鸿投投资 2025年6月20日评论：原油多空交织，关注中东局势变化

► 基本面观察近期，国际油市受中东紧张局势及需求前景波动的双重影响，呈现多空力量交织、价格震荡加剧的格局。

◆ 地缘风险提升，油价受支撑Barclays指出，以色列与伊朗之间的紧张局势升温，令原油市场再度聚焦中东地区的供应安全问题。尽管目前尚未出现实质性供应中断，布兰特原油价格自年初以来已上涨超过15%，反映出市场对潜在风险的提前定价。
若后续局势进一步恶化，伊朗原油出口可能面临显著冲击，Barclays预计油价或将试探85美元/桶；如出现更大规模的区域性冲突，布兰特油价甚至可能挑战100美元/桶水平。该行近日已选择获利了结部分WTI日历价差多单部位，显示短期风险已部分释放，但中长期风险尚未完全反映。

◆ 需求趋弱与库存压力另一方面，J.P. Morgan的最新高频数据指出，全球原油消费动能有所减弱。一方面，中国港口运输活动降温、美国航空 出行数据不及预期，影响航煤需求；另一方面，地缘局势造成国际航班调整与取消，也间接打击航空燃油使用。
当前油市运行逻辑可归纳为两大主线：

供给端的不确定性：中东局势若再度升温，供应端风险将提升油价上行弹性；
需求端的边际疲弱：经济数据放缓与高频消费表现不佳，或限制油价持续性上涨。
◆ 市场结构与投资视角Barclays与JPM的观点共同揭示出油价背后的博弈格局：地缘风险支撑上涨、需求压力限制空间。投资者应关注原油价格的尾部风险与波动性，并依据短期消息面发展，灵活调整仓位与风险控制策略。

► 技术面观察美原油当前处于震荡走势中，技术结构显示短线存在剧烈波动的可能性，但仍依赖中东消息面的演化。若冲突未显著升级，油价短期涨幅或受限，建议稳健者保持观望，激进者可根据价格突破情况布局短线策略。

操作建议（仅供参考）操作方向：激进者偏多（突破布局）
参考入场价：72.0（突破后跟进）
止损位：71.0
目标位：75.0 附近或以上
本策略仅供市场分析参考，不构成具体投资建议。请谨慎评估风险，严格止损与仓位控制，切勿重仓追涨杀跌。

鸿投投资研究团队
2025年6月20日