反内卷：让行业发展重新焕发生机（下）

今日市场整体上呈现冲高回落午后大幅跳水走势，三大指数皆收跌，其中沪指领跌。

量能方面，两市全天成交额约为3.17万亿，较上一交易日巨幅放量4865亿。
盘面上，CPO等算力硬件股维持强势，芯片股冲高回落，稀土永磁概念股表现活跃；个股跌多涨少，全市场超4700只个股下跌，市场情绪急速下跌至低位。

（书接上文）
反内卷对A股的影响：政策预期与基本面修复的共振
反内卷政策的推进，已成为A股市场的核心主题之一。
从行情表现看，2025年7月以来，Wind反内卷指数涨幅达17.17%，显著跑赢大盘。
其影响主要体现在以下几个方面：
1. 政策预期驱动的短期行情：从“概念炒作”到“基本面验证”
市场对反内卷政策的“一致预期”是行情启动的核心动力。
例如，2025年7月1日中央财经委会议提出“整治反内卷竞争”后，光伏、钢铁、水泥等板块率先反弹；
7月24日《价格法修正草案》发布后，“反内卷”概念板块交投活跃，资金流入明显。
短期来看，行情仍处于“政策预期兑现”阶段，但随着限产、标准制定等具体措施落地，行情将逐步向“基本面修复”过渡。

2. 行业供需改善：盈利修复驱动估值提升
反内卷政策的核心目标是“改善行业供需”，这将直接提升相关企业的盈利水平。例如：
传统行业：钢铁、水泥等行业通过限产（如水泥协会提出“优化产业结构”）减少供给，价格逐步回升，企业利润将随“量价齐升”而修复；
新兴行业：光伏、新能源汽车等行业通过“制定国家标准”规范竞争，技术创新将成为企业的核心竞争力，估值将从“周期股”向“成长股”重塑；
金融行业：银行、保险、券商通过“服务升级”提升竞争力，头部机构将受益于“马太效应”。

3. 板块轮动：从“上游周期”到“高端制造”
反内卷行情的扩散路径呈现“从上游到下游”的特征。
2025年7月以来，上游钢铁、水泥等周期板块率先上涨，随着政策向“高端制造”延伸，下游高端制造板块将成为行情的核心主线。
例如，恒生科技指数 中的外卖板块因“外卖大战”边际改善，股价逐步修复；AI芯片板块因“AI叙事回归”，估值逐步提升。

4. 估值重塑：高端制造的“长期逻辑”
反内卷政策的“战略高度”与“供给侧改革”“双循环”并列，将推动高端制造板块的“估值重塑”。
例如，光伏行业的“技术迭代”、新能源汽车的“智能化”等领域，企业的“技术壁垒”将取代“价格优势”成为估值核心。
长期来看，高端制造板块的估值将从“传统制造”的低估值（如PE<10倍）向“科技成长”的高估值（如PE>30倍）切换。

潜在风险与未来展望
反内卷政策的推进并非一帆风顺，仍面临以下风险：
短期：固定资产投资下滑：反内卷政策可能导致过剩行业的新增投资下滑，但长期来看，这是“解决产能过剩的治本之道”；
中期：需求端支撑不足：反内卷政策若仅“限制供给”而“不扩需求”，价格上涨难以持续；
长期：政策执行力度：地方政府的“招商引资冲动”可能导致反内卷政策执行不到位。

心得寄语
反内卷政策是中国经济从“数量扩张”转向“质量提升”的关键举措，其核心目标是“优化竞争秩序”、“改善供需均衡”、“推动高质量发展”。
对A股市场而言，反内卷政策将通过“政策预期驱动”“盈利修复”“板块轮动”“估值重塑”四大路径，推动市场走出“结构分化”行情，逐步向“全面修复”过渡。
长期来看，反内卷政策将打造“全国统一大市场”，提升全要素生产率，推动A股盈利趋势性抬升，成为“慢牛”行情的核心支撑。
对于投资者而言，建议关注“产能出清”、“技术迭代”、“服务升级”三大主线，把握反内卷政策带来的长期投资机会。

个股优选（市场热点、消息面利好）
人气明星股：
688256， 寒武纪 ；
600111，北方稀土；
002195，岩山科技。
强势热点股：
605255，天普股份；
603859，能科科技；
603177，德创环保。
潜力之星：
002902，铭普光磁；
300303，聚飞光电；
300964，本川智能。

（以上仅为个人观点，不构成投资建议，股市有风险，入市需谨慎）