如何判断强赎

当前可转债平均价格处于历史87.49%（去年低位分位70.28%），近两年97.37%（去年低位分位78.21%）分位


上图是今年以来的平均价格走势图。今天收盘可转债平均价格133.194元，目前上方的压力线在134.4，可转债接下来很可能会在131.8-134.4之间震荡今天两市成交额较上一交易日缩量1647亿（当前1.3W亿），两市3415只股票上涨，1738只股票下跌，中位数涨幅0.36%。农业、游戏和金属板块涨幅靠前，生物制品和美容护理板块跌幅靠前。

昨天关于谈判的小作文，今天就直接打脸了，所以在官方公告出来以前，所有的消息都不要相信太多。但是本次谈判进展远没有第一次那么顺利，目前只确定了框架，各类细节的谈判还没出结果可转债今天表现一般，345只可转债上涨，125只可转债下跌，平均涨幅0.32%，涨幅超过5%的可转债只有2只，分别是利民转债 和泉峰转债 ，其它可转债的涨幅都不大。

利民转债短短2个月就已经翻倍，对应正股的走势是真漂亮

金陵转债 的下跌可能才刚刚开始，注意规避

严牌转债 应该又是集思录闹出了乌龙...其中多算了一天强赎计日，所以变成了今天满足强赎，但实际上是还差一天

东时转债 对应公司预计难以在期限届满前（19号）完成整改，公司股票及“东时转债”将自2025年6月 20 日起被上交所实施停牌，停牌期限不超过 2 个月。前两天还大涨，当时就纳闷，19号的事情这么快解决
了吗，结果都是“勇士”往火坑里跳....

中装转2 满足下修，已公告不下修，预料之中

大家应该经常遇到持有的可转债或关注的可转债，进入了强赎计日，那么怎么判断它满足强赎后是否会执行强赎？

我们先回顾学过的知识，强赎的价格是100+当期利息，而可转债的面值发行面值价就是100元，对于公司来说，如果按照强赎价格赎回可转债的话，基本就是无息贷款。而如果等可转债到期再赎回，那么还需支付8-18元不等的利息，对公司来说肯定不划算。且强赎后，可转债溢价率也会降到0以下，那么就能促进债转股，让公司用最少的钱来解决转债的问题对于强赎的情形，一般分为以下三种：

第一种：对应剩余年限接近1年或低于1年的，且属于近期第一次满足强赎的可转债，可以判断其未来再次满足强赎的可能性大不大，如果不大，那么此次进行强赎的概率就会比较大，因为公司肯定不想多出额外的利息。

第二种：对于刚过转股期没多久的可转债，主要关注其大股东持债情况。如果持债超过10%的大股东仍然持有10%以上的可转债，那么短期内即使是满足强赎，大概率也不会进行强赎。需要大家关注最新的可转债减持公告，减持公告一般是在股东减持后过一段时间再发布的，如果持债人持有份额小于10%，那么后续减持的信息大概率也不会进行公告。所以大家一定要注意最新公告中，减持完后，大股东的持债比例是否仍大于10%。一般情况下，公司不太会在第一年就赎回发行的可转债

第三种：都不属于上述两种情况的。如果近期可转债长期处于0%左右，导致不少资金进行转股，可转债规模明显下降，且公司近期的经营状态明显好转的，那么近期满足强赎后，可转债进行强赎的概率也会比较大。

除开上述情况来判断可转债是否有强赎意愿外，我们也可以结合以下信息进行综合判断：

1.余量可转债占正股市值的比例大小。强赎触发后，最后可转债大部分的额度其实都是通过转股来化掉的，所以也就意味着大部分的转债资金将流入股票当中。如果可转债余量占正股市值的比例较大的话，公司肯定不会让可转债资金在短期内全部涌入股票当中，不然会稀释大股东或管理层持股比例，影响到公司的股权结构

2.公司当前的负债情况。如果公司整体的负债率较高，未来的还款压力较大，那么在前两次满足强赎后，强赎的概率会比较大一点。

可能有人在网上看到过，通过货币资金和可转债余量大小来判断强赎可能性的方法，但是这个方法并不绝对，并不是说货币资金>可转债余量,强赎的概率就更高。即使货币资金大于可转债余量，可能其中有一部分是有其他用途的，且可转债强赎后，大部分并不是通过强赎价格来兑现可转债的余额，多数都是通过转股来化债的，公司最后支付的金额其实都不大。

所以，我们得结合公司近期的经营状况来进行综合判断，了解公司的负债情况，判断其短期和长期的还款能力及目前的资金缺口情况。如果公司的负债率较高，且长期的还款压力较大，近期可转债又正好满足了强赎，那么这种情况下，可以再去看下公司的货币资金和经营活动产生的现金流量净额，如果整体情况还可以，那么此次强赎的概率就会比较大一些。

现在的可转债，强赎的概率相比于以前来说是越来越低了。如果公司想提前解决转债问题，其实方法有很多，但是现在很多公司对经济形势没有清晰的认知，去搏未来不确定性的行业反转，反而错过了解决转债最好的时机。一旦可转债进入最后阶段，也是最不容易通过转股来化债的

接下来这段时间，还会有十几只可转债满足下修条件，下修的博弈行情还在持续。小程序的事件汇总中可以查看进入下修计数和已经满足下修的可转债名单。小程序的策略可转债中，可以关注下那些已经进入下修计数的可转债
关于可转债的各类事件（下修、强赎、到期赎回等）消息，可移步小程序择再青松查看小程序
特别提示：本文不构成任何投资建议，仅为信息分享。任何因本文导致的投资行为发生的亏损，本及作者概不承担任何责任。