A股石油板块核心个股解析（截至2025年6月18日） 一、全产业链巨头 1. 中国石油（601857） 核心优势：

A股石油板块核心个股解析（截至2025年6月18日）

一、全产业链巨头

1. 中国石油（601857）

核心优势：国内油气勘探开发龙头，原油产量占比全国60%，炼化产能全球前三。

近期催化：6月16日与哈萨克斯坦签署奇姆肯特炼厂扩建协议，海外权益产量占比提升至35%。

财务表现：2024Q3净利润439亿元，但受炼化板块拖累，毛利率同比下滑2.1pct至22.9%。

风险：国际油价波动对上游业务冲击显著，新能源转型进度滞后。

2. 中国海油（600938）

技术壁垒：桶油成本仅27.6美元，深海油气开采技术全球领先，2024年深海项目产量占比达18%。

市场表现：6月17日涨1.2%，年内累计涨幅23%，机构持仓占比达42%。

增长点：圭亚那Stabroek区块储量超110亿桶，2025年计划增产15%。

3. 中国石化（600028）

业务结构：炼化+销售双轮驱动，成品油零售市占率超60%，氢能加注站数量国内第一。

催化剂：与沙特阿美合作推进福建炼化一体化项目，预计2026年投产。

风险：化工品需求疲软导致库存减值压力，2024Q3资产减值损失达42亿元。

二、海外业务弹性标的

4. 准油股份（002207）

业务聚焦：中亚地区油气技术服务商，哈萨克斯坦钻井工程市占率21%。

股价弹性：6月16日、17日连续涨停，年内涨幅超178%，游资主导特征明显。

风险：海外项目回款周期长，汇率波动可能侵蚀利润。

5. 贝肯能源（002828）

技术路径：页岩气压裂技术领先，俄罗斯市场占有率12%，受益北美页岩油复产。

业绩反转：2025Q1净利润同比增85.8%，毛利率回升至37.3%。

催化：中东冲突升级推动油价突破90美元/桶，短期情绪溢价显著。

6. 中曼石油（603619）

资源布局：新疆温宿区块探明储量超1亿吨，海外权益产量占比60%（伊拉克+俄罗斯）。

财务亮点：2024年净利润8.1亿元，创历史新高，海外业务毛利率达45%。

风险：地缘政治导致项目延期，2024年计提减值损失3.2亿元。

三、油服设备商

7. 通源石油（300164）

技术壁垒：页岩气压裂设备市占率35%，北美市场订单占比超60%。

订单增长：2025Q1新增订单同比增118%，水力压裂服务收入占比提升至58%。

估值：动态PE 28倍，低于行业平均（35倍），但应收账款周转天数达210天。

8. 石化油服（600871）

业务结构：中石化旗下油服龙头，海上钻井平台数量国内第一，2024年新增订单同比增90%。

业绩弹性：2024Q3净利润同比增90.67%，但净利率仅1.24%，盈利质量待改善。

催化：南海油气田开发加速，预计2025年资本开支超300亿元。

9. 山东墨龙 （002490）

技术优势：套管头市占率国内第一，深海井口装置通过API认证，出口占比45%。

市场表现：港股6月17日涨11.19%，A股年内涨幅89%，但A/H股溢价率高达280%。

风险：原材料成本占比超60%，钢价上涨可能压缩利润空间。

四、区域龙头与转型标的

10. 洲际油气（600759）

资源储备：哈萨克斯坦马腾油田储量4.3亿桶，2024年原油产量同比增17%。

股价波动：6月16日涨停，但2024年净利润亏损4.8亿元，依赖资产处置收益。

风险：油田单井产量衰减快，需持续资本投入维持产能。

11. 恒力石化（600346）

产业链优势：炼化一体化项目PX产能450万吨，2024年炼油加工量同比增12%。

库存收益：原油库存周期60天，油价上涨周期中单吨毛利提升300元。

转型：布局锂电隔膜，2025年产能将达30亿平方米。

板块逻辑与策略

核心驱动：地缘冲突（伊以局势）+OPEC+减产延续至2025Q3+美联储降息预期推升油价。

配置建议：

上游龙头：中海油 （低成本+高分红）、中曼石油（资源弹性）；

油服设备：通源石油（北美订单）、石化油服（海上工程）；

题材博弈：准油股份（连板龙头）、山东墨龙（港股联动）。

风险提示：油价回调超预期、新能源替代加速、地缘局势缓和。

（注：以上分析基于公开信息整合，不构成投资建议。具体操作需结合市场动态与个股基本面。）