9月以来，北向资金呈现明显的结构性配置特征：

重点领域：光模块（CPO）、AI算力设备等科技细分赛道，如新易盛 9月3日获外资净买入15.2亿元，占当日成交额的4.4%

操作风格：偏好估值合理的龙头企业，中际旭创 、寒武纪 等标的PE均低于行业平均水平（半导体设备板块平均PE 35倍）

资金协同：与融资盘形成共振，新易盛同日融资买入额达61.9亿元，显示杠杆资金同步跟进

二、科技龙头获资金青睐的核心条件

技术壁垒
具备量产800G光模块（新易盛）、硅光耦合（中际旭创）等能力的公司更受关注。智立方 凭借纳米级运动控制技术，成为英伟达 CPO设备供应商

政策催化
工信部《算力基础设施高质量发展行动计划》直接推动资金流向光通信、服务器等板块

估值安全边际
北上资金持仓科技股平均PE仅17倍，远低于本土基金持仓的114倍例如中芯国际 动态PE 25倍，低于科创板50指数115倍的平均水平

三、风险与市场分化

主力资金分歧：9月4日电子板块净流出168亿元，科技股内部呈现“外资买入 vs 内资撤离”的分化

估值压力：部分标的如寒武纪动态PE超800倍，需警惕业绩证伪风险
流动性约束：北向资金单日净买入50亿元仅占A股成交额的0.2%，对整体市场带动有限