CPO微涨排第一，气溶胶重挫垫底

2025年8月27日

前期强势的通信技术概念今日全线降温，CPO概念以1.11%的微涨领跑，相比此前动辄5%以上的涨幅，市场投机情绪降温。与此同时AI芯片以0.96%的涨幅展现出相对韧性，而跌幅榜上气溶胶检测重挫4.60%，盲盒经济下跌4.29%，资金对小众题材和消费概念的谨慎态度，前期的概念炒作正在向基本面验证的理性回归过程中。

CPO概念从狂欢到冷静，这是一段必然修正。今日1.11%的涨幅，换手率7.59%，成交特征显示机构资金开始获利了结。此前，该板块曾在8月22日和25日分别录得4.68%和持续强势表现，但技术性回调在所难免。
产业逻辑上，CPO技术确实是数据中心和AI算力需求爆发下的确定性方向，然而短期内CPO技术的规模化商用仍存在成本和可靠性挑战，特别是在散热管理和封装工艺方面。当前CPO概念股的估值已经较为充分反映了未来预期，以中际旭创 为例，其市盈率已超过40倍，而公司在CPO领域的技术储备和订单兑现能力仍需要时间验证。今日涨幅收窄实际上是市场对前期过度乐观预期的理性修正，后续需要关注三季报中相关公司的实际订单情况。

AI芯片板块今日0.96%的涨幅，换手率8.48%，相对于CPO概念，这个有更强的抗跌性，说明AI芯片产业链的基本面支撑相对更加扎实。当前AI芯片正处于从训练芯片向推理芯片扩展的关键阶段，训练市场虽然被英伟达 H100/H800系列主导，但推理芯片市场的格局仍未定型，给了国产厂商更多机会。寒武纪 在端侧AI芯片领域的技术积累，海光信息 在服务器CPU+AI加速的协同优势，都具备了差异化竞争的基础。AI芯片的应用场景正从云端向边缘端、从训练向推理全面扩散。智能驾驶、工业视觉、医疗影像等垂直领域的AI应用落地，为芯片需求提供了更加稳定的增量空间。考虑到中美科技竞争下的产业替代价值，板块在震荡中的相对强势具备基本面支撑。

气溶胶检测板块今日大跌4.60%，换手率3.20%，但这一下跌需要放在更长的时间维度来理解。该板块自2024年下半年以来累计涨幅已经翻倍，从800点附近一路上涨至1600+的高位，当前的调整更像是高位获利盘的技术性回吐。空气质量监测从政府主导向企业自主检测扩展，工业园区、商业楼宇、医疗机构对空气质量实时监测的需求持续增长，在ESG投资 理念推动下，企业对环境监测设备的采购意愿明显提升。
短期内，板块估值已经较为充分反映了行业预期，以先河环保 和聚光科技 为例，其市盈率已达到35-40倍的水平，而下游需求的释放节奏仍存在季节性波动。今日的大幅调整，反映出机构资金在高位区间的谨慎态度，特别是考虑到三季度传统上是环保设备销售的淡季。从资金流向看，气溶胶检测板块今日净流出5.72亿元，主要是大单和超大单的集中流出，机构投资者正在进行获利了结操作。这种调整在技术性强势品种中较为常见，后续需要关注是否能在1400点附近形成有效支撑。