0813 碎片信息整理(平准基金/降准/股指/定增/B股/可转债)

1.平准基金（buffer fund）

https://baike.baidu.com/item/%E9%99%8D%E5%87%86/2701054?fr=aladdin
平准基金（buffer fund） [9]，又称干预基金、稳定基金 [3]，是政府通过特定的机构以法定的方式建立的基金 [1]，用来稳定市场 [3]，通过对某个具体市场的逆向操作，降低非理性的市场剧烈波动 [5]，是政府对市场进行宏观调控的一种方式，其目标是保证市场的稳定，避免特殊情况引发的非理性波动 [1]。
现代平准基金的实践起源于美国。1934年，美国设立平准基金，目的是在金融市场出现波动时提供流动性支持，以维护汇率及市场稳定。1965年、1995年、2010年日本曾多次设立股市平准基金，以稳定市场。2008年，全球金融危机爆发后，美联储、美国财政部等共同出资超过4000亿美元设立金融平准基金，推行资产购买计划以购买股票及向大型金融机构提供贷款，缓解了市场恐慌情绪，使股市止跌企稳。之后，欧盟成立欧洲金融稳定基金，通过购买债券和其他金融工具，为市场注入流动性 [1]。2015年7月，中国证券金融股份有限公司筹资1200亿随时投入股市，是中国版“平准基金”的一次试水 [9]。2025年4月8日，中央汇金投资有限责任公司明确其是资本市场上的“国家队”，发挥着类“平准基金”作用。中国人民银行表示，必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持 [2]。
平准基金分为广义和狭义，广义的概念范畴包括救助金融机构的金融稳定保障基金、干预市场的股市平准基金、外汇平准基金。狭义的平准基金即是股市平准基金，即政府通过特定的机构以法定方式建立的救市基金，通过在股市暴跌时买进，托底止跌，恢复市场信心，以达到稳定市场的目的 [6]。

2.降准（cut the reserve requirement ratio ）
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降准（cut the reserve requirement ratio [33]），即降低存款准备金率，是中央银行 常用的一种货币政策工具。存款准备金率是指商业银行必须按照法定比例将客户存款的一部分存放在中央银行的账户中，这部分资金不能用于贷款或其他投资，保证银行系统的流动性和稳定性。 [4]调整存款准备金率是传统的三大货币政策工具之一。 [45]降准可分为全面降准和定向降准。 [53-54]
1984年，央行按存款种类规定了法定存款准备金率。1985年，央行将法定存款准备金率统一调整为10%。 [35]2008年，面对金融危机，人民银行四次降准。 [51]2015年，为了应对经济下行压力并进一步增强金融机构支持结构调整 的能力，央行多次降准。 [46]2018年，央行4次降准。 [47]2020年央行的三次降准，其中3月和4月主要为应对突如其来的新冠肺炎疫情。 [48]2021年，中国人民银行两次降准共释放长期资金约2.2万亿元。 [39]2025年5月15日起，中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点。 [28]
降准会增加市场上的货币供应量；在股票市场，降准带来的流动性增加通常会推动股价上涨；降准后，市场利率可能会下降，债券价格通常会上涨；此外，降准也可能导致该国货币贬值。 [49]降准举措具有四大意义：释放长期流动性；有助于推动市场利率水平进一步下降；改善当下银行体系的负债状况，有效缓解银行的净息差缩减的压力，增强银行支持实体企业的信贷投放能力；向市场、向社会传达了更加积极的政策信号，缓释市场诸多潜在风险压力。 [64]

20240924 一揽子政策
http://zstj.zhoushan.gov.cn/art/2024/9/26/art_1228961733_58868284.html
9月24日上午，中国人民银行、金融监管总局、证监会联合出台一揽子金融政策。资本市场反响强烈，当日上证指数 和创业板指 分别收涨4.15%和5.54%，螺纹钢期货价格上涨3.21%，10年期国债收益率走高，人民币兑美元汇率走强，反映出市场预期和信心显著提振，看好中国经济前景。
具体来看，一揽子金融政策主要包括三大块：
第一，降准降息，下调存款准备金率0.5个百分点，下调7天期逆回购操作利率0.2个百分点。一方面，当前国内有效需求不足，物价持续低迷，实际利率处于高位，需要支持性的货币政策进一步加大调控力度；另一方面，货币政策空间相对充足，美联储降息减轻了外部掣肘，银行净息差也可通过降准和引导存款利率下行等方式维持稳定。
第二，稳地产政策，包括降低存量房贷利率、加快房地产去库存、缓解房企流动性压力。（1）将存量房贷利率降至新发放贷款利率的附近，预计平均降幅大约在0.5个百分点左右，有助于减轻居民利息负担，减少提前还贷现象，提升居民消费能力。（2）刺激房地产需求，加快房地产市场企稳回暖：一是降准降息，引导房贷利率下降，预计降幅在0.2至0.25个百分点；二是降低二套房最低首付比例至15%，支持改善性购房需求；三是将保障性住房再贷款政策中央行出资比例由60%提高至100%，增强对银行和收购主体的市场化激励，进一步支持地方政府收储存量房。（3）支持房企融资，缓解房企债务和流动性压力：一是将房企存量融资展期、经营性物业贷款等阶段性政策延长到2026年底；二是支持收购房企存量土地，盘活房企存量资产。
第三，稳股市政策。（1）央行层面，创设了两大全新的支持资本市场的货币政策工具。一是“证券基金保险公司互换便利”，该工具与央行票据互换相似，采取“以券换券”的机制，允许非银机构以低流动性的资产作抵押，换入央行高流动性资产（国债、央票），首期额度5000亿。通过该工具可以盘活证券、基金公司的存量资产，激励其积极参与市场、活跃市场、稳定市场，同时避免非银机构因为流动性问题“套现离场”。二是支持回购、增持股票的“专项再贷款”，该工具与设备更新改造专项再贷款等工具一样，采取“先贷再借”方式，商业银行先给上市公司发放优惠利率贷款，然后向央行获取再贷款资金支持，首期额度3000亿。“专项再贷款”旨在通过激励相容机制，引导商业银行贷款给上市公司或主要股东，以进行回购和增持股票。和央行直接“下场”买卖股票相比，遵循市场化流程，不会产生道德风险、价格扭曲等问题。（2）证监会层面，提出进一步支持长期资金入市，鼓励并购重组。即将发布《关于推动中长期资金入市的指导意见》和《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》完善制度设计。具体举措包括丰富基金产品、降低基金费率等。（3）金融监管总局层面，金融资产投资公司成为银行体系支持创业投资“新抓手”，将通过扩大试点范围、放宽投资限制、优化考核等措施，增强支持力度。

3.A股美股指数
上证指数Shanghai Composite Index→
国企央企核心阵地（600），传统行业（银行，券商，电信运营，石油石化，煤炭开采，基建，中字头）

深证成指 Shenzhen Component Index→
民企聚集地（000），新兴产业（宁德时代 ，比亚迪 ，美的，顺丰）

创业板指ChiNext Index→
深市（300）。新能源和生物医药 板块，
代表：宁德时代(300750)（20%比重）迈瑞医疗 (300760)、爱尔眼科 (300015)

科创50 STAR 50 Index→
沪市板块（688），半导体+小部分新能源，
寒武纪[688256]、中芯国际 (688981)、寒武纪 (688256)、澜起科技 (688008)
上证50 SSE 50 Index→
沪市蓝筹龙头股，
银行+券商+茅台（13%权重）贵州茅台 (600519)、中国平安 (601318)、招商银行 (600036)、中国中免 (601888)

沪深300 SSE 50 Index→
龙头大盘股

中证500 CSI 500 Index→
中小盘股

大盘：指的是沪深300（含上证50）。一共300只，平均市值1658亿。
中盘：指的是中证500，一共500只。平均市值234亿。
小盘：指的是中证1000 和中证2000，一共3000只，平均市值80亿左右。
微盘：比中证2000还小的，一共1563只，平均市值20亿左右。

道琼斯 工业平均指数（Dow Jones Industrial Average, DJIA）→
30只股票价格加权（股价高的公司权重大），
传统大型蓝筹，制造、金融、消费为主，科技占比低
苹果 (AAPL)、微软 (MSFT)、波音 (BA)、高盛 (GS)、可口可乐 (KO)

纳斯达克 综合指数（NASDAQ Composite Index）→
约4,000+z只股票市值加权（市值大权重大）
科技、互联网、生物医药占比极高，波动大
苹果 (AAPL)、微软 (MSFT)、亚马逊 (AMZN)、英伟达 (NVDA)、谷歌 (GOOGL)

标准普尔500指数（S&P 500 Index）→
500只股票市值加权
覆盖美股主要行业，广泛代表美国经济
苹果 (AAPL)、微软 (MSFT)、英伟达 (NVDA)、亚马逊 (AMZN)、谷歌 (GOOGL)

4.定增 Private Placement,B股,可转换债券 Convertible bond

定增 Private Placement

定向增发是增发的一种。向有限数目的资深机构（或个人）投资者发行债券或股票等投资产品。有时也称“定向募集”或“私募”。
https://baike.baidu.com/item/%E5%AE%9A%E5%90%91%E5%A2%9E%E5%8F%91/6755610
3步判断定增是福是祸
1. 第一步：看定增对象是谁
（1）国家队/社保基金参与→利好概率80%
（2）私募/个人参与→警惕割韭菜（参考老王被坑案例）
2. 第二步：算定增价格高低
（1）定增价＞现股价→机构真金白银看好（如某电力股定增溢价15%）
（2）定增价打7折→大概率坑散户（如某地产股定增后暴跌40%）
3. 第三步：查资金真实用途
（1）扩建生产线/研发新技术→长远利好
（2）补充流动资金/还债→直接回避（某服装企业定增还债后破产）
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B股,
B股的正式名称是人民币特种股票，是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在中国境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的外资股。
B股公司的注册地和上市地都在中国境内。
B股不是实物股票，依靠无纸化电子记帐，实行“T+3”交割制度，有涨跌幅（10%）限制，参与投资者为香港、澳门、台湾地区居民和外国人，持有合法外汇存款的大陆居民也可投资。
A股是供境内投资者投资的股票，B股是供境外投资者投资的股票。B股以人民币标明面值，但需以外币购买。A股和B股均在上海或深圳交易所上市。
A股也称为人民币普通股票、流通股、社会公众股、普通股。是指那些在中国大陆注册、在中国大陆上市的普通股票。以人民币认购和交易。
A股不是实物股票，以无纸化电子记帐，实行“T+1”交割制度，有涨跌幅（10%）限制，参与投资者为中国大陆机构或个人。
https://baike.baidu.com/item/B%E8%82%A1/265031

可转换债券 Convertible bond
可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。
如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。如果持有人看好发债公司股票增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。该债券利率一般低于普通公司的债券利率，企业发行可转换债券可以降低筹资成本。可转换债券持有人还享有在一定条件下将债券回售给发行人的权利，发行人在一定条件下拥有强制赎回债券的权利。 [1]
https://baike.baidu.com/item/%E5%8F%AF%E8%BD%AC%E6%8D%A2%E5%80%BA%E5%88%B8/397601