复盘必读25090922

摩尔线程科创板IPO将上会（利好）

摩尔线程科创板IPO将于9月26日上会。根据相关规定，从“过会”到正式上市，科创板企业通常需要约1～2个月，若流程顺利，最快3～4周也可完成。为后续科创板上市进程奠定基础。
芯片(chip)，又称集成电路（IC）。广泛应用于军工、民用等几乎所有的电子设备。
半导体上游包含半导体设备及零部件、半导体材料等支撑性产业，中游包括芯片设计、制造和封测三大环节。纵观整个半导体产业链，越往上游走，其市场规模越小，但在科技出口管制事件中，其重要性愈发凸显，化解“卡脖子”危机的必要性越强。

半导体终端产品销售在2025年年初整体呈现稳中有升的趋势，其中消费电子 终端中中小尺寸的笔电、平板出货量在国补及AI赋能趋势下延续增长，市场担忧抢出口后需求回落的现象尚未出现，同时汽车在智驾需求带动下出货量同环比均实现较好增长，云端AI趋势对应的服务器出货在AI浪潮演绎以及国际关系变化带来的影响下保持同比高增趋势，后续AI模型端加速迭代、端侧赋能持续加强有望引发新增长趋势，可持续关注8、9月新机发布及下半年AI终端产品。我国大陆晶圆厂持续受益从供给端方面来看，未来有望在高稼动率、高扩产趋势下走出成长趋势，整体订单依旧旺盛。随着中美关系有所缓和，我国半导体设备进口情况在2025年6月有所回暖，其中值得关注的是其他投影绘制电路图设备单价大幅增长，体现出在需求回升的趋势下供给端表现出较强的扩产意愿和较好景气预期，可重点关注后续我国供给端扩产情况以及国产化率变化情况。未来存在需求增长+补库带来量价齐升机会的观点，半导体行业中长期值得关注。