最近A股表现和哪波牛市类似？ -

近期 A 股表现常被认为与 2014 年牛市前夕的情况存在较多相似之处 。主要相似点体现在以下几个方面 ：

- 估值处于低位：2014 年 A 股估值处于 2000 年以来的绝对低位，这是吸引资金入场的核心因素之一。当前 A 股市盈率、市净率等指标也处于历史低位，沪深 300 指数市盈率降至 12.8 倍，处在近十年 25%分位，投资安全边际较高，横向与国际市场相比，低估特征同样显著。
- 政策助力市场：2014 年十八届四中全会带来的改革预期推动市场热点逐步形成。当下政策聚焦“反内卷”与“提振内需”，“十五五”规划有望明确新政策路径，能针对性改善企业经营环境，直接提升市场信心。
- 资金面有支持：2014 年牛市的驱动力 来自货币政策宽松带来的流动性充裕。当前国内无风险利率持续下行，居民存款“搬家”预期升温，同时美元贬值促使资金溢出，A股因估值优势吸引国际资金，北向资金连续 3 个月净流入超 1200 亿元等，多渠道资金为市场提供了资金支持。

不过两者也有差异，2014 年市场靠居民加杠杆推动行情，风险暗藏，而当前由利率下行促成内外资共振入场，资金结构显得更为稳健等。