项目策划：飞羽财经研究院
撰稿主笔：海锋、飞羽、DGseri
A股市场周五收盘，尽管沪指依然没能冲上3700点之后站稳，但全市场大面积普涨的势头，超过4000家股票上涨的局面，还是一次性地洗清了之前一天的阴霾。
2025年8月15日A股市场非常强势，三大指数集体收涨，
创业板指 以2.61%涨幅领跑，沪指深指分别上涨0.83%和1.60%，沪深两市成交额连续第三个交易日突破2万亿元，全天合计2.24万亿元，尽管较前一日缩量346亿元，依然是超级巨量的表现。
这天最引人注目的就是券商板块，全市场的成交量和情绪也因为券商之前的牛市旗手标签而成为关键，周五的券商板块整体量价齐升，领涨市场，也是带动整个市场走向繁荣的主要因素之一。
当日券商指数盘中涨一度超5.7%，收盘涨4.89%，创年内新高。板块主力资金净流入171.96亿元，高居申万二级行业首位，占全市场30%。北向资金也重点加仓证券，净买入头部券商超15亿元；游资同样活跃，
长城证券 龙虎榜显示营业部席位买入占比82%，
天风证券 获“东财拉萨军团”游资抱团，中小券商连板股占比超60%；即使是散户也很积极，不仅参与了巨额成交量，融资余额单日增120亿元，显示出积极扫货买入的态度。
个股表现也非常出色，31只券商股涨幅超3%，涨停股票数超过预期。
东方财富 单日成交442.12亿元，A股断层第一，盘中涨超11%，收盘涨9.85%。主力资金净流入70.79亿元，外资通过
深股通连续5日加仓，累计买入21.3亿元。
中信证券 成交超百亿，股价涨4.89%，居A股成交额第二位。其他领涨股也很出色，
同花顺 涨16.27%，
指南针 20%涨停，股价创历史新高；长城证券涨停后实现3连板，天风证券也飙升涨停，
中银证券 涨逾8%，
湘财股份 、
太平洋 、
中信证券 、
国海证券 等个股也有亮眼的表现。
为什么券商板块会大涨？特别是成交量如此巨大的情况下，也就是有不少对手盘抛售的情况下，能够这么强横？
刺激券商大涨的核心利好，或者说从消息面上来说是香港稳定币发行和交易的政策出台，引发国内市场的积极反应。
香港紧跟美国，在全球资产市场上率先放开对虚拟币的限制，重新推出全新的监管体系和交易机制，这被认为是国内对香港资本市场的一个重要试点安排。进入7月时香港出台稳定币新规，随后稳定币等虚拟资产牌照落地，国内重要券商
国泰君安国际 获批升级牌照，允许交易加密货币与稳定币，刺激中资券商国际化预期。
进入8月中旬特别是8月14日，
香港交易所 宣布将订立高门槛，考核多家公司后发放稳定币的发行牌照，这将是比上次新闻更加重要的政策，而国内多家券商之前已经宣布投入前期准备，很有可能会获得牌照。这也在周五刺激了证券板块相关个股的大涨。
香港之外，国内政策也是持续走向成熟宽松，有多个利好消息。证监会明确“更大力度培育长期资本、耐心资本”，推进公募基
金改革和中长期资金入市，强化资本市场包容性。公募基金费率改革：浮动费率基金获市场快速认可，提升基金销售增长预期，直接利好券商经纪和资本中介业务。险资
举牌频次上升：机构资金持续流入权益市场，预示增量资金入场，增强板块业绩预期。
此外券商的经营业绩超预期，也是板块暴涨的核心原因。截止8月14日，31家券商宣布中报预增，其中13家净利润翻倍，自营投资收益率提升。券商整体估值也处于低位：证券板块PB估值1.43倍，处于2010年以来25%分位，安全边际高。不仅如此，券商现在业务多元化增长：经纪、两融、资管业务回暖；叠加去年以来，券商的重组业务不断增加，券商的整合重组也是刺激股价上升的一个重要因素。
还有一个重要原因，我们认为是去年以来A股市场经历长时间震荡调整之后，今年持续稳定上涨，成交量放大，指数也持续上涨，这也在经营业务上有利于券商，成为券商收入稳定增长的关键因素，也是券商股价上涨的重要原因之一。
多个因素影响下市场情绪转好，加快了资金流入，特别是杠杆资金与增量资金共振。市场情绪高涨和资金面改善是周五大涨的直接催化剂。融资余额突破2万亿元，两融余额站上十年新高（20552.08亿元），反映投资者风险偏好持续回升。
增量资金入市也有明显迹象。中国央行披露的数据，7月居民部门新增存款减少1.1万亿，企业存款减少1.46万亿元，而非银行金融机构存款增加2.1万亿。所以我们认为在目前的资金市场上，居民的资金从存款进入股市是真的。预期强化之下，居民资产配置向权益类资产倾斜，这是市场扩大的重要指标，而社保、保险等中长期资金入市规模预计超3000亿元。
对于券商板块来说还有一个外部利好因素，就是全球流动性宽松与市场不确定性下降。外部环境改善降低风险，间接利好证券板块。先是美联储降息预期升温：7月CPI数据温和，市场押注9月降息概率达95%，美元走弱利好新兴市场股市。中美关税谈判的进展也向缓和发展，中美继续相互延长90天关税，市场不确定性下降，提振投资者信心。总体来说，全球流动性宽松环境为A股提供支撑，证券板块作为“牛市旗手”直接受益。
由此来看，证券板块周五大涨是大市向好、政策红利、资金涌入、龙头效应、基本面改善及外部环境优化的综合结果。
大市向好推动着证券板块大涨，而反过来的结论好像也在一步一步成立，那就是证券板块成为牛市旗手，牵动着投资者的情绪。而最终证券股的大涨，会进一步拉动大市的上涨。
以下，我们筛选出几家具有代表性的券商，逐个分析他们的行情表现和未来趋势。
东方财富（300059.SZ）
东方财富一直都是A股市场最受关注的热点标的股，几乎每次大牛市都是它成为旗手股，近期以来公司更是不断推出创新，扩大业务，凭借低成本
互联网金融生态和AI技术赋能，近期股价持续上涨，更是赢得
金融科技 和稳定币虚拟币的市场关注，也是近期仅次于长城证券的热点股。
一、主营业务与竞争优势
东方财富是互联网财富管理综合运营商，依托“东方财富网”构建金融生态圈，业务覆盖证券、基金销售及金融数据服务。
1. 主营业务
证券业务：证券/期货经纪服务（东方财富证券），低佣金策略+流量优势，市占率提升；
金融
电子商务服务：基金第三方销售（天天基金），
非货基金保有规模6,752亿元，是基金第三方销售的行业龙头
金融数据服务：智能金融终端（PC/移动端），数据覆盖全面，用户粘性强；
2. 核心竞争优势
低成本引流：通过“东方财富网”获客，销售费用显著低于同行。
AI技术赋能：妙想AI融入业务条线，提升智能化水平，巩固生态壁垒。
政策红利：受益于资本市场改革（如两融余额重返2万亿元）、公司争取香港的稳定币发行批准，积极参与境外证券业务和虚拟币业务，引发网友热议。
二、经营改善提升
1. 近两年经营业绩
2023年总营收110.81亿元，2024年H1未披露，2025年H168.56亿元；同比上涨38.65%（vs 2024H1）；归母净利润2023年81.93亿元，2024年H1为40.56亿元，2025年H155.67亿元，同比大涨37.27%。小结一下就是公司的基金销售增长，证券佣金收入大涨，说明2025年显著复苏。
2025年上半年归母净利润55.67亿元，同比+37.27%；营业收入68.56亿元，同比+38.65%。
证券业务贡献营收62.57亿元（占比91.3%），同比+32.99%。
2. 现金流稳健，投资风格激进
公司的经营现金流在2025年H1时净额46.28亿元，同比下滑54.84%，主因是金融资产持仓增加，并不影响公司运营。投资现金流净额为61.31亿元（同比↑405.63%），反映投资布局加速，但可持续性待观察。公司的2025年H1货币资金为1071.74亿元，短期偿债无忧，但长期依赖投资回报。
三、近期股市表现强势
东方财富在2025年8月15日的股票市场上走势强劲，收盘26.76元，较前一日上涨9.85%，盘中最高触及27.20元，振幅达11.95%。成交规模巨大，单日成交额442.12亿元，创2024年11月以来新高，位列上市以来单日成交额第9位；换手率12.69%，成交量16.97亿股。
主力资金单日净流入57.33亿元，其中超大单流入61.91亿元，但大单净流出4.58亿元，显示机构与游资存在分歧。5日累计净流入：86.82亿元，位居A股市场首位，占流通市值比例达2.52%。
市场情绪热烈，量比3.19，委比46.28%，显示盘中买盘活跃；MACD红柱持续放大，DIFF与DEA维持金叉，短期技术面偏强。
东方财富的股价为什么如此强势？股价大涨，首先就是基本面支撑。这就是经营业绩高增长2025年H1营收68.56亿元（+38.65%），净利润55.67亿元（+37.27%），证券业务贡献核心利润（佣金收入占比超70%）。第二就是AI技术赋能，公司开发的妙想大模型深度融入APP，既吸引新用户，又提升用户粘性（MAU 1721万，同比+24%），推动智能化生态建设。第二是，资金面活跃游资与机构共振。8月15日成交额442.12亿元（创8个月新高），游资席位活跃，融资净买入额居A股前列。股东转让预期：实控人父亲拟转让1%股份（市值37亿元），引入长期机构投资者，优化股权结构。消息面上也有众多利好，政策上的红利前文已述，香港虚拟资产托管新规及央行流动性释放（单周逆回购净投放5000亿元）利好金融科技板块。券商板块业绩预增显著，市场认为估值仍处低位。股市近期两融余额重返2万亿元也是重要利好，而且公司获批做市交易业务资格，也打开增量收入空间。最后是公司分红的吸引力大增，2024年现金分红9.47亿元，分红水平行业领先，吸引长线资金布局。
从近5个交易日（2025年8月11日至15日）看，公司呈现震荡上行趋势，5个交易日股价上涨15.34%，只有一天下跌。股价突破布林带上轨（25.44元），5日均线（24.70元）呈多头排列，短期表现强于行业。短期动能应该会持续，市场成交量持续放大（8月15日股基交易额16.03万亿元），证券业务市占率有望提升至5%+，支撑股价弹性。AI技术落地加速（如量化交易、RWA代币化），或进一步巩固龙头地位。
股东变动情况看，截至2025年二季度末，股东户数111.22万户，环比减少3.72%，筹码集中度提升。业绩增长与AI赋能双轮驱动，长期估值锚定28倍TTM（对标
嘉信理财 ）。
其它券商机构的分析也显示出对其看好，
国泰海通 非银团队指出，东方财富上半年经纪业务股基交易额同比+74%，两融余额同比+33.8%，叠加市场成交活跃，推动证券业务收入增长。华创证券认为，券商板块估值处于近3年高位，但东方财富作为互联网券商龙头，在流动性改善时更具弹性。
龙河飞羽
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