9月13日

宁德时代 分析
行业政策利好：9 月 13 日，工信部等八部门印发《汽车行业稳增长工作方案（2025-2026 年）》，提出 2025 年力争实现汽车销量 3230 万辆左右，其中新能源汽车销量 1550 万辆左右，同比增长约 20%，并鼓励以旧换新、动力电池更新等消费刺激措施。9 月 12 日，国家发改委、国家能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》，明确锂离子电池为主流技术路线，要求 2027 年新型储能装机达 1.8 亿千瓦，为公司储能业务打开长期增长空间。此外，9 月 7 日发布的《新型储能规模化建设专项行动方案》和 9 月 14 日落地的第三轮汽车国补新政等，都对宁德时代 的业务发展起到了推动作用。
公司基本面出色：2025 年半年报数据显示，公司实现营收 1788.86 亿元，同比增长 7.27%，净利润 304.85 亿元，同比增长 33.33%，净利润增速显著高于营收增速，反映出强大的成本控制能力。9 月 5 日全球首款通过新国标认证的钠离子电池落地，标志着其在下一代电池技术竞争中占据先发优势。同时，公司欧洲动力电池市场份额显著提升，储能领域 2025 年上半年产量全球第一，587Ah 大容量电芯和 9MWh 储能系统 TENER Stack 实现量产。
机构评级上调：摩根士丹利 9 月 11 日发布报告指出，宁德时代的行业领导地位非但没有被削弱，反而在竞争中得到进一步强化，其估值在同行中已具备显著吸引力。摩根大通 将宁德时代港股评级从中性上调至超配，高盛 对宁德时代 A 股目标价为 369 元，评级 “买入”，H 股目标价为 470 港元，评级 “中性”。