真正的交易高手都在做违反直觉的事。
索罗斯的"反身性理论"揭示,资产价格与参与者认知存在双向反馈循环。市场的本质是群体情绪的共振,趋势一旦形成,往往具备强大的延续性。当某只股票持续上涨,会吸引更多买家入场形成正向强化,这种趋势往往比基本面持续更久。
统计显示,美股1980-2020年的牛熊周期中,多数上涨行情会延续超过3个月,而真正的顶部往往需要多次背离信号确认。这意味着,当一笔交易开始
盈利时,大概率是踩中了市场的主要趋势,此时加仓不是冒险,而是对趋势延续性的合理下注。
威廉·欧奈尔的CANSLIM选股法则显示,1953-1985年表现最佳的500只股票在突破形态后,平均最大回调幅度为15%,其中30%的股票回调幅度不足12%,这意味着等待"回调买入"可能永远错失主升浪。彼得·林奇管理的麦哲伦基金年化29%的秘诀之一,就是及时砍掉亏损头寸,而对盈利股采用"阶梯式加仓"策略。利弗莫尔坦言,他绝不会按照一路下跌的方式买进做多,而是按照一路上涨的方式买进做多,并强调称,如果第一笔交易已经亏损,就不要继续跟进,绝对不要想着摊低亏损的头寸。
这些顶尖交易者的共通点在于:他们不追求买在最低点,而是让市场证明判断正确后才追加投入。