AI 算力中心液冷双雄：曙光数创和英维克谁才是最强的？

AI 算力中心液冷双雄：曙光数创和英维克谁才是最强的？

今天 A股市场冲上 3700 并站稳，沪深市场成交额增长到了超过 2.7 亿元，创造了今年以来新高。

A股市场走牛之时，今天的液冷概念板块股票也成为了最令人关注的目标。今日2025年8月18日板块整体表现出色，液冷概念大涨6.43%，收盘点位1797.79点，创历史新高。全天成交额达1551.29亿元，主力资金净流入41.92亿元，市场排名第9/735，量比1.45显示交投活跃度显著提升[1,12,13]。板块内20余只个股涨停，包括曙光数创（30%）、 高澜股份 （20.02%）、强瑞技术 （20.00%）、英维克（10.00%）等，涨停数量创近期新高。

液冷概念本来是个非常冷门偏僻的赛道，大涨的核心驱动因素是什么？

首先是技术迭代加速，英伟达 GB300系统全面采用液冷设计，单机柜功耗突破120kW，倒逼液冷替代传统风冷。浸没式液冷（PUE 1.05）和冷板式液冷（PUE 1.2）成为主流方案，渗透率从2023年15%快速提升至2025年超50%。第二个原因则是政策催化明确加力。国内要求2025年新建数据中心PUE值降至1.3以下，上海、深圳等地更严控至1.25，液冷技术成为唯一达标路径。第三则是市场需求大涨，三大运营商计划2025年50%新建IDC采用液冷，各大算力中心布局新计算能力时也全部选择液冷技术方向。需求大涨，促使供应链价格跳涨，企业获利丰 厚。目前液冷快接头单价已经从700元涨至2100元（+200%），冷板价格从1500元/kW升至1800元/kW，上游零部件厂商毛利率显著提升，各大液冷产品公司都获得巨大收益。

资金的加持也是非常重要因素。板块资金面非常强，主力资金净流入41.92亿元，占流通市值比例居前，其中大单资金净流入占主力总流入的24%，北向资金通过深股通加仓液冷标的，两融余额突破2.05万亿元，液冷板块融资买入额环比增长37%，高风险偏好资金持续涌入。

大涨之下，板块估值水平逐渐走向过热，板块市盈率达到了 53.75倍，市净率4.17倍，显著高于申万一级行业均值（市盈率24.3倍）。部分概念股如川润股份 市盈率（TTM）-63.15倍，业绩兑现具有滞后风险。技术面短期均线呈多头排列，但部分个股如大元泵业 （6连板）封单资金量下降，高位标的封板未遂率达29%，需警惕资金获利了结引发的波动。

浙商证预计2025-2027年全球液冷市场规模达354/716/1082亿元，国内厂商在冷板、CDU等核心部件领域已突破海外市场，英维克、申菱环境 等企业海外收入占比有望提升至30%。开源证券则称液冷板块处于“0→1”爆发期，基本面斜率陡峭，建议关注具备系统解决方案能力的标的，技术壁垒和订单落地速度是关键。天风证券 认为 GB300高密度机柜液冷单机价值量约10万美元，2025年或为液冷起量元年，渗透率从B200的10%跃升至GB300的90%。

目前A股市场上液冷概念板块的头部企业不少，服务器制造领域有巨头中兴通讯 ，它的冷板式液冷技术成熟，单机柜功率密度50kW，PUE低至1.05，国内运营商市场份额超30%；第二则是中科曙光 ，它的浸没式液冷是全球领导者，市占率65%，子公司曙光数创技术PUE达1.03，中标海外61MW项目；第三是浪潮信息 ，冷板式液冷市占率35%，全球AI服务器份额46.6%，订单排至2026年以后。

在温控解决方案领域，则有英维克，它是腾讯、字节跳动核心供应商，液冷业务增速280%，适配英伟达GB300算力；第二则是高澜股份：唯一覆盖冷板/浸没/集装箱三类液冷方案，PUE可压至1.1，宁德时代 合作伙伴；第三是申菱环境，它是华为昇腾服务器液冷独家合作，军品散热技术垄断，订单翻倍。

材料与部件领域则有中石科技 ，导热效率提升40%，宁德时代 、中兴通 讯供应商，2024年Q3净利润增252%；第二则是飞荣达 ，华为散热核心供应商，AI服务器业务放量，H1净利润预增123%。

新能源应用领域则有润泽科技 ，液冷智算中心先行者，字节跳动核心供应商，纯液冷数据中心PUE行业领先；第二则是科创新源 ：超充液冷模块市占率60%，2025年Q1净利润增839%。

目前，液冷龙头覆盖服务器、温控、材料全产业链，技术指标（如PUE、功率密度）和订单规模（如中科曙光、浪潮信息）是核心优势。

我们从液冷概念中选择曙光数创（872808）与英维克（002837）来进行分析比较。

今天市场表现

【英维克】2025年8月18日收盘英维克（002837.SZ）股价报70.20元，较前一交易日上涨10.00%，触及涨停板，单日成交额达75.37亿元，换手率13.26%。

该股已连续三个交易日（8月14日、15日、18日）收盘价涨幅偏离值累计超过20%，触发交易异常波动公告。

【曙光数创】2025年8月18日收盘，曙光数创（872808.BJ）股价报收99.09元，单日涨幅达29.99%，触及涨停板。当日成交量为17.05万手，成交金额15.55亿元，换手率8.76%。该股开盘价为77.21元，最高价与收盘价一致，振幅28.70%，总市值达198.18亿元。

简单总结：两家都是市场热点股，都实现了封停板，也都创了历史新高。截至8月18日，英维克 20日累计涨幅达112.79%，

资金面比较

【英维克】今日主力资金净流出5.1亿元，上一交易日主力资金净流入2.9亿元。资金流出可能引发短期市场抛压，影响股价表现，而前一日的资金流入或推动了短暂的上涨行情。

今日龙虎榜上榜营业部全天成交17.79亿元，占当日总成交金额比例为23.61%。其中，买入金额为6.67亿元，卖出金额为11.13亿元，合计净卖出4.46亿元。

买入前5营业部
序号
营业部名称
买入金额(元)
卖出金额(元)
1
深股通专用
1.83亿
5.07亿
2
国泰海通 证券 上海浦东新区陆家嘴 东路
1.79亿
5533.57万
3
国泰海通证券 上海松江区中山东路
1.01亿
39.93万
4
中信建投 证券 杭州庆春路
7978.84万
7479.50万
5
机构专用
7005.82万
--
卖出前5营业部
序号
营业部名称
买入金额(元)
卖出金额(元)
1
机构专用
3061.56万
2.25亿
2
深股通专用
1.83亿
5.07亿
3
国泰海通 证券 上海长宁区江苏路
2347.93万
1.33亿
4
机构专用
--
1.17亿
5
中信建投证券 杭州庆春路
7978.84万
7479.50万
机构合计净卖出5.97亿元。此外国泰海通证券 上海浦东新区陆家嘴东路、国泰海通证券上海松江区中山东路营业部分别买入1.79亿元、1.01亿元；国泰海通证券上海长宁区江苏路、中信建投证券杭州庆春路营业部分别卖出1.33亿元、7479.50万元；值得注意的是，这也是英维克在30日内第6次上榜龙虎榜。

资金博弈与产业事件催生价格波动。近期英维克股价异动与资金面高频切换密切相关。截至8月18日，该股20日累计涨幅达112.79%，液冷技术作为AI算力关键环节，其商业化预期引发主力资金密集布局。华为算力大会召开在即，叠加公司冷板式液冷产品进入字节跳动供应链的消息，触发资金短期抢筹。但高估值压力加剧分歧，当前动态市盈率155.01倍，远超专用设备行业均值，部分机构选择在年内127.02%的累计涨幅中兑现收益。从资金轨迹看，8月12日龙虎榜显示机构席位净买入超8.7亿元，但18日主力资金单日净流出5.08亿元，显示事件驱动型资金快进快出特征显著。

技术壁垒与业绩验证决定估值重构，液冷技术的渗透率提升构成长期逻辑核心。公司机房温控业务2024年营收同比增长48.8%，冷板式液冷产品在数据中心领域加速落地。中信建投测算，全球AI算力投入将驱动温控市场规模三年翻倍，中金公司 给予36元目标价对应2025年46倍PE估值。但需警惕业绩兑现压力：2024年前三季度净利润同比下滑22.5%，15.73亿元研发投入占营收34.28%，虽巩固技术优势却压制短期盈利弹性。当前股价隐含的估值溢价反映市场对其行业地位的认可，但若四季度项目交付不及预期，155倍市盈率或面临修正压力。技术面显示股价突破布林带上轨，20日涨幅超110%，筹码交换充分但超买信号显现，后续需观测液冷产品规模化盈利能力验证情况。

【曙光数创】资金面乐观，主力资金当日净流入4.73亿元，占总成交额30.44%，主要集中于液冷服务器板块爆发时段（13:48涨停后多次开板）；

机构分歧显现，龙虎榜显示机构席位合计净卖出199.12万元，（买入1374.10万元，卖出1573.22万元）。前五大营业部合计净买入2.51亿元，其中买一东方证券 上海浦东新区张杨路营业部买入2.25亿元，卖一国泰海通贵阳中华中路营业部卖出1766.01万元。整体资金方面，营业部席位合计净买入2.53亿元。知名游资作手新一净卖出1680.07万元，成为当日最大卖方席位。量化基金在液冷板块整体净买入2.69亿元，但具体到该股未单独披露。散户跟风买入显著，散户资金净流入305.16万元，占成交额0.2%，显示个人投资者参与度有限。

主力控盘特征明显，早盘平稳运行（77.21-85元区间），13:30后突发4.2亿元单笔买单直接拉涨停，但封单仅1474万元，导致6次开板。板块资金虹吸效应明显，液冷服务器板块全天净流入23.6亿元，该股占据板块18.3%的资金份额，成为龙头标杆。

主力资金净流入与游资撤离形成对冲，且机构席位呈现净卖出，需警惕后续资金接力不足风险。当前市盈率530.55倍（远超计算机设备行业平均48倍），存在估值回归压力。

简要总结：英维克当日主力资金净流出5.08亿元，占总成交额6.36%，但近20日涨幅达112.79%，换手率13.26%，显示短期资金博弈激烈但存在分歧。曙光数创主力资金净流入4.73亿元，占总成交额30.44%，游资净流入2906万元，封单资金1474万元，换手率8.76%。近20日涨幅70.14%，显示资金集中涌入北交所流动性标的。

技术面

曙光数创：8月18日股价突破年线压力位，单日振幅28.70%，成交量放大至历史均量3倍以上，MACD形成金叉，技术面呈现强势启动信号。动态市盈率530倍，市净率28.91，估值偏高但受北交所流动性溢价支撑。

英维克：当日涨停收盘，股价创历史新高，振幅10.72%，动态市盈率155.01，市净率24.09，估值处于历史高位，技术指标显示短期超买风险。

基本面

曙光数创：2024年营收5.06亿元（同比-22%），但2025年上半年营收同比增长超30%，浸没相变液冷产品市占率保持行业领先，毛利率约45%[2,6]。2025年一季度亏损3137万元，主要因订单确认周期影响。

英维克：2024年营收45.89亿元（同比+30%），毛利率26.45%，机房温控产品收入占比53%；2025年一季度净利润4801万元（同比-22.53%），研发费用达9339万元，技术壁垒持续强化。

消息面

曙光数创：直接受益于“东数西算”政策及AI算力需求爆发，近期中标某超算中心亿元级液冷项目；海光信息 合并中科曙光预期带来产业链协同，液冷服务器板块当日涨幅6.69%，板块联动效应显著。

英维克：液冷技术获英特尔 /英伟达认证，UQD接头通过200万次插拔零泄漏测试；总部基地及研发中心项目投资10亿元进入关键阶段，股权激励计划覆盖507名核心员工。当日液冷服务器概念领涨，板块资金净流入6亿元。

核心差异点

估值与成长性：曙光数创市盈率530倍显著高于英维克的155倍，反映市场对其技术独占性（浸没相变液冷市占率61.3%）及北交所标的稀缺性的溢价；英维克凭借规模优势（2024年营收为曙光数创的9倍）和全链条液冷方案，更受主流资金关注。

资金偏好：曙光数创以单日主力净流入占比30%显示资金抱团特征，而英维克主力资金呈现波段操作迹象，深股通席位频繁交易。

政策催化：曙光数创直接受益于国家级算力中心建设，英维克则依托华为产业链及全球化客户拓展（境外收入占比14.38%）。