光库科技（Optolink）研究报告

光库科技（Optolink）研究报告

一、公司概况

光库科技是国内光电子器件领域的高新技术企业，专注于光纤激光器件、光通讯器件及激光雷达光源模块的研发、生产与销售，产品广泛应用于光纤激光、光通信、数据中心、自动驾驶等核心领域，同时延伸至人工智能、超算中心、海底光网络等前沿场景。

公司最终控制人为珠海市人民政府国有资产监督管理委员会，2017年在深交所创业板上市（股票代码：300620）。凭借全产业链布局与核心技术突破，产品已远销40多个国家和地区，成为华为、英伟达 、中际旭创 、禾赛 科技等全球头部企业的核心供应商，在多个细分市场确立领先地位。

二、核心业务与经营表现

（一）核心业务板块

1. 光纤激光器件（营收基石）：核心产品包括隔离器、合束器、光纤光栅、激光输出头等，主要配套光纤激光器。其中隔离器类产品市占率行业领先，光纤光栅类产品国内市占率领先，10kW激光合束器、3kW光纤光栅等多款高功率产品达到全球先进水平，打破国外垄断并实现快速替代。

2. 光通讯器件（增长核心）：
- 传统光通讯器件：涵盖隔离器、MEMS开关、波分复用器等，在保偏光无源器件及海底光网络市场保持领先地位。
- 数据中心器件：提供SR4/PSM跳线、高密度光纤阵列等，适配100Gbps-800Gbps高速光模块，成为全球主流数据通讯公司核心供应商。
- 铌酸锂调制器：核心增长引擎，400/800Gbps薄膜铌酸锂调制器已实现规模化量产，是全球仅有的三家量产企业之一，国内唯一能供应800Gbps及以上产品的厂商，适配1.6T光模块与AI算力集群需求。

3. 激光雷达光源模块及器件（新兴赛道）：以1550nm发射光源模块为核心，配套车载激光雷达发射/接收系统，已通过IATF16949汽车行业体系认证，深度供应禾赛科技、速腾聚创 等头部厂商。同时布局FMCW激光雷达领域，可提供铌酸锂IQ调制器，未来将开发集成光源模块与放大器模组。

（二）经营业绩表现

2025年上半年业绩实现高速增长，营收达5.97亿元，同比增长41.58%；归母净利润5187万元，同比大幅增长70.96%。增长动力主要来自两方面：一是光通信器件需求爆发，该业务收入同比增幅达73.89%；二是激光雷达业务并表贡献显著，显示新兴赛道已进入价值兑现期。

三、行业地位与核心竞争力

（一）市场地位

- 光纤激光器件领域：在连续光纤激光器核心器件市场打破国外垄断，隔离器、高功率光纤光栅等产品市占率居行业前列。
- 光通讯领域：薄膜铌酸锂调制器全球市占率超35%，是英伟达GB200平台认证供应商；保偏器件与海底光网络器件保持相对领先地位。
- 激光雷达领域：1550nm光源实现独家量产，绑定头部激光雷达厂商，成为车载光学器件核心供应商。

（二）核心优势

1. 技术壁垒深厚：掌握铌酸锂调制器芯片制程、高功率器件热管理、保偏器件应力轴对位等国际先进技术，2024年研发投入占比达14%，拥有295项知识产权。在薄膜铌酸锂、光学微连接等领域构建了难以复制的技术护城河。
2. 全产业链整合能力：通过垂直整合战略建立从原料光学冷加工、光学镀膜到器件封装的全流程生产体系，同时收购武汉捷普 、苏州安捷讯等企业，构建“芯片-器件-模块”全链条能力，成本控制与交付效率优势显著。

3. 头部客户深度绑定：前十大客户涵盖英伟达、华为、中际旭创、禾赛科技等多领域领军企业，既保障订单稳定性，又能通过技术协同提前布局行业前沿需求，客户粘性极强。

4. 前沿技术布局领先：在CPO领域掌握共晶焊接核心工艺，专用点片机精度达0.1um，年交付超500台；通过收购武汉捷普切入OCS整机代工，成为谷歌OCS方案核心供应商，已获微软 、谷歌小规模部署订单。

四、行业环境与发展机遇

（一）政策与市场驱动

- 光通信与激光产业均属国家鼓励的高新技术领域，“东数西算”工程与AI算力中心建设推动高速光模块需求爆发，800G/1.6T光模块进入放量期。
- 全球AI算力需求激增带动薄膜铌酸锂调制器市场扩容，预计2027年市场规模达40亿元，年复合增长率超38%；OCS技术因低延迟、低功耗优势成为下一代交换技术主流，市场空间快速打开。

- 自动驾驶渗透率持续提升，单台激光雷达需多类光学元件与光源模块，1550nm方案因性能优势加速替代，带动上游器件需求增长。

（二）未来增长引擎

1. 薄膜铌酸锂调制器：1.6T光模块商用启动与AI算力集群扩容，推动800G/1.6T产品放量，预计持续贡献核心营收增量。
2. OCS与CPO赛道：凭借整机代工能力与核心器件优势，深度受益于谷歌、微软等超大规模数据中心订单爆发，CPO技术成熟后将打开第二增长曲线。
3. 激光雷达器件：随着L2+级自动驾驶渗透率提升及FMCW技术普及，1550nm光源模块与集成器件订单有望快速增长。

五、风险提示

- 技术迭代风险：光电子行业技术更新周期短，若未能及时跟进硅光集成、太赫兹器件等前沿技术，可能面临产品竞争力下降风险。
- 客户集中风险：对头部客户依赖度较高，若下游光模块、激光雷达行业需求波动或客户供应链调整，将直接影响公司业绩。
- 并购整合风险：近年来多次实施并购，若子公司在技术协同、管理融合上未达预期，可能产生商誉减值或整合成本超支风险。
- 市场竞争风险：薄膜铌酸锂领域面临国外巨头竞争，国内同行加速布局光通信器件，可能挤压利润空间。

六、总结与展望

光库科技凭借二十余年技术积累，构建了“光纤激光+光通讯+激光雷达”三大业务矩阵，在核心器件领域实现国产替代突破。其核心竞争力在于薄膜铌酸锂等技术的全球领先地位、全产业链整合能力及头部客户资源，叠加AI算力、自动驾驶等行业红利，成长逻辑清晰。

短期来看，光通信器件需求爆发与激光雷达业务并表将驱动业绩持续高增；中期受益于OCS商用落地与CPO技术渗透；长期有望在6G通信、先进激光等领域实现新突破。尽管面临技术迭代与竞争压力，但依托深厚技术壁垒与前瞻布局，公司有望持续巩固全球光电子器件领军地位，实现营收与盈利的长期扩张。