简单聊聊大而美法案背后--淘县宏观课堂40

7月1，川普力推的“大而美”法案在参议院艰难地以51比50通过，这里面还经历了共和党议员倒戈、放弃连任、940页法案马拉松式诵读等各种戏剧性场面，最后由副总统万斯投了一个打破僵局的一票。

这个法案看字面意思很大，而且确实很“大”，940页的内容，里面的金额也很大，计划10年内减税4万亿美元，同时削减至少1.5万亿美元支出，这个法案算是川普第一任期间《减税与就业法案》的升级，这个法案今年底就到期了，而“大而美法案”如果递补上去，就将使川普的减税措施得以永久，，同时“大而美”还增加了边境安全、国防、能源生产等支出，，但是反过来减少了医疗、福利、新能源等补助，都是老登政府大力支持的。

从表面看，把原来给普通百姓发放的福利尽最大程度取消，并将这些钱拿去给富人减税，拿去提升国防开支，然后如果财政赤字提高了，那就继续发债，再次提高美债上限，你要问要是其他国家不愿意买美债怎么办，好办，那就逼你、威胁你、甚至制裁你，，增加国防军工开支就是为了这准备的。

简单来说，以下群体获利最大：

第一、越大的企业获利越大，法案将永久实施数万亿美元的企业减税措施，同时扩大企业税收优惠政策，比如将企业税率从2017年减税前的35％永久减至21％，法案还将延长针对企业投资的各种税收优惠，比如设备、研发方面等等。

第二、传统能源获利大，法案废除老登政府为减少能源消费置顶的多项条款，最重要的是取消了新能源补助，那很明显对传统石化等传统能源是一个极大利好，进而对传统石油汽车也是一个福音。

第三、高阶群体获利大，法案将扩大家庭从联邦税收中扣除的州税和地方税的数额，从当下1万美元上限增加到4万美元，那对年收入30-50万家庭是一个利好，他们每年将获得增加几2-4倍的税收优惠。

然后，里面有一条是，法案免除了小费、加班费的所得税，使得这部分收入不用交税，那看起来加班群体，收小费群体获利也大，是为普通民众谋福利，不过这是川普虚晃一枪，，因为老美当下靠收小费和加班的人群，占老美当下劳动力仅为2.5％。

反过来，以下群体利益受损：

第一，低收入家庭，因为法案大幅削减了医疗补助，尤其是针对贫困和残疾人的医疗保险计划，这个计划将持续十年到2034年，据说据初步统计，老美将有1200万低收入人群在未来十年失去医疗保险，，，同时法案还削减了食品券券的项目，那靠食品券救济是贫困人群无疑是当头一击。

第二，医护人员，医疗补助的减少，对应的自然是医护人员的收入减少，因为就诊量、处方量、手术量等都将减少。

第三，国债，很明显这个法案的实施必然会增加老美国债，至少十年内增加3-5万亿美元，那估计增加大几千亿美元的利息，反过来这些是要普通民众承担的。

表面来看，很多人说“大而美”法案是劫贫济富，因为有钱人税收减少，穷人增加了生活成本，，但是我个人认为，当下老美经济是处在高利息的压力下，这个利息老美是扛不住的，未来某个阶段必然降息，那一老美降息，又是世界经济的一个拐点，对于老美来说，一旦降息，无非就是开启印钞机。

而大家要知道，老美是是经济第一大国，也是第一消费大国，他们的消费理念更大部分国家不一样，就比如东大来说，勤俭生活，杜绝铺张浪费是刻在骨子里的，即使让你收入增加了，你也不一定会疯狂消费，甚至咱们政府还要鼓励消费，而老美的消费理念是，有多少钱就花多少钱，只要收入增加他们就会主动消费，根本不需要政府去鼓励去刺激，，所以我个人觉得，它这“大而美”法案算是明牌了，让高收入人群的收入增加，税收减少，从而使得他们主动去消费。

至于有人问比如削减医疗补助，取消食品券等这些项目是让穷人们雪上加霜，我倒更觉得的是针对懒人，而不是针对穷人，，只是说穷人跟懒人有一定比例的重合，，也就是说你如果是穷人，但是你有孩子，你也在工作还是有部分政策可以享受的，但是你本来穷但是还想着靠政府救济来躺平，那对不起就没有了，也就是倒逼着你去打工，

那么这个“大而美”法案如果顺利施行，是有助于稳定川普的基本盘的，因为川普的基本盘是“红脖子”，这些人可不是懒人，而且这些“红脖子”很多都是在传统能源行业中的，那补贴传统能源是“红脖子”们开心的事情。

那“大而美”法案对美元是否有影响，毫无疑问，必须有，美元指数短暂上升，不过长期必然还是一个下降趋势，因为我们上面说了这个法案一旦实施，未来十年必然增加至少3-5万亿美元国债。

那有还有网上的人说，“大而美”法案长期下去会让美元贬值，会影响去老美投资的国家因美元贬值而受损，我觉得这个担心问题不大，，因为去老美花大把钱投资的国家主要集中在两个地方，一个是亚洲的日韩，这是老美的儿子无所谓有憋屈也得忍着，另一个就是中东大户们了，而中东土豪国家们的货币当下跟美元算是联席的，也就是跟着美联储货币政策走的，同升值同贬值，理论上中东土豪国家们的投资不受美元汇率的影响，唯一担心就是未来几十年以后如果美元崩了的影响，那都是后话了不是当下的问题。

同时，“大而美”对传统石化的补贴是增加的，利好中东，川普这次上任后也是第一时间去了中东敲定了一笔不小的投资，同时这次轰炸波斯的核设施，也是让中东土豪们认为老美在中东还是可以保护他们的，所以后续川普应该还会让中东土豪们加大在美的投资。

而“大而美”法案因为有通过预期，所以最近美债收益率上升了，因为对股市利好，美股的英伟达 之所以最近一路上涨，一个原因是中东土豪们加大力度投资，一个原因是卖出美债去投资美股，还有一个原因就是市场预期离降息不远了，这也是为什么美股最近一路走高的原因。

而另一个点就是当下老美内部，川普政府跟美联储的内部矛盾，当下老美内部矛盾的激烈远远超过了跟东大的矛盾，所以我一直跟大家说，老美最大的敌人是东大没错，但是川普最大的敌人当下可不是东大，而是美联储，，现在美联储如果降息，哪怕是降1％，一年至少节省3000亿美元的利息支出。。而反对“大而美”法案的另一票人，主要就是未来十年可能至少增加3-5万亿美元的赤字，平均每年增加3000-5000亿美元赤字，那美联储如果降息1％是不是就抵消了呢。

但是当下川普跟美联储之间的矛盾非常大，主要就是铸币权的争夺，美联储肯定是不允许有外人介入，而川普的终极目标是享有铸币权，凭什么我白宫的钱需要你来给，我自己给不行么，如果搞不定美联储，那就换一个思路，搞一个赛博印钞机，也就是最近的稳定币。而美联储之所以当下还坚持不降息，就是为了让当下老美的经济问题暴露出来，然后甩锅给川普，至于什么大小非农数据权是假的。

个人认为，这个“大而美”法案，其实最后还是要靠降息开启印钞机来解决当下老美经济处于高息问题，川普是通过牺牲美元信用来给美债托底，如果运行的好，是可以给全世界提供一大波流动性，恢复经济，，但是一旦中途出现意外，可能会加速美元的崩盘。当然大家不要硬性理解这个崩盘会马上崩掉，我们说的是长期趋势，，以国家层面的时间来说，都是十年起步的，甚至更久，而且当下说句实在话，如果短期美元出现突发情况，东大都可能会出手牺牲部分利益帮老美维持信用，，因为美元如果在5-10年内就崩了，对全世界都不好，大国博弈从来都是达持久战。

那反过来，从长期配置的角度来看，“大而美”法案通过后，对冲美元指数下跌最好的品种应该是以黄金为首的大宗商品了，因为去美元化当下是一个长期趋势，这也是为什么各大国家都在购买现货黄金的原因，只不过大家不可能把美元逼的太死，毕竟美元真的加速崩盘全世界都没有好处，毕竟世界80％的财富直接或者间接跟美元绑定的，所以当下美元的趋势最好的走势就是走一个缓慢的衰退，想股票以用走一个退2进1的走势，，因为当下美元依旧是国际贸易体系里的锚，关乎着世界各国利益，所以哪怕是东大，在某些时刻都会出手帮美元一把，，这个不是救美元，只是为了让美元在衰退的趋势中不要加速。所以以黄金为首的大宗商品，未来都还有趋势上涨的预期，本质上不是黄金有多强，而是美元的衰退是当下全球默认的共识。

这个“大而美”法案的通过，未来老美的赤字必然是扩大的，后面美联储的降息或者稳定币的出现，可以在一定时间和程度上稀释美债，，但是大家一定要清楚，当下美债这个坑基本是救不了的，只能靠拖，最终有一天是会暴的，不可能不爆，因为这是客观事实规律，说老美债务不会暴的都是一点都没思考过的。就连美联储都只是老美第三个央行，前面两个央行都倒闭了，说句难听的话，真到未来某一天不行的时候，美联储都可能被拿来祭天。你凭什么认为老美不会有第四央行呢。

世界经济是一个循环的大周期，老美曾经也有3次爆发债务危机，一次是上世纪70年代黄金美元脱钩，一次是80年代美苏冷战，一次是最近大部分人经历过的2008年次贷危机，只不过当时老美都是老大，说一不二，推到重来后还是老大，但是当下有东大的存在，老美是不敢像08年那样随意引爆金融危机了。