929复盘

A股震荡收涨：结构性分化加剧，芯片与贵金属引领市场

资金正反馈逻辑未改，但个股普跌与板块分化的背后，是市场从群体性上涨向结构性行情转变的微妙信号。

9月22日，A股市场呈现明显的结构性分化特征。三大指数早盘弱势震荡，创业板指 一度跌超1%，午后市场震荡拉升，最终集体收涨。

截至收盘，上证指数 报收3828.58点，上涨0.22%；深证成指 报收13157.97点，上涨0.67%；创业板指报收3107.89点，上涨0.55%。科创50 指数表现尤为突出，盘中一度涨逾4%。

尽管指数飘红，但全市仍有超3000只个股下跌，个股涨跌比为2175：3153，市场总体赚钱效应仅为40.82%。这一现象表明当前市场资金集中于少数板块，结构性行情特征明显。

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01 指数走势：震荡收涨，创业板韧性显现

周一A股市场经历了从下跌到回升的完整波动周期。早盘市场表现弱势，创业板指一度下跌超过1%，沪指跌0.25%，深成指跌0.35%。

盘中下跌个股数量一度超过3800只，市场情绪一度偏向悲观。

然而，午后市场逐渐震荡拉升，最终三大指数全部收涨。指数全天的V型走势展现出当前市场的韧性，也印证了华泰证券 提出的“资金面正反馈仍在持续”的观点。

从成交额来看，沪深两市当日合计成交2.12万亿元，较上一交易日缩量2023亿元，这已是沪深两市成交额连续第8个交易日突破2万亿。

成交额的持续活跃表明市场参与资金充足，为后市发展提供了动能。

02 板块分化：科技与贵金属共舞，消费与服务业承压

在板块表现方面，市场出现了明显的分化格局。电子、贵金属、芯片产业链等板块涨幅居前。

贵金属板块全天表现强势，受现货黄金创新高的影响，尾盘黄金板块进一步走强，晓程科技 、中金黄金 快速拉升，湖南白银 涨停。

芯片产业链延续强势，德明利 两连板创历史新高，芯原股份 触及20cm涨停创新高，中芯国际 、海光信息 、江波龙 等多只芯片概念股大涨创历史新高。科创50指数大幅上涨3.38%，凸显了科技板块的强势。

消费电子 板块也表现活跃，立讯精密 一字涨停，带动领益智造 、歌尔股份 等大涨。

下跌方面，影视院线、旅游酒店等板块大幅调整。金逸影视 跌停，自然景点、酒店等行业板块跌幅较大。这一涨一跌的背后，反映了资金对不同行业前景的投票。

03 资金动向：主力资金偏好科技板块，龙虎榜显机构分歧

资金流向方面，沪深两市主力资金当日净流出149.51亿元。其中，创业板主力资金净流出99.42亿元，沪深300 成份股主力资金净流出26亿元，科创板主力资金净流出20.83亿元。

从行业资金流向来看，申万所属的31个一级行业中，仅有7个行业主力资金呈现净流入。

电子行业一枝独秀，主力资金净流入金额高达46.29亿元；银行、非银金融等行业也有少量资金净流入。

相反，电力设备、传媒、医药生物等行业主力资金净流出较多，净流出金额分别为31.43亿元、28.46亿元和24.75亿元。这一资金流向数据进一步印证了当前市场偏向科技板块的结构性特征。

个股资金流向方面，领益智造主力资金净流入最多，达17.33亿元；英维克 、山子高科 、立讯精密等紧随其后。而胜宏科技 、新易盛 、欧菲光 等则遭遇主力资金大幅净流出。

龙虎榜数据显示，机构席位资金合计净买入约3494.77万元。机构净买入最多的股票是聚辰股份 ，净买入金额约3.59亿元；芯原股份、英维克等也获机构净买入。而立讯精密则被机构净卖出约2.81亿元，显示机构对个股存在一定分歧。

04 后市展望：结构性行情或延续，关注三季报景气方向

华泰证券 研报认为，资金面正反馈是当前行情持续性的关键，当前来看仍偏积极。他们维持中期市场蓄势向上的观点不变，建议配置上维持较高仓位运行。

板块选择上，华泰证券建议注意均衡，关注三季报景气能否延续的方向。具体而言，可关注国产算力链、创新药、机器人 、化工、电池以及大众消费龙头。

当前市场板块轮动加快，题材快速轮动特征明显。这意味着投资者需要更加注重基本面研究，把握那些具有真正业绩支撑的行业和个股。

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随着成交额连续8个交易日突破2万亿元，市场活跃资金仍在寻找机会。华泰证券建议维持较高仓位运行，关注三季报景气能延续的方向。

结构性行情仍将是市场主旋律，那些具有真正业绩支撑的行业和个股，更有可能在指数震荡中走出独立行情。