本轮牛市游戏板块的逻辑

游戏板块大部分人是不关注的，但是本轮牛市，游戏板块确实很亮眼，我提出一些自己的观点，仅供参考，切勿作为您的投资逻辑，谢谢。

首先，并非整个游戏板块都有如此漂亮的涨幅，大的收益，只集中在头部的几家，A股的巨人、华通、吉比特 ，港股的心动、腾讯，美股的网易 。原因是什么？我认为核心是本轮牛市，机构和柚子把利润和预期利润看的无比重要。
当然，每家公司都有自己的逻辑，我暂且只分析巨人。之前的巨人，基本是个稳定的红利股，从2017年以来，每年基本稳定在10亿左右的利润，PE也在15到30倍之间震荡。
前几年的游戏板块，非常依赖版号和投流，所以头部公司能够活得比较滋润，而二三线游戏公司只能靠老游戏续命。真正的变化在于24年开始，版号政策逐渐宽松，今年更是变成了扶持游戏产业。至于原因，我可以简单的归纳为支持中国造出海。
其二，投流的模式逐渐行不通，游戏玩家更关注游戏本身的创新，而投资人更关注精细化运营、商业模式创新和能否出海。
巨人今年的腾飞，完全由超自然行动组超乎预料的成功带来。超自然行动组目前的成功，我就不展开分析了，公司的研报说的很清楚。核心有几个数据，才是投资者持续买入的理由：1、DAU持续增长，7月份就已经超过100万；2、女性玩家超过50%；3、搜打撤模式+玩法创新；4、小红书粉丝超越第五人格。
对超自然行动组的分析，一定会去对比第五人格。第五人格年流水能做到50亿+，那么超自然行动组能否超越？何况，还有个最大杀招，超自然行动组何时出海？公司已经说了，正在研究。这将带来不亚于国内用户的增长。
因此，巨人今年股价上涨，完全是利润增长+未来业绩预期确定带来，再加上今年的牛市带来充裕的流动性，PE完全可以去估到30，就是实实在在的戴维斯双击。
同样，吉比特、华通也是上述逻辑。华通从去年3元的低谷，涨到周五的19元，在大部分机构和投资者看来，也不过是锵锵达到估值合理而已。
综上，大家可能比较关心巨人能涨到多少，现在这个问题没法回答，只能说，现在的巨人，反映了大家对超自然行动组的预期。最最重要的，是关注巨人的三季报，到时候就能分析超自然行动组到底能带来多大的收益。对于机构来说，这决定了是否应该持有到明年，而对我们普通投资者来说，决定了是否该跑掉，还是陪伴公司继续成长。

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