交易的反思20250114：仓位管理、总预备队使用、风偏调整与集中持股

最近一段时间，回撤比较大。重新反思一下自年初以来的全面交易。总结一下，对交易进行反思。想到哪，写到哪，可能需要多个篇幅，今天是第一个反省。

1.仓位管理。

在过去的一年里，常年满仓是常态。仓位管理需要改进。应该从“满仓+超市”模式，调整修正成为“半仓滚动+集中持股”模式。
满仓的主要心态，一是盈余敞口不愿意止盈，希望利润滚动；二是亏损敞口，心存幻想，被套之后，给自己找理由，加仓或者继续扛单。这两个心态都是不对的，必须克服，进而把满仓惯纠正过来。以后的交易，要争取更多的灵活仓位，只要有买入，就必须强制自己卖出对应的仓位，保证自己头寸的灵活性。

理想中的仓位管理，应该是一年当中只有少数几次满仓出击，绝大多数时间，应该是保证灵活仓位，可以随时捕捉机会。
并且避免满仓还有一个好处，就是强制卖出，当启用新仓位的时候，多数情况下，只要不是一年当中的绝对确定时刻，就应该保持新的流动性。即，买入新标的，就必须终结相应的存量，对于已经盈利或者亏损的敞口，强制终结，锁定盈余，或者及时止损。这样可以使交易更有纪律性。也就是说，通过仓位管理来反制“贪”的心态，从而更加严格执行交易纪律。

2.总预备队的使用。

保留下的灵活的仓位，就是总预备队。就好比解放战争打仗，辽沈战役的东野会让1纵做总预备队，最强的不是去冲锋，而是要保证有一锤定音的力量，快速出击，完成终极一击，带走全部胜利。不能把兵力全部压到阵地上去，这样再多的兵力，也都不够用。
只有保证灵活机动，保证随时有“总预备队”、“随时可动员的储备军团”，才能打好运动战。而现在的市场，就是需要再运动战当中，形成优势，争取在每一轮的交易中，完成小利积累。
可以小挣，但是不能被死交易锁住，一笔失败的交易，会完全锁住流动性，运动战被迫搞成阵地战、堑壕战，必败无疑。剩余的流动性，可以不用，一旦启用，只有一种情形，那就是极为确定的情况下，必赢之局，拿走应得到的利润。一击毙命，带走点数。然后再保持灵活仓位，等待下一次的出击。不管长线、短线，均是如此。

3.降低风偏，爱兵如子。

大多数散户，包括我自己有一个不好的交易惯，那就是扛单。但是现在想想，有的时候，应该及时割肉。不行就空仓。风偏需要再缩小一下。如果一笔交易，买入之后，立刻开始亏损，就应该第二天立刻卖掉。因为这就是自己判断错了，亏损的开始，不是盈利之前的必要步骤。幻想等到盈利，反而被拴住了。越陷越深，最后自己找理由不割肉，找理由补仓。
除非买入后建立了一个盈利的敞口，否则就要立刻快速终结这个敞口，不管是亏损，还是平盘，都意味着这笔交易大概率是做错了，不能放任亏损，因为小的亏损是大的亏损的起点，大多数情况下，小亏是会形成大亏的。极少数情况，先亏后盈，为了这个小概率事件去扛单，性价比不高。

买入后形成一个盈利敞口，会很有效地对持股心态形成正反馈。这个时候，浮盈加仓的心理压力小很多，也更容易找到好买点。会更有耐心地去寻找日内低点来加仓。

4.集中持股。

复盘了一下。超市战法是一个常用的布局，这个布局第一眼看上去，很符合风险管理的原则，即降低组合的波动性。但超市战法的一个缺点，是非全职交易员，无法及时跟踪每一个持仓股的动态过程，从而无法敏锐捕捉买卖点。交易容易钝化。钝化的结果，就是对浮盈个股的缩水浑然不觉，对亏损个股的反弹幻想反而很大，这样的一个结果，就是心存幻想，手上慢了。该止盈的不知道快点止盈，该止损的不知道快点止损。交易的锐度不够，专注度不行，交易变得不够轻快，迟滞而笨重的交易，注定要损失。不如缩短持股数量，提高交易便捷性。

就好比NBA的季后赛，常规赛是全员都有机会上场，但一旦进入季后赛，就是7-8个人轮换，到了总决赛，极端情况下，就是最后一节几乎不换人，越是决胜局，越是短轮转。真正贡献利润的仓位，多数情况下是少量的交易产生的。完全符合二八定律。如果把无效交易、失败交易去掉，真正高质量的交易，其实非常少。真正利润奔流的，其实是少数集中持股。这一点在巴菲特的投资组合中非常明显。顶级价值投资者尚且集中持有苹果 等股票，散户就更没必要撒胡椒面了。因为小资金最大的优势就是灵活，可以全仓出击。分散投资对于小资金的增益效果，并不明显。