第一批AI公司，已经开始破产了
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2025-11-2215:07头条精选作者 优质财经领域创作者
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AI赛道的车速是真快，从炙手可热到被VC抛弃，可能只需要几个月。
就在全球AI赛道如火如荼，工作流、Agent公司的巨额融资令人目不暇接之际，英国AI初创公司Robin AI却因最新一轮融资失败，被挂上了破产网站。
Robin AI不是无名之辈。今年初，Robin AI还被看做是欧洲AI行业的希望之星。过去一年里Robin AI完成了多轮融资，全球顶级投资者纷纷入局，谷歌、软银、淡马锡、PayPal，以及剑桥大学都是它的股东。2025年1月份，《星期日泰晤士报》将它入选了英国科技公司Top 10榜单。
从天堂到地狱，Robin AI只用了半年时间。
曾是赛道“双子星”之一
Robin AI是一家做法律AI的公司。在这一波AI浪潮中，法律被认为是机会最大的落地场景之一，创业公司如雨后春笋，Robin AI就是最早吃螃蟹的玩家之一。
法律工作的本质就是对语言和规则的处理。无论是起草合同、分析判例还是撰写法律意见，其核心都是在一个庞大的、结构化的文本库（法律、法规、判例）中，根据既定规则（法律逻辑）进行推理、比较和创造。
而这些这恰好是大型语言模型最擅长的事情。毫不令人意外，法律行业成为AI巨头们的兵家必争之地，上演了一场激烈的军备竞赛。
2022年，Robin AI与Anthropic达成战略合作，将后者的Claude大模型集成到产品中。几乎同时，另一家刚成立不久的法律AI创业公司Harvey AI也达成了与OpenAI的合作，并拿到了OpenAI种子基金的投资。一时之间Robin AI和Harvey AI被视为法律AI赛道最幸运的两匹“快马”，背后则是Anthropic与OpenAI两大AI巨头的隔空斗法。
Robin AI能够被Anthropic相中不是没有原因的。
Robin AI的创始团队堪称完美，两位创始人分别是资深律师和AI研究员，且都是年少成名的青年才俊。联合创始人、CEO Richard Robinson曾是英格兰辩论国家队教练，在全球最大的律所之一高伟绅(Clifford Chance)当了七年律师。另一位联合创始人、首席技术官James Clough则是英国帝国理工大学的博士、伦敦国王学院博士后研究员。
作为资深律师，Richard Robinson对法律行业的痛点有切身体会：即便是拿着高薪的精英律师们，也不得不将大量时间耗费在“必要但低价值”的重复性劳动上。拿PE行业举例，一场并购中，律师往往需要用几周的时间看数千份合同。而如果是AI，几分钟内就能看完。Robin AI的目标，是要做律师的“copilot”，改变律师的工作方式。
在媒体采访中，Richard Robinson和James Clough两人给公司描绘过两种愿景。
一种较为谦虚——Robin AI只要能让律师从10小时的工作中解放出来1小时，就已经具有很高的经济价值。因为（在欧美）律师是按小时收费的，价格非常昂贵。
另一种则霸气外露——James Clough在2022年一次采访中预言：“AI将创造两种律师：被AI赋能的和被时代抛弃的。”
仅世界500强客户就有13家
但没想到，律师还未被时代抛弃，Robin AI先被抛弃了。
过去三年，Robin AI就像坐上了过山车，先是攀上巅峰，而后在风头正盛时却突然就过气了。
Robin AI创立于2019年，创业初期主要是尝试用法律数据训练专有模型，没有太多声量。2022年之后，随着大语言模型的爆火，以及与Anthropic的合作，Robin AI开始起飞。
·2021年7月，Robin AI完成种子轮融资，投资方是谷歌、Episode 1；
·2023年2月，Robin AI完成A轮融资,主要投资方是软银集团和Wise创始人；
·2024年1月，Robin AI完成B轮融资，由淡马锡领投，跟投方有QuantumLight、Plural Ventures，AFG Partners等；
·2024年7至11月，Robin AI完成了几个B+轮融资，投资方有PayPal Ventures、剑桥大学等。
在融资一轮接一轮的情况下，同时也为了应对与Harvey AI的竞争，Robin AI的业务扩张非常迅速。
Robin AI早期的产品主打基于自研模型的合同审查功能。与Anthropic合作后，Robin AI推出了基于Claude的全文搜索和智能问答产品，支持使用自然语言查询合同条款，具有自动识别合同类型、关键术语等功能。2023年，Robin正式推出合同审查Copilot产品，并与Anthropic合作优化长文本理解能力。2024年11月，Robin发布了Robin Reports，这是一个功能强大的法律AI agent，可一次性汇总数千份合同，并可根据分析结果推荐操作。
在产品线不断推进的同时，Robin AI也开启了全球化扩张，2024年7月份开设了纽约办公室，9月份又开设了新加坡办公室。
在B轮融资时，Robin AI声称它的技术可以将合同审查所需的时间缩短超过80%，成本降低75%。并且，Robin AI已经在世界范围内赢得了广泛的客户，仅世界500强就有13家之多，客户名单上有瑞银、通用电气、
辉瑞、
百时美施贵宝、
百事集团、百胜集团、蓝色起源、毕马威、普华永道……等众多金光闪闪的名字。
2025年1月，在英国最权威的媒体之一《星期日泰晤士报》评选的“2025英国科技100强”（The Sunday Times 100 Tech list）名单上，Robin AI位列第十。
C轮突然暴死
然而，正是从此时开始，Robin AI突然被资本集体抛弃了。
10月底，有媒体发现Robin AI被挂上了一个名为“IP-BID.com”的网站，这是英国一个专门用于资不抵债的企业和不良资产交易的数字市场。在这个网站挂牌严格来说不算破产，而是尝试在正式破产前低价甩卖。
随后，更多媒体曝出，Robin AI在2025年初就启动了新一轮，也就是C轮融资。然而，一直到10月份融资依然没有落地。实际上，Robin AI因为融资失利早就在悄悄裁员。在2025年2月，Robin AI员工总数曾达到200多人的峰值，到9月份下降到了150人左右，10月份又宣布要裁掉大约50人。
至此，等待Robin AI的几乎只有失败这一种结局了。到目前为止，“IP-BID.com”网站还没有买家登记要买Robin AI。如果甩卖失败，Robin AI很快就会破产。即便甩卖成功，也会是破产价。
此情此景不禁令人唏嘘，半年前还被热捧的Robin AI，怎么就走到了这一步？不是没有客户，也不是没有解决行业痛点。综合各方评论来看，Robin AI之死有两个主要原因。
第一个原因是增长不够快。据报道，2024年Robin AI的收入翻了一倍，美国业务收入更是在2024年增长了六倍之多。听起来还不错，但却被投资人评价为“远未达到AI级别的增长”。一位投资人向媒体称，VC之所以愿意为AI公司支付高达50-100倍ARR（年度经常性收入）的估值，是基于每年3-5倍的收入增长预期，并且这种增长应该来自毛利80%以上的业务。
由此可见当前的AI赛道在火热背后的残酷，这里有世界上最充沛的资金，可以用最快的速度催生出一个独角兽。但一旦你打了个盹，可能立刻就会出局。
第二个原因就更加残忍了——Robin AI被认为“不够AI”。
自成立以来，Robin AI一直强调自己是一家“AI原生”的公司，也把AI写进了公司名。但为了实现产品落地，Robin AI选择了一种较重的模式。
众所周知，法律行业是一个对错误零容忍、高度重视风险的行业。然而，直到现在，即便是最先进的大模型也依然无法杜绝“幻觉”和错误，这成了AI在法律行业落地的最大障碍。为了解决这个问题，Robin AI提出的方案是所谓“SaaS + services”，又叫“lawyer in the loop”。概念很拗口，实质很简单：Robin AI在公司内部雇佣了数十名合格律师，还在印度搭建了外包团队，对AI输出的结果进行最终的复核和质量控制。
正是这种模式，让Robin AI得以拿下一众顶级金融机构、世界500强企业客户。但事后来看，这是一个短期正确、长期失败的决策。
因为，重模式让Robin AI成了“四不像”。
一方面，Robin AI的确有客户有收入，但收入并不高，且远不足以覆盖成本。2024年，Robin AI的收入仅约1000万美元，同时净亏损则超过了1400万美元。
另一方面，Robin AI虽然是AI公司，但却人力密集，业务扩张依赖人力扩张，在AI技术日新月异的当下，越看越显的过时。一家“法律服务外包”公司，哪个投资人感兴趣呢？
结果是，Robin AI既没有自我造血的希望，也拿不到融资，只能黯然出局。
AI泡沫破灭？不存在
沉舟侧畔千帆过，就在Robin AI融资失败的同时，新的法律AI独角兽们继续高歌猛进。
2025年10月，OpenAI支持的Harvey AI刚刚完成了一轮1.5亿美元的融资，由A16Z领投，据报道估值已达到80亿美元。
据报道，2024年底时Harvey AI的年度经常收入（最近一个月的订阅收入乘以12）是5000万美元。在收入规模上，Robin AI与Harvey AI的差距并不悬殊，但命运却是一个天一个地。
除了Harvey AI之外，更多法律AI初创公司正如雨后春笋般蹿升。
10月30日，瑞典法律AI初创公司Legora宣布完成1.5亿美元C轮融资，投资方包括红点
创投、Benchmark和Y Combinator等知名机构。Legora创立于2023年，两年时间估值就涨到了18亿美元。
实际上，随着2025年AI应用、Agent持续火热，编程、会计、医疗、法律等各个垂直领域的AI公司都融资不断。统计显示，截至10月，2025年全球法律AI领域的投资额已经是去年全年的两倍，AI赛道的钱依然很热。
在中国，统计显示截至2025年9月为止，中国有约764家AI公司获得了投资，总金额额高达830亿元人民币。其中，Agent是融资最热的领域之一，通用型Agent、垂类Agent、端侧Agent全面开花。烯牛数据称，2025年中国AI代理行业出现了规模爆发的势头，截至2025年7月已发生23起融资，披露金额超80亿元，预计全年将突破150亿元。数巅、中数睿智、蝴蝶效应等公司今年均已完成了数亿元的融资。另外，阿里、
百度、字节、腾讯等巨头也纷纷高调推出Agent产品。
但热闹归热闹，Agent到底有没有壁垒现在依然是个争论不休的话题。AI的技术更新速度之快，远胜过往所有赛道。今天还很流行的概念，会不会明天就过气？Robin AI的命运或许是一个值得注意的参照。
并且，当下市场给AI公司的估值，已经让100%的增长都是一种失败。
就在我写稿的这天，欧美股市的AI板块全线暴跌。眼下正是三季度财报的披露季，不少AI巨头们发布了自称“超预期”的业绩，却遭到投资者的无情抛售。被称为“AI应用第一股”的Palantir，财报显示收入同比增长63%，净利润同比增长231%，股价却应声大跌8%。
这很容易让人联想到投资人给Robin AI下的“未达到AI级别的增长”的判决书。
不久前，
高盛发布了一篇研究报告，警告称当前市场“最大的风险是科技股的营收开始让投资者失望，并怀疑目前的回报率是否能够持续，而这样事件的发生至少能够触发一次重大的修正，尽管不一定是像互联网泡沫破裂时那样的全面崩塌。”
对AI公司们来说，要么实现指数级增长，要么就可能迅速从“独角兽”变为“弃子”。在AI的高速公路上，已经没有中间地带。
坐在金矿上
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