第三次会谈开启，从中美关系破冰来看创新药等核心资产价值的回归

锂电池、创新药点评：股票的上涨无非几个因素，情绪驱动、价值驱动、政策驱动，短线题材的炒作主要是靠情绪来推动，比如近期的雅下水电，参与主体主要是游资为主，毕竟游资是情绪的载体，而创新药、锂电池以及前期的PCB和CPO则是政策驱动和业绩驱动为主。

比如在前几天我就说了PCB和CPO基本已经见顶了，主要是知道这两块主要是炒作的是中报预期，当业绩公布之后，基本就意味着里面的中线资金开始兑现跑路了。下次表现可能就得到临近三季报的时候了。

创新药最近两个月的上涨有很多因素，比如之前关于集采的消息，也有人归纳为反内卷，也有人认为业绩好，但拉长周期来看，这些驱动因素很难解释创新药几个月持续表现，尤其药明康德 这种跌了好几年的核心资产开启连续三个月的上涨趋势，更不是以上因素能解释的。

昨天的新闻发布会上，外汇局给出了一些数据：上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，扭转了过去两年总体净减持态势，其中五六月份净增持规模增加至188亿美元，过去这两个月可能是外资持续流出了几年以后的重要拐点。而五六月份中美两次谈判都非常顺利，如果下周依旧是好的结果，之前传言的特朗普访华也可能在今年的阅兵式或者国庆实现，这将加强外资不断投资A股的信心，实现真正意义的慢牛和长牛行情。

回头来看，从22年美国加息开始，中美关系就一直在降温，前特朗普时代是明着使坏，我们还好应付，到了拜登时代，暗里使坏，加息，合纵连横 围攻，我们要被动的多，这种背景下，外资在我们核心资产上一直是流出的，白酒、医药、光伏、锂电池开启了三四年的下跌之路，而在那几年，外资对我们的态度也是很悲观的，甚至还有贝莱德 23年骂骂咧咧的在A股清仓，这也成为很多股民调侃大A的冷笑话——即便全球最牛的资产公司，到了大A也得扒一层皮。但如果我们从更大的角度来看，所谓的价值其实除了本身的业绩因素之外，外交环境也在其中扮演者非常重要的角色。

展望未来，4月份中美关系彻底脱钩，但有句话叫做否极泰来，随后的几次谈判也暗示中美关系从极差到慢慢变好，在这种背景下，我们可以看到最近几个月熟悉的风格再次出现，科技股PCB和CPO的长期结构性行情出现，创新药龙头药明康德 慢牛趋势，锂电池行业华友钴业 创了半年的新高，这种结构性行情要在20年的白酒21年的锂电池光伏才看到，那时候机构和外资是市场中掌握定价权的资金，那时候价值投资趋势投资比短线要爽很多，那时候张坤在基民嘴里是爱坤永相随，那时候葛兰是基金女神，那时候美国还没加息，那时候外资还没看空中国。

自4月份，指数开始了连续上涨之路，而每次阶段性高点又和中美谈判结果落地有关，比如5.14日高点是因为中美取消了额外关税，6.11日高点中国同意放开稀土，本次高点可能也是在下周结果出来那一刻出现，但拉长周期看，后面中美关系进一步改善的话，这些高点最终被踩在脚下并不是太大的问题。而在中美关系改善背景下，医药也好，白酒也好，光伏锂电池等核心资产也好，才是下半年趋势投资最好的方向，也会是走的更远的方向。

稀土点评：今天全面爆发，上个月中美会谈之前爆炒一波，今天再次爆炒，短期看是冲着会谈去的，短期资金兑现的点可能是明天也可能是下周结果出来的时候，但拉长来看，如果仅仅是因为这些驱动并不足以解释北方稀土 一天一百多亿的成交量，可能这里还有一些更长期的业绩驱动因素在支撑，即资金可能在等下个月中报正报出来的那一刻才会选择真正大规模的兑现。

海南自贸区点评：在上周就已经分析过这个板块，昨天海南是跌的最惨的，今天是涨的最好的。拉长周期来看，海南这块想象空间很大，时间窗口也足够大，所以还是值得炒作上一波的，但昨天的大跌确实叫人很恶心，对海南板块的评价，要么是在接下来继续走趋势连续炒作，空间打出来，提前几个月结束炒作，要么就是一日游，很快降温，然后低位被一些中期资金再接回来走慢牛趋势，继续追踪即可。

雅下水电概念：概念想象空间很大，昨天分析过了，这种超级热点第一次分歧都是低吸点，今天不少品种已经在修复，在短暂的调整之后，不排除接下来一两个交易日又会迎来新的一波高潮。先跟随即可，真龙可能需要等再次更大分歧之后才会出现。