A股进入“芯片+”联动模式

A股进入“芯片+”联动模式

2025年8月28日
A股市场上，硬科技产业链集体共振格局正在成形，半导体4.09%领涨，通信设备3.69%，以及电子元件的3.39%，三大核心科技板块形成完整的产业链联动效应。传统服务业与新兴科技的分化日益明显，这种“芯片+”生态的集体爆发，正在重新定义A股的投资逻辑。


从市场整体来分析，今日最大的看点并非某个板块的独立表现，而是整个硬科技产业链的系统性启动。半导体作为大脑，通信设备作为神经网络，电子元件作为器官组织，三者的协同上涨，形成完整的科技产业生态。台积电 将年收入增速预期由25%上调到30%，AI需求持续强劲，拉动上游半导体设计和下游应用端的需求预期。当前AI应用正从云端训练向边缘推理扩展，这个过程需要更多样化的芯片架构，更高效的通信协议和更精密的电子元件配合。从成交数据看，半导体6.41%、通信设备8.31%、电子元件6.66%的换手率都维持在相对健康的水平，机构资金在系统性建仓，温和放量的特征为后续行情的持续性提供了保障。其中可以重点关注通信设备板块的强势表现，在5G建设进入尾声，6G研发刚刚起步的当下，该板块能够录得3.69%的涨幅，新一轮通信技术升级的预期正在升温。CPO（共封装光学）、F5G等新技术概念的持续发酵，为传统通信设备企业提供了新的增长动能。
中药板块0.73%的跌幅，延续了近期的疲弱态势。中药材天地网数据显示，今年以来200个大宗中药材品种中，跌价品种达129个，占比64.5%，这是行业供需关系的根本性逆转。最典型的案例是白芷，年需求量仅3万吨左右，但2025年产能却达到10万吨，供需比达到3.3:1。猫爪草更是从年初的1200元/公斤暴跌至约110元/公斤，跌幅超过90%，断崖式下跌背后是前几年资本炒作后的产能无序扩张。目前，国家正在要求中药材全过程追溯体系的建立，让许多无法提供溯源证明的存货面临清仓压力，加之中成药、中药饮片集采的持续推进，整个产业链的盈利能力都在承压。专家预计这种低迷行情将延续到2026年，该板块面临的是长周期调整。

目前的一个重要趋势是，市场从传统的板块轮动模式向生态共振模式转换，所以我们需要用产业链思维而非单一板块思维来配置资产。硬科技产业链集体启动，拥有完整产业链的科技生态将具备更强的竞争优势和发展韧性，而依赖单一产业或传统模式的板块在新的发展阶段面临更大的不确定性，中药板块的疲弱正是这种结构性变革的缩影。