱卤主业+冻干新赛道”的双增长极。
煌上煌在消费升级深化的大背景下，通过降本增效稳定主业发展，积极进行战略并购，开启增长新动力 。公司坚持稳健的发展策略，布局卤制品、米制品和冻干食品三大赛道，通过整合供应链上下游资源，深化产业协同能力，拓展市场空间，将为公司进一步的业绩腾飞打下坚实基础。 $煌上煌(sz002695)$