A股4000点拉锯战：缩量震荡凸显市场谨慎情绪，高股息板块成避风港

指数横盘整理背后，是资金在政策预期与基本面现实之间的艰难抉择。

周三A股市场继续在4000点整数关口展开拉锯战。三大指数集体收跌，上证指数 微跌0.07%，报收4000.14点，深证成指 下跌0.36%，创业板指 下跌0.39%。

全市超3500只个股下跌，成交量萎缩至1.94万亿元，较前一交易日减少约486亿元。

市场呈现明显的“沪强深弱”格局，资金避险情绪浓厚，高股息板块成为资金避风港。保险、油气开采、医药商业板块逆势上涨，而光伏设备、半导体等成长赛道则大幅调整。

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01 人气股排行与深度解析

今日市场人气股集中体现在连板高位股和消息驱动股上。合富中国（603122）
以12天11板的强势表现占据人气榜首，该股作为医药商业概念的代表，受到流感季节和政策支持的双重催化。

公司虽发布风险提示公告称股价严重偏离基本面，但游资炒作热情不减，击鼓传花效应明显。

人民同泰（600829） 紧随其后，斩获
3连板。该公司是医药商业板块龙头，受益于秋冬季流感疫情预期和国家医保局对定点药店价格管理的规范化要求。龙虎榜数据显示，机构资金与游资共同参与，形成合力推动。

准油股份（002207） 凭借油气板块整体活跃涨停，位列人气前三。消息面上，我国最大页岩油生产基地长庆油田页岩油累计产量突破2000万吨，标志着我国“页岩革命”取得重大成果。

该股今日乖离率达7.34%，技术面突破
5日均线，显示短期动能强劲。

02 市场情绪流分析

从情绪流战法角度观察，今日市场情绪呈现退潮特征。全市涨停个股77只，跌停10只，涨跌停比例7.7：

1，表面看仍属强势，但较前几日已明显收敛。

连板率与炸板率的变化更直观反映市场情绪转弱。昨日连板个股中，仅有不足40%成功晋级，炸板率超过25%，表明资金追高意愿不足，封板力度减弱。

最高连板空间维持在
7板（摩恩电气），但中位连板股出现明显断层，显示资金风险偏好下降。市场畏惧高位，更倾向于挖掘低位首板或调整后的反包机会。

情绪周期角度看，市场从前期的“情绪修复后的谨慎期”正在向“阶段性回落阶段”过渡。恐惧与贪婪指数下降至45附近，处于中性偏空区间，赚钱效应快速下降，超3500只个股下跌，上涨个股占比不足40%。

03 连板天梯与梯队完整性
今日市场连板天梯呈现“金字塔结构稳固但中层断层”的特点 ：

7板梯队：摩恩电气（002451）独自支撑，作为电网设备龙头，凭借泰国生产基地和设备更新概念走独立行情。
5板梯队：孚日股份（002083）、ST绿康（002868）并列，分别代表电解液添加剂和资产置换概念。

4板梯队：ST东易（002713）继续其重整+算力业务注入的连板之路；三木集团（000632）受益于海峡两岸概念。
3板梯队：人民同泰（600829）、三元股份（600429）等共计7只个股，集中在医药、消费等防御板块。

梯队完整性分析显示，市场连板梯队看似完整，但从7板到5板出现明显断层，3板至4板数量最多，表明资金更倾向于挖掘中低位连板，对高位股接力意愿不足。连板股主要集中在医药、能源、消费等防御性板块，成长股连板数量锐减，反映市场风险偏好显著降低。

04 主线热点与轮动分析

今日热点板块轮动呈现明显的“高低切换”特征，资金从高估值成长板块向低估值防御板块转移。
以下是今日热点板块排名（按涨停家数）：

强势主线分析：医药商业和油气开采成为今日最强主线。医药商业板块受秋冬季流感疫情预期驱动，国家疾控局预计今年流感疫情高峰可能出现在12月中下旬和1月初。

油气开采板块则受益于页岩油产量突破和地缘政治因素，具备避险和涨价双重属性。

弱势板块警示：光伏设备、半导体等成长赛道大幅调整。光伏板块面临产能过剩担忧，组件价格跌破1元/W，行业洗牌加速。

半导体板块则受全球科技股情绪影响，主力资金净流出超20亿元，估值高位压力显现。

05 明日策略与交易计划

当前市场处于震荡整固期，上证指数在4000点关口反复拉锯。央行三季度货币政策报告明确“适度宽松”基调，证监会对“坚决防止市场大起大落”的表态，共同构成“政策底”支撑。

然而市场底的夯实仍需时间和量能配合。

情绪流战术应对建议采用“看高做低，避高就低”策略。规避前期涨幅过大的高位连板股，关注新出现的低位题材首板机会。重点观察连板率能否回升至50%以上，以及炸板率是否控制在20%以内，作为情绪回暖的先行指标。

板块配置遵循“防御为主，成长为辅”原则。防御端关注银行、保险、医药商业等高股息或业绩确定性板块；成长端等待光伏、半导体等优质标的估值消化后的布局机会。

关键风险点需要密切关注：一是美国临时拨款法案投票结果，若出现意外可能导致外部风险传导；二是成交量若持续萎缩至1.8万亿元以下，需防范指数向下突破风险；三是警惕高位连板股补跌风险，尤其是纯粹概念炒作且脱离基本面的品种。

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明日市场关键看点在于4000点支撑有效性。若金融权重板块能够持续发力，且成交量重新放大至2万亿元以上，指数有望结束震荡选择向上突破。

更为现实的可能是，指数继续在3980-4020点区间震荡，等待新的催化剂出现——无论是政策面的进一步发力，还是经济数据的实质性改善。

波动市中，投资者更应保持冷静，在别人恐惧时寻找优质标的的低吸机会，而非随波逐流。