鸿投投资 2025年6月9日评论：黄金上冲下洗，聚焦美债收益率动向

► 基本面观察近期全球市场进入高度敏感阶段，宏观政策、资本流动与资产价格之间的互动日趋复杂，黄金走势也因此呈现反复震荡格局。

美元、财政与利率三重交集据美国银行 首席策略师Michael Hartnett观察，美国当前财政支出维持高位，政策延续减税与扩大支出的双重属性，年度财政赤字接近2万亿美元。尽管基准利率处于相对高位，美元仍呈现阶段性贬值，反映市场对财政可持续性的审慎评估。

利率方面，全球已有多个经济体启动降息周期，而美联储则仍维持观望态度，导致市场对后续政策路径的不确定性上升。资金面显示避险情绪温和抬头：年初至今，现金与黄金资产出现显著资金流入；新兴市场资金亦连续多周净流入。

市场结构性分化加剧在股票市场方面，以AI为主线的大型科技股持续领涨，美股主要指数维持强势。但资金呈现集中于特定资产的趋势，带来结构性分化风险。与此同时，全球投资者更关注资产间的平衡配置，黄金因具备一定避险属性，获得部分资金青睐。

后续观察重点：政策路径与通胀趋势市场对未来数周的观察重点将集中于：
美国通胀与就业数据是否继续释放温和信号；
主要央行对中期政策调整的公开沟通；
美债市场的供需结构是否出现新变化；
黄金是否能借助外部避险因素继续获得技术性支撑。

总体而言，当前黄金价格虽震荡反复，但中期支撑依然存在，波动主要受政策路径与市场情绪主导。

► 技术面分析（黄金）从小时图观察，黄金短期呈中性偏多格局，指标KD温和向上，震荡区间上移迹象明显，建议短线交易者保持高空低多策略灵活应对。

操作建议（仅供参考）操作方向：激进者偏多
参考入场位：3310–3320
止损位：3295
目标位：3345 附近或以上

交易建议不构成任何投资承诺。请结合个人风险承受能力，合理评估并严控仓位，遵循止损纪律。

鸿投投资研究团队

2025年6月9日