晶科科技

.晶科科技 ：电站业务稳健发展，多元布局未来可期

晶科科技作为光伏行业的重要企业，在新能源领域的布局与发展备受关注。近期发布的2024年年报及2025年一季报，为我们呈现了公司的运营状况和发展趋势。

2024年公司实现营收47.75亿元，同比上升9.25% ，营收增长主要得益于自持电站装机规模增加，发电量和发电收入提升，以及户用光伏电站滚动开发业务营收规模的增长。然而，归母净利润为3.24亿元，同比下降15.39%，主要是由于光伏行业弃光限电率提升，以及电力市场政策环境变化，导致公司处置长期股权投资产生的投资收益下降。

从业务布局来看，公司在电站开发与运营、综合能源等业务板块均有进展。在电站开发与运营业务上，持续推进轻资产运营战略，精细化运营自持电站。2024年底自持电站装机容量达到6.45GW，同比增长20% 。地面电站开发积极拓展多元化开发模式，工商业和户用光伏业务也在不断优化客户结构与项目模式。

储能业务作为综合能源业务的重要部分，呈现出良好的发展态势。2024年自持独立储能电站规模298MWh ，全年新增网侧储能55MWh、用户侧储能18MWh ，新增获取备案储能项目容量超1970MWh，多个储能项目超GWh纳入推进计划。售电业务和虚拟电厂业务也在稳步拓展，2024年实现签约电量187亿度，虚拟电厂已在多省份布局，接入容量不断增加。

随着各地政策和电价机制的完善，以及公司电站装机规模的持续提升，未来公司业绩有望恢复稳步增长。同时，储能业务的放量和海外电站建设的加速，也将为公司带来新的业绩增长点。预计公司2025 - 2027年营收和归母净利润将保持增长趋势，对应PE合理，具备一定的投资价值，维持“增持”评级 。