万润股份

仅作为个人研股操作，不构成投资建议！

一、公司战略与业务进展
1. OLED产业链布局强化 
   - 公司通过控股子公司九目化学 （升华前材料）和三月科技（成品材料）分工覆盖OLED全产业链，董秘明确表示二者因产品市场和客户需求差异而独立运营，该布局符合战略规划，且2024年OLED业务发展良好。
   - 与京东 方的合资公司“烟台京东方 ”专注电子材料研发，与万润子公司无竞争关系，但具体产品受保密条款约束未公开。

2. 子公司北交所上市计划 
   - 九目化学因资本市场环境变化，放弃科创板转向新三板创新层挂牌（2025年3月），目前财务指标满足北交所要求，拟申请公开发行股票以提升融资灵活性。

二、资金流向分析

趋势：主力资金连续多日净流入，近3日累计达5247万元，显示机构逢低布局

融资融券动向 

融资余额高位震荡： 
7月15日融资净买入2115万元，余额达4.05亿元； 
7月18日融资余额微降至3.89亿元，占流通市值3.47%，超历史80%分位水平，反映杠杆资金活跃。 
- 融券规模较低：融券余额152万元，处于历史中低位。

三、市场表现与技术面
股价走势： 
  - 7月15日收盘11.75元（+1.64%）→ 7月18日收盘12.35元（-0.48%）。 
  - 近5日涨5.96%，近60日涨18.78%，跑赢大盘。
筹码分布：平均交易成本13.84元，近期筹码集中度提升，机构目标价13.5，个人目标价13元，预计利润3-5%。

四、风险提示
1. 业绩承压：2025年Q1营收同比降8.17%，净利润降18.76%，主因功能性材料需求波动。 
2. 子公司独立性风险：九目化学分拆上市若失败，可能影响融资计划推进。

五、机构观点
评级乐观：90天内11家机构覆盖，10家“买入”、1家“增持”，看好OLED及新能源材料长期潜力。 
外资持仓：香港中央结算公司新进十大流通股东（持股648万股），外资配置兴趣提升。

综合评估 
万润股份 近期获主力持续加仓，叠加OLED产业链战略清晰及子公司的分拆预期，短期资金面和情绪面偏积极。但需警惕一季度业绩下滑的传导影响。