时隔一年，这只A股明星指数发展怎样了？

1、配置价值：行情分化中的稳健之选

去年的9月，A股资本市场迎来两个标志性事件：一是在4月“新国九条”基础上增量出台了一系列提振资本市场的政策组合拳，直接推动A股市场迎来反转，点燃“924”行情；二是代表“中国核心资产”的创新型宽基指数——首批十只中证A500 ETF“火线”入市，为市场提供了更优质的配置工具，并在短期内吸纳大量资金注入市场。

这两件大事看似并无关联，但几乎同时发生，形成了强大的协同效应，在资本市场信心被快速激发的同时，也触发了中证A500的热潮。

当时，跟踪中证A500指数的产品规模在短短一个多月内就突破了1000亿元大关，创下指数基金最快突破千亿的历史纪录。

时隔一年，截至目前（2025年10月7日），场内跟踪中证A500的ETF已多达41只，合计规模超2000亿元，超越科创50 （1792亿），成为仅次于沪深300 的第二大宽基指数。

在这个赛程中，诞生了几只200亿以上的大单品，其中有一只名声很响的是国泰基金旗下的中证A500ETF。

在涨幅方面，今年以来，中证A500上涨21.98%，超越同期沪深300（18.90%）和上证50 （13.17%），尽管进攻性上不如创业板指 ，科创50等弹性这么高，但胜在业绩相对平稳，兼顾性强。（数据来源wind，截至2025.11.07）

尽管当前沪指已多次站上4000点大关，但市场并非普涨行情，而是由个别板块龙头带动的“二八行情”。

特别自8月25日市场结束单边上涨，逐渐转向震荡上行之后，市场赚钱效应明显减弱。在Wind全A上涨5.64%之际，市场中位数涨幅为-1.35%。

在这种结构性行情演绎极致，行业、个股涨跌分化严重的市场环境下，常常听到市场发出“赚指数不赚钱”的感慨。

投资者也更倾向于去寻找那些确定性比较强的资产，作为长期底仓。

比如中证A500指数，这只均衡覆盖各行业龙头，结合“传统龙头企业”和“新质生产力”，兼顾稳健和成长的指数，就是较好的，可纳入长期底仓清单的投资标的。

还有像股债搭配的“固收+”、高股息高分红的红利资产、今年热门的指数新贵现金流指数等等，这些资产看似短期弹性收益不高，但长期业绩稳健，都是机构资金，耐心资本最青睐的资产。

就拿中证A500长期收益来说，相较于传统的沪深300、中证500、中证800等大盘宽基指数，同样具有更好的年化收益率。截至现在，中证A500近10年来，在经历几轮牛熊后仍有28.17%的涨幅，基日以来累计涨幅462.21%，年化8.90%，这个收益并不低。

图：主流宽基指数长期涨跌幅展示

数据来源wind，时间截至2025.10.07

2、不可或缺：机构资金的长期配置工具

中证A500作为2024年“新国九条”公布后的首只大型宽基，凭借独特的、创新的编制机制，一经问世，就确立了其“行业均衡龙头” 的地位，备受市场关注。

1、更全面的市场表征：与沪深300指数简单选取市值最大的龙头企业不同，中证A500是覆盖全行业，从各行业中，选取市值较大、流动性较好的500只证券作为样本。

优先纳入符合产业升级发展方向的行业龙头，既有传统龙头企业，又有创新型企业。有机结合了“传统核心资产”和“新质生产力”。尽管成分股数量不足A股总数的10%，但权重行业分布与A股整体更一致，这方面远超其他传统宽基，更能全面代表A股市场的整体表现。

2、布局更均衡：从成份股权重来看，中证A500在沪深300指数的基础对“非银金融+银行+食品饮料”减少了约12.51%的权重，均匀分配到其余新兴行业，整体包括约50%传统价值型行业（如金融，能源）和约50%新兴成长型行业（如信息技术、医药生物），行业布局更均衡。

图：沪深300和中证A500行业权重占比

数据来源wind，申万一级行业分类，时间截至2025.11.07

2、兼容优势：中证A500指数的独特结构，使得指数在一定程度上囊括了大中小盘，整体偏大盘风格，具有业绩稳定性，又兼顾中小盘，具备一定成长爆发力。换句话说，它很好的兼顾了稳健和成长平衡。

图：沪深300、中证500、中证A500成分股市值分布

数据来源：浙商证券

3、走向国际：中证A500的编制革新，还有一个重要的要素是它引入了ESG评价系统和互联互通筛选机制。这样的设计，更符合当前经济转型升级的市场需要，也更符合国际投资的筛选标准。更方便国外资金一键布局中国“核心资产”。

4、ROE较高：中证A500指数在增加中小市值与新兴产业相关个股之后，其盈利水平并未出现明显下降，ROE水平与沪深300基本持平，持续高于中证500，并且大幅领先中证1000 。

图：主流宽基历史ROE对比

数据来源：浙商证券，数据日期：2014.12.31—2025.6.30

站在当前时点，在美联储大概率继续降息以及国内流动性相对充裕的背景下，A股结构性牛市或将继续演绎；而在景气复苏尚未形成以及中美竞争的大环境下，大盘龙头相较于小盘风格的风险收益比或进一步显现。

如此情形，对于更侧重高质量龙头以及成长性板块的中证A500指数来说，长期配置价值更凸显。

3、强者恒强：中证A500ETF优势显著

作为普通投资者，配置指数的最好方式便是通过ETF实现一键上车。而对于ETF产品来说，主要的观察指标：一是与基准的比较，二是规模情况。

在中证A500指数产品中，中证A500ETF（159338）整体表现出色，不仅同期业绩不论今年以来，还是无论是今年以来，还是近1年来，都同步跑赢业绩比较基准。

图：中证A500ETF（159338）近一年来业绩回报

数据来源wind，时间截至2025.11.07

其规模增长速度，以及持有人结构方面，均远超同批产品，体现出较好的流动性和活跃性。

其实中证A500发布以来，国泰基金一直都是市场上主流的“头号玩家”，其中证A500ETF（159338）流通规模曾长期高居榜首。截至现在，其流通规模有223.22亿，位居前三。（数据来源wind，时间截至2025.10.07）

但值得注意的是，在市场上规模超过200亿的三只中证500ETF中，中证A500ETF（159338）的持有人结构更均衡。

2025年中报显示，个人投资者持有份额比例占33.98%，机构持有比例占66.03%。也就是说，在这只产品打造的生态圈里，有更多的个人投资者，正在通过投资宽基的方式，布局资本市场。

图：中证A500持有人结构

数据来源wind，基金2025中报

对于一只大型宽基来说，这样的占比也会使得ETF的规模结构更稳定，避免机构投资者过多而导致大规模赎回。

此外，中证A500ETF（159338）的日均规模，自年初以来也位居深交所和全市场第一。

对于ETF来说，日均规模是很重要的。保持领先的日均规模以及活跃的交易状态，能够为投资者带来了多重便利。比如大额资金可以迅速进出而不会对净值产生显著冲击，日常买卖的挂单能够快速成交，且买卖价差被压缩到极低水平。

与此同时，2025前三季度，中证A500ETF（159338）还为投资者赚取利润42.75亿元。排名同类第一。（数据来源wind，基金三季报）

结语：

“924行情”开启一周年来，A股市场的确发生了显著的变化，总市值已从一年前的68万亿元，增长到2025年9月末的105万亿元。

在此过程中，作为2024年“新国九条”推出后的首只大型宽基，中证A500ETF一经问世，就火速破千亿，不仅成为A股历史上规模增长速度最快的宽基指数，还是2024年全球新发跟踪规模最大的宽基指数，其资金净流入跻身全球宽基ETF资金净流入前十。

这说明，这是指数同时获得国内外资本的高度认同。

随着资本市场的进一步成熟，市场生态的不断改善，中证A500ETF的长期效应和配置价值还将进一步显现。

对于希望一键布局中国资产，分享经济转型升级红利的投资者，中证A500就是再好不过的配置工具。众多ETF中，中证A500ETF（场内159338；联接A022448；联接C022449；联接I022610）可以关注起来。

风险提示：观点仅供参考，会随市场环境变化而变化，不构成投资建议或承诺。基金有风险，投资需谨慎。指数涨跌仅供参考，不构成投资建议或承诺。提及基金属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。提及基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。如需购买相关基金产品，请您详阅基金法律文件，关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。