水井坊长线

财务状况
营收利润双增长：2024年实现营业收入52.17亿元，同比增长5.32%；归母净利润13.41亿元，同比增长5.69%。2025年一季度，营收9.59亿元，同比增长2.74%；归母净利润1.90亿元，同比增长2.15%。
​ 毛利率较高：2024年销售毛利率为82.76%，2025年一季度为81.97%，长期维持在较高水平，仅次于茅台 和泸州老窖 。
业务情况
产品结构：聚焦次高端和高端市场，高档酒（建议零售价300元以上）2024年营业收入47.64亿元，占总营收比重达91.32%。核心单品“臻酿八号”销售规模较大，2024年预计达30亿元，2025年有望继续保持较好增长。
​渠道拓展：2024年新渠道营收5.27亿元，同比增长9.97%，占比提升至10.10%。2025年一季度新渠道营收2.86亿元，同比暴涨184.44%，主要得益于O2O新零售业务开展，公司与美团闪购、京东 秒送等合作实现产品即时送达。2024年新拓展门店超1万家，2025年一季度新拓展有效门店约2.4万家。
核心竞争力
  品牌战略清晰：2025年发布“水井坊 ”+“第一坊”品牌战略，水井坊聚焦次高端价格带（300-800元），“第一坊”聚焦800元以上高端市场，实现产品端全面序列化重塑升级。
​ 产能建设助力：总投资超68亿元的水井坊邛崃全产业链基地项目一期已在2024年3月投产运营，将提升白酒质量与产量，助力公司可持续发展。
机构评级
近一个月水井坊获得11份券商研报关注，平均目标价为57.75元。其中，华创证券维持“强推”评级，目标价64元；浙商证券 维持“买入”评级，预测2025年归母净利润13.98亿元，同比增长4.25%。
股价表现
  2025年7月8日，水井坊收盘价为42.11元，涨跌幅为0.86%，总市值205.29亿。近几日股价有一定波动，7月2日收盘价为42.24元，7月3日收盘价为42.24元，7月4日为41.95元，7月7日为41.75元。
风险提示
市场竞争风险：白酒行业竞争激烈，尤其是次高端和高端市场，面临众多品牌竞争，若公司不能持续提升品牌影响力和产品竞争力，可能影响市场份额。
​渠道管理风险：尽管目前渠道库存较健康，但如果未来市场环境变化，或公司渠道策略执行不当，可能导致渠道库存积压，影响业绩。
​经营现金流风险：2024年存在经营现金流下跌情况，若未来采购、销售等环节资金安排不合理，可能面临资金链紧张等风险。
此股目前价位42.11可以介入，目标价位63.5
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