300842帝科股份关于存储芯片的连续化资本运作，逐渐浮出水面 帝科股份收

300842帝科股份关于存储芯片的连续化资本运作，逐渐浮出水面帝科股份收购了江苏晶凯半导体62.5%股权，后续股权有优先收购权，可以理解为后续要全部收购。返回到一年前，他还收购了个因梦控股，控股51%，同样有优先收购权。后面大概率也要全收的。这俩公司有个特点：背后是同一实控人，张亚群。还有，因梦做存储芯片设计与销售，而晶凯半导体是做存储芯片测试、封装，相当于把一个产业链给逐步收进来了，这是要逆天啊！这俩公司，明年净利润体量加起来能到4个亿，按照25xPE，存储板块就值个100亿了。叠加主业80亿市值，合理市值180亿。而且，看到这个体系化收购我有点兴趣，就去翻了翻，张亚群旗下还有不少好的资产，比如前海晶云存储技术公司，主要做存储设备，包括HBM、Dram设备等等。既然看出来是连续化收购，后面这个收进来顺理成章的事情，在帝科打造一个芯片设计、封装测试产能、先进封装设备为一体的全产业链布局，那第二成长曲线，不得值3个帝科光伏主业了。帝科股份收购江苏晶凯交流会要点🍁帝科25年上半年存储芯片业务营收近1.9亿元，收购江苏晶凯后公司在因梦芯片开发设计基础上，新增晶圆测试、芯片封装测试等环节，形成深度一体化产业链布局。江苏晶凯拥有国内独家的存储芯片带分选与分级分类技术，可在CP测试阶段按客户需求分选出不同规格速率的芯片，提升封装测试效率，该技术使公司毛利率高于同行5%-10个百分点，整体毛利水平维持在20%-25%之间，其中测试环节因定制化方案和设备具备更高盈利能力。🍁江苏晶凯月产能在满产情况下约为3.5KK至4KK颗，2025年8月后稼动率逐步恢复至预期水平。晶凯70%收入来自因梦，未来1-2年核心客户仍以因梦为主。🍁江苏晶凯承诺其2025-2028年净利润分别为1000万元、3500万元、4800万元、6100万元，2026-2028年平均承诺净利润不低于4800万元/年，对应100%股权4.8亿元的交易定价，PE为10倍，低于近年同行业并购估值水平。🍁因梦计划2026年营收达到10-15亿元，2027年20-30亿元，力争三年内实现30-50亿元规模，定位为存储模组厂，业务模式类似江波龙 ，佰维存储 ，但聚焦DRAM领域，暂未布局NAND Flash业务。公司已具备128-512比特位宽的低功率高位宽存储技术能力，2026年将重点规划mobile HBM（高带宽存储）及CXL模组产品。