光模块/CPO、印制电路板与液冷板块还有希望吗？调整后会再创新高！_理财师华戈的财富圈

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今天，光模块/CPO：在光迅科技、剑桥科技、长飞光纤等股票中出现。净卖出额显著（长飞光纤-2.08亿），板块内多只核心个股跌停；液冷：在英维克、大元泵业等股票中出现。净卖出额较大（英维克-1.10亿），也是下跌比较厉害；通信（印制电路板）里的兴森科技、奕东电子等股票大幅下跌，整个板块也是出现回调，相信不少朋友吃到了跌停。面对如此让人恐慌的局面，应该如何应对？

一、板块分析

1、大资金大量卖出的核心原因

表格列出了直接原因，其背后更深层的逻辑是基本面担忧与技术面回调的共振：

📉 基本面与估值背离的担忧：板块前期涨幅巨大，但部分公司的基本面未能同步跟上。
例如长飞光纤2025年上半年净利润同比下降21.71%，大元泵业上半年净利润同比下降27.99%8，但其股价却在近期创下历史新高。这种背离积累了调整压力。
光迅科技虽然上半年营收净利润增长，但存货高达61.67亿元，经营性现金流为-1.07亿元4，让市场怀疑其增长质量和可持续性。

🤖 题材炒作后的获利了结：AI算力是今年的核心主线，光模块、液冷作为核心环节被资金热烈追捧，累积了大量丰厚的获利盘。一旦市场情绪转弱或出现风吹草动，这些资金便会抢先卖出，锁定利润，导致股价大幅波动。

🌍 行业短期不确定性增加：
光模块领域面临全球需求疲软和价格压力。
液冷技术虽然前景广阔，但面临商业化应用的现实挑战，如成本高、技术复杂、行业标准未统一等，导致市场对其短期放量预期进行修正。

2、未来还有创新高的机会吗？

核心驱动力依然存在：人工智能（AI）的发展对算力的需求是长期且确定的。只要AI的浪潮持续，对底层算力基础设施（包括高速光模块、高效散热）的投资就有望持续。阿里巴巴 2026财年Q1在AI+云领域的资本支出高达386亿元，同比激增220%，便是最有力的证明。

需要等待基本面验证：下一轮创新高的行情，一定需要扎实的业绩来兑现预期。市场需要看到：
相关公司盈利能力切实改善（净利润持续增长）。
液冷业务收入占比显著提升，真正成为业绩支柱。
存货得到有效控制，现金流状况明显好转。

二、个股分析

1、兴森科技面临的核心问题

公司在2025年第一季度呈现出“增收不增利”的态势，营收同比增长13.77%的同时，归母净利润却大幅下滑62.24%。这表明其盈利能力在恶化。
更令人担忧的是其紧绷的现金流和沉重的债务负担：货币资金仅10.38亿元，难以完全覆盖15.24亿元的短期债务；有息负债高达49.03亿元，全年利息费用可能超过1.6亿元，严重侵蚀利润。
当其股价前期因“国产替代”等概念出现较大涨幅后，疲弱的基本面无法支撑高估值，资金选择撤离。

未来机会：
兴森科技 (002436)：赌的是“国产替代”的成功
核心驱动力：其未来的希望在于FCBGA封装基板技术的突破和商业化成功。公司已实现20层及以下板良品率超85%，并深度绑定华为昇腾芯片供应链1。若能成功量产并满足华为需求，业绩和估值有望双击。
巨大挑战：这本质上是一场“豪赌”。需要持续巨大的资本投入，而公司当前债务沉重，现金流紧张，资金链能否支撑到项目盈利存疑。高风险高潜在回报。

2、奕东电子

看的是业绩的持续性和市场的信心
核心驱动力：公司2024年三季度业绩表现出色（净利润同比增52.59%），且财务状况相对健康（资产负债率低）。如果其能持续兑现业绩增长，并向市场证明其抗周期性，当前因市场情绪导致的下跌可能会迎来修复。
主要挑战：需要克服中小盘股在弱势市场中流动性差、易被错杀的问题，并有效应对行业周期下行的压力。

3、板块下跌原因
（1）题材炒作后的获利了结：PCB板块同属“AI算力”产业链，前期也积累了涨幅。当市场情绪转弱、风险偏好下降时，资金会率先从基本面有瑕疵或涨幅过大的个股中退出，锁定利润，导致股价大幅波动。

（2）行业整体景气度承压与事件冲击：
行业层面：全球消费电子需求疲软，对PCB行业传统需求造成压力。2025年3月初，A股和PCB板块均出现了集体回调，显示了市场的悲观共识。

三、未来光明但过程曲折

长期来看，仍然有创新高的可能性，但路径会比较艰辛。
面对回调，预计幅度有多大？从过往数据统计来看，一波强势题材股的阶段性调整，幅度可能在15%-30%之间。

我们可以参考以下 “锚点” 来辅助判断：
🔍 关键技术支撑位：观察60日均线或120日均线（半年线）。这些长期成本线通常会有较强的支撑力量。例如，某股从高点回调至60日均线，可能意味着短期超卖，会有资金尝试博反弹。
📊 前期盘整平台：回顾股价启动加速上涨前，在什么价格区间内横盘整理了较长时间。这个平台的上沿或中枢通常会成为回调的重要支撑位。

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