骏亚科技

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证券简称：骏亚科技 （603386.SH）

1 最近涨停原因
2025年7月28日，骏亚科技开盘后9:38即封住涨停，收盘14.84元，涨幅10.01%。直接催化因素：
- 业绩扭亏：7月11日公司预告2025H1实现归母净利润3600–4200万元，同比增长320–357%，主因PCB订单增加、毛利率回升及成本控制见效。
- 题材共振：2025世界人工智能大会刚闭幕，市场对AI硬件（机器人 、智能驾驶）需求预期升温；公司24日披露其PCB已批量用于多家机器人客户，并计划2026年放量。
- 资金配合：当日成交额9.15亿元，封单峰值1806万股，短线资金攻击明显。

2 主营业务
骏亚科技专注印制电路板（PCB）研发、生产及表面贴装（SMT），产品涵盖刚性板、柔性板、刚柔结合板及HDI，层数最高可达108层。下游应用于：
- 消费电子 （小米、创维）
- 汽车电子（比亚迪 、蔚来 毫米波雷达板）
- 工业/医疗/能源（ABB、阳光电源 、伟创力 ）
公司江西、惠州、珠海、越南四大基地分别对应中小批、大批及海外产能布局。

3 行业分析
- 需求端：AI伺服器、车载电子、机器人拉动高端HDI及多层板需求，行业景气度自2024Q4持续抬升。
- 供给端：国内PCB产值占全球55%以上，但中低端产能过剩，高端产能仍依赖进口；环保、资金及客户认证构成进入壁垒。
- 政策端：工信部《电子信息制造业稳增长行动方案》明确支持高端PCB、IC载板国产化，叠加汽车电子、储能补贴，长期赛道清晰。

4 盈利能力
- 2023年：营收24.27亿元，同比-5.7%；归母净利6855万元，同比-57.9%，毛利率下滑至约12%。
- 2025Q1：扭亏为盈，单季净利1509万元，经营性现金流由负转正；预告H1净利率回升至4%左右。
- 改善抓手：越南基地（2024年底投产）拉高外销占比，自动化改造+高毛利汽车板放量，有望继续抬升盈利。

5 技术分析
- 日线：7月28日放量突破年线（13.1元）与前高13.5元，MACD金叉，短期动能强劲；筹码峰上移至14元附近。
- 区间：自2024年10月低点10.2元形成上升通道，若站稳15元，量度目标17–18元；下方关键支撑12.2元（江恩模型）。
- 量能：涨停当日换手率18.9%，短线资金活跃；若后续三日量能持续放大，则视为有效突破。

6 风险要素
- 需求波动：消费电子复苏不及预期可能导致产能利用率再次下滑。
- 价格竞争：中低端PCB价格战仍在延续，毛利率修复存在反复。
- 商誉与折旧：珠海/越南新基地 转固后折旧压力加大，若订单爬坡慢于预期，盈利弹性受限。
- 原料涨价：覆铜板、铜箔价格波动对成本敏感。
- 汇率与贸易：越南产能占出口比重提升，人民币汇率及海外关税政策变化带来不确定性。

——以上由AI整理，非投资建议，市场有风险，决策需谨慎。