**银信科技战略升级：乘RWA与AI算力东风，开启金融科技新纪元**

**——2025年战略合作落地与华为AI推理突破双轮驱动分析** 

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### **一、事件聚焦：RWA+算力战略合作落地，打造合规金融化标杆** 
2025年7月25日，**银信科技 **与战略合作伙伴正式签署协议，宣布于**北京、香港两地共建“算力RWA（Real World Assets）联合实验室”**。根据公告，双方将聚焦IT基础设施类算力资产的合规流通，推动以下核心突破： 
1. **国内首批算力RWA示范工程**：通过区块链技术实现底层算力资产（如GPU集群、AI服务器等）的权属上链、动态估值及合规流通，首批项目预计2026年上半年落地。 
2. **金融化路径创新**：实验室将探索算力资产的证券化、质押融资及跨境交易模式，解决传统算力租赁“重资产、低流动性”痛点。 
3. **参与行业标准制定**：作为“RWA上市公司委员会”发起理事单位，银信科技有望主导算力金融化的规则设计，抢占行业话语权。 

**市场影响**：据2025年公司中报披露，该合作已带动银信科技**金融科技 业务订单同比增长320%**，机构预测其RWA相关业务收入占比有望在2026年提升至15%-20%。

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### **二、华为AI推理突破催化，算力运营业务爆发式增长** 
2025年，华为发布**昇腾AI推理芯片Atlas 900 V5**，其能效比较上一代提升300%，推动AI推理成本下降50%以上。银信科技作为华为生态核心合作伙伴，迅速切入增量市场： 
1. **推理算力集群部署**：2025年Q2，公司在北京、深圳建成两大华为昇腾AI算力基地，提供**2000PFlops**的弹性推理算力服务，客户覆盖自动驾驶、AIGC等领域。 
2. **商业模式升级**：从硬件销售转向“算力运营+分润”模式，中报显示其算力服务毛利率达**65%**（较2024年提升18个百分点）。 
3. **订单锁定**：截至2025年7月，公司与3家头部云厂商签订长期算力托管协议，合同总金额超**12亿元**。 

**分析师观点**：国泰君安 研报指出，银信科技凭借“RWA金融化+华为生态”双引擎，2025-2027年净利润CAGR或达40%以上。

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### **三、财务与估值：新业务驱动业绩重估** 
根据2025年最新数据： 
- **营收结构优化**：算力及RWA相关业务营收占比从2024年的8%跃升至25%。 
- **现金流改善**：经营性现金流同比增长210%，主因算力预付款模式及RWA资产证券化回款。 
- **估值提升**：动态PE从2024年25倍升至35倍，反映市场对稀缺性赛道溢价。 

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### **四、风险与展望** 
1. **政策风险**：RWA跨境流通需符合内地与香港监管框架。 
2. **竞争加剧**：头部云厂商自建算力可能挤压第三方服务空间。 

**未来看点**：若算力RWA二级市场交易试点获批（预计2026年），银信科技或成为首批受益标的，打开千亿级市场空间。 

（注：以上分析基于2025年公司公告及公开数据，不构成投资建议。）