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智能眼镜
康耐特 明月 有机会绑定巨头
博士 有需求场景
英派斯 和现有业务适配 有机会运动智能眼镜
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英维克 液冷 风冷 全产业链 竞争优势 进入nv 供应链
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房地产转向 居民资产负债表资产 结构切换
中国居民资产 净资产转负 近三年 净资产 增长转负
微观 储蓄增加 消费 投资减少
宏观 企业需求减少 物价压低 股票下跌
进入恶性循环
日本 20年 资产转负 一代人 风险偏好低
社会缺少活力 缺少创新 从全球产业竞争中出局
居民存款 150万亿 占比GDP 120% 正常是 100万亿
多了50万亿 预防储蓄
近3年 每年 少消费10万亿
存款 是否还会上涨 不涨 了 钱向那个方向走？
企业居民 存款 剪刀差 领先 PPI 领先股市
A股除开 金融 跟 名义GDP 和 PPI 高度相关
股债
流动性主导市场
债券定价 流动性 看债做股 股债同向 双牛
风险偏好主导市场
股票定义风险偏好 股债 跷跷板
由资金的来源区分
钱来自央行 是 流动性主导
钱来自居民存款 是风险偏好主导
交易量代表 市场的牛熊
跷跷板的点 居民存款搬家 脉冲性 波峰高低差大 央行对冲
没有股债双牛 除非 央行放松对 资金空转的监管
股票中期 逐渐乐观
23 24 年股票 偏弱 债券 调整买入
25 股票 破熊 牛未立 已经稳住 股票进入到 调整买入的阶段
关税战 影响风险偏好 ，中国股市 4月下跌 之后表现优于全球
对于贸易战脱敏
15 5 年底发指导意见
明年两会发15 5 全文
明年夏秋 发155 产业 专项规划
5年规划 只要经济还不错 就有产业主线 产业主线 1到3个产业机会
20年是 新能源 医药 15年 互联网地产
政策的对冲 100%确定 如果出现不确定性 反而是机会
关键的变化在于 向下的风险被对冲 同样的盈利空间 由于政策的确定性 导致风险变得更低 波动率下降
单位收益 风险最小
同样的风险 收益更大
跟全球资产对比 国内汇率 股价波动率更小 单位收益改善
美国政府站在波动率的对面
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张瑜 7月18日 演讲
美元指数 去美元还是弱美元
去美元 大资产 卖出 美股 美债
弱美元 卖出美元对冲 波动
如果没有卖出美元资产 那么就没有 资金流入其他国家的市场
验证 美股 还在上涨
美元走弱结束 警惕美元反弹
15年以来 欧洲日报 低利率 主流资金美债套息交易
美元敞口过大 然后爆发对等关税
美元空头对冲交易 导致美元指数走弱
美元空头持仓量 是过去4年的极致
美元空单 筹码分散 集中度15年最低 容易翻转
黄金 3到5个月 调整
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力鼎光电 覆盖
安防、车载、
无人机等全场景解决方案 股价强
东方锆业 固态电池 电解质 氧化锆 送样
南兴股份 openai 发布新品 和他有什么关系呢？为什么要顶一字？
麦格米特 麦格米特今天一字，主要是因为多方数据测算AI服务器电源价值量10.4-10.5元/W，大幅超预期，数据中心电源价值量得以重估。 周一 要顶一字买传化智联 持股 蚂蚁消费金融 5% 物流智能。物流区块链 玉树机器人 轻量化。 还行 但是不涉及跨境业务电器风电 华电集团 海立股份。 三个股票 都因为 上海微电子涨停 汇通集团。在炒什么？？？
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沃华医药 凭撒涨这么多
浙江震元 创新药 还处于非常早期的阶段
亚太药业 扣非 还是亏损。 还给2个涨停
维康医药 中药
人民同泰。医药流通
成都先导。创新药 卖铲子的 营收 4亿。估值90亿 尼玛 还没增速
信立泰。新药临床获批 已经超过一轮了
迈威生物 bd 进展顺利。2026年开始，公司BD的重点管线中将增加具有全球差异化优势的基于新一代TCE平台开发的管线，
赛力医疗 降压疫苗
标红的都不错
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