做长期正确的事--2025 年第四季度

我也经常脑补
巴菲特 90 年代中后期看着网络股一路狂飙
自己的收益率平平
内心作何感想
时代周刊发出灵魂拷问
沃伦，你怎么啦？ 

老巴仍然不为所动
他的资金主要来自于保险公司的保费
这一点就比绝大多数的基金经理有优势
资金的压力很小甚至没有
反正看好的
如果下跌也可以继续买入
不看好的
涨到天也不看一眼

我想老巴能稳住
一方面固然是道行高深
另一方面
估计也跟其操作的资金的属性有极大的关系

作为普通人
没有那样的资金属性
也没有那么高的道行
那就学希他的长寿吧
这个经过个人努力
是可以在很大程度上做得到的
同时
你越长寿
道行也可以越深
后续的雪求也可以滚得越大
如此良性循环
让时间这个投资（投机）中最重要的因子
成为你的朋友
而不是成为你的敌人

从这个角度讲
《炒股的智慧》里面的财不入急门是另一种表述
但本质相同

7-9 月主要目标是调仓
从超重仓的移动与证券 ETF 分散到五六只股票
目前总体来讲达到了预期的目标

当然
这些高股息股票最近两个月表现非常～～差
这是另一个维度的问题
与仓位管理基本没关系

所以从这些角度看
我也要给自己点一个的赞

记得很久以前看过的一个小故事
妈妈对上幼儿园的女儿说
宝贝
如果你做的很棒
但没有人给你鼓掌
那你就给自己鼓掌

我为自己鼓掌

刚才收到短信
永隆的钢骨和美谷证券账号已完成

差了下长风药业
中签率极低
散户热情也在
申购一手（500谷）
看看运气如何

早上先在家洗了衣服，接着出门吃早餐，顺路去钱大妈买了些青菜和肉。返程时在楼下拉了会儿单杠，回家晾好衣服后，便步行前往沙嘴。

到了之后，先花15元完成了自助签注，未来3个月又能去一趟了。另外，早上在家尝试转账1万港元时，因视频验证失败没成功；刚才在路上重新操作，一次就搞定了。

目前我的账户里共有4万港元，其中2万已存为9个月定期，利率2%。剩下的2万，打算等过两天转入更多资金后，再一起存一笔短期定期，比如6个月的。

节后收到银行卡后再去一趟
存点每圆和任圆

对，你说的很有意思，我帮你把背景梳理一下：

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一、海龟交易法则的起源
• 创始人：理查德·丹尼斯（Richard Dennis）和他的搭档威廉·艾克哈特（William Eckhardt）。
• 背景：1983 年左右，丹尼斯提出“交易员是可以培养的”，于是开班招学员（就是“海龟”）。
• 核心规则：趋势跟随，典型就是 突破 20 日/55 日均线或区间 → 建仓 → 用止损控制风险。
• 目的：用一套机械化规则来验证“纪律与执行”比个人天赋更重要。

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二、海龟交易员的表现
• 第一代海龟：有人成功（比如 Jerry Parker 后来创立 Chesapeake Capital，一直做到几十亿美元管理规模），有人失败。
• Curtis Faith（你提到的《海龟交易法则》作者）：在海龟中年纪最小、起初成绩非常耀眼，但后来因为性格、纪律、资金管理问题，长期表现并不理想。

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三、为什么说“海龟交易法则失效”
• 丹尼斯本人破产：
• 1987 年股灾之后，丹尼斯的个人交易严重亏损，1990 年代破产退出市场。
• 他后来亲口承认“这个系统在市场上已经不再有效”。
• 原因：
1. 趋势跟随在 1970–80 年代大商品周期里有效（趋势清晰、波动大）。
2. 进入 1990 年代后，市场波动结构变了，假突破、震荡更多 → 机械化趋势策略频繁“被反噬”。
3. 太多人照搬“20 日均线突破”，使得市场的“边际优势”消失。

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四、启示
1. 策略生命周期
• 任何机械化交易法则，一旦广为流传 → 市场会快速“套利掉”它的优势。
• 趋势跟随不是万能钥匙，而是一种阶段性有效的工具。
2. 个人 vs 规则
• 海龟们学的是同一套规则，但结果天差地别。
• Jerry Parker 坚持纪律、不断迭代 → 成为成功基金经理；
• Curtis Faith 更像是“一闪而过”，加上后期管理不善，结局唏嘘。
3. 制度 vs 市场环境
• 1980s：大宗商品超级趋势 → 海龟法则大放异彩
• 2000s 以后：高频、量化、对冲基金普及 → 简单均线突破被边际化

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✅ 总结一句：
海龟交易法的意义，更多在于**“验证纪律与系统交易的重要性”**，而不是“均线突破本身能永远赚钱”。
丹尼斯自己都在 1990 年代承认策略失效，说明市场环境变了。

所以从 Curtis Faith 的遭遇，也能看出——如果只把一本书里的规则当“圣杯”，最后往往会被市场教育。

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另外

海龟交易法则一书作者柯蒂斯菲斯

• 很可能：柯蒂斯·费思在近几年确实经历了极大的经济困境和生活困顿，媒体报道他沦落街头、住所不固定，这些线索在多个资料中出现，可信度较高。
• 也可能：部分“破产 / 口袋只有 27 美元”等说法是经过夸张 /传播加剧的版本，不一定完全准确或合法认定。
• 我没有查到可靠证据表明他在最近某一年被“重新入狱 / 长期牢狱服刑”的官方判决。
• 那个 2022 年便利店事件是他最近有确切记录的法律纠纷（“扰乱公共场所 / 破坏 /纵火虚假”）之一。

前首富因为不到两个小目标的欠债
也被限制高消费了

什么清华北大
不如胆子大

哎