弱者道之用 似弱实强红三兵

弱者道之用 似弱实强红三兵

原创 泓掌柜 股掌泓道

 2025年06月08日 19:58 四川

【市场综述】

作者按：2024年开始的九紫离火年，将开启中国的国运之年，而这个一定是科技+金融核心的爆发的中国国运年。每一次九紫离火运期间都是旧秩序的动摇与新秩序力量萌芽发展的关键时期。

十年一轮回，我认为科创板未来将重演创业板在上轮牛市中的领军角色。我反复强调：牛市量能是关键，量在价先。2024年11月A股成交额40.5万亿元创月度成交额历史纪录乃至世界纪录。月线天量，这是我非常看重的指标，未来我们将看到它发挥巨大威力。年线底量超顶量：科创板、创业板和深证成指 2024年线都刷新历史天量（除沪指和沪深300 外）。天量之后有天价，预示2025年将开始展开大行情。鉴于3400—3500点套牢的大量僵尸筹码，大盘在这里必然反复震荡。以上是我中长期判断的基础逻辑，指导我接下来五到十年的操作。今年会是重组并购大年。

我在前文已经预判：6月沪指继续收阳。月线上看，沪指和北证50指数月线MACD的DIF和DEA指标已经联袂站上零轴，这是展开大行情的前提条件之一！科创50 指数月线MACD的DIF指标已经连续三个月站稳零轴上，DEA指标也快速上移。六月再度收阳后科创50指数月线MACD的DEA指标也将站上零轴，跟随沪指和北证50 指数架起多方炮，三个指数共振形成相互印证，将带动深证成指和创业板指 月线MACD的指标在7月站上零轴翻红。

从季线上看，如6月、7月科创50指数连续收阳，则三季度季线MACD在将在零轴附近金叉，未来季线将出现红柱。沪指先行，季线MACD的DIF和DEA指标已经在零轴上金叉且冒出第一根小红柱，支持强力上攻时间短则3个季度，长则12个季度。小周期服从大周期，则为沪指6、7月连续收阳奠定了基础。

6月3日，大盘低开高走收阳，底分型后形成多方炮，当天收盘后我判断：主力控盘明显，三连阳+标志性阳线改三观指日可待！

6月4日早盘的涨幅就是开盘15分钟拉升，余下时间沪指就在3368-3373点之间拉锯，五个点的振幅硬是磨了一个半小时！午休后走势如出一辙：不到五个点的振幅又磨了一下午！

五个点的振幅磨一个半小时，是不是不可思议？但近期行情中反复拉锯的时间段占据了大部分交易时间。

6月5日沪指持续压盘，装死一上午，当天前三小时沪指在10个点振幅内玩了大半天，到最后一小时才发力拉起来。

6月6日一天10个点的振幅是四天里最小，控盘风格到极致，似弱实强。

大盘震荡持续打磨淘汰实有深意：让失去耐心的人出局，让具备定力的人坚守。这段时间很多财经自媒体都看空市场，但随着市场连续收阳后他们不得不偷偷改变自己立场。有些读者在文后留言说要看我笑话：大盘即将大跌打我脸。对此我笑纳：只待市场走势又一次验证我的预判。过去疯狂暴牛行情折腾人，现在监管层引导慢牛，投资者极不适应。

为何我在文章开篇始终保留一段长期走势分析，就是让大家放大格局保持信心，避免错过大行情：不要纠结每天的走势，只知低头拉磨，而应抬头看路：生活不止眼前的苟且，还有诗和远方……

沪指如我预判实现了三连阳，而且一路涨到周五。确认3040点是中期低点，三连阳也宣告了3417点开始的短线调整已经结束，大盘将现标志性阳线。

【财经讯息】

一、证监会批复！中央汇金公司正式成为8家公司实控人，手持8张券商牌照，持有24家金融机构股权，金融超级航母组队成型。

证监会正式核准中央汇金成为长城国瑞证券、东兴基金、长城期货等8家公司的实际控制人。至此，中央汇金已集齐了光大证券 、长城国瑞证券、东兴证券 、信达证券 、银河证券、中金公司 、申万宏源 、中信建投 等8家券商牌照。2月，财政部将三大金融资产管理公司(AMC)——中国信达 、中国长城 和中国东方的股权无偿划转至中央汇金。此外，中央汇金公司持有公募基金股权增至6家，新增成为3家期货公司实控人。此外，中证金66.7%股权划转至中央汇金。

点评：汇金系8家券商总资产规模接近3.2万亿元，综合净利润高达341.78亿元。相当于中信证券 总资产的近2倍，净利润相当于1.6倍。市场上一直存在中金公司 与中国银河 合并的预期，又传出中金+银河+申万宏源 +3家AMC系券商的“大合并”、信达+东兴+长城国瑞的AMC系券商整合、中金公司与1到2家AMC系券商合并等不同券商资产整合路径。

二、5 月制造业PMI 为49.5%，较上月上升0.5 个百分点，制造业景气水平改善。生产指数升至50.7%，新订单指数达49.8%，均有上升。中国5月财新服务业PMI 51.1，前值50.7。目前指数已连续29个月保持在50.0分界线上方，显示中国服务业活动持续扩张。

5 月综合产出指数从4月份的51.1降至 49.6，低于 50分界线。该数值显示，自 2022 年 12 月后，生产经营活动首次出现收缩。虽然5月份服务业活动加速增长，但不足以抵消制造业产出收缩。

点评：制造业供需回暖，经济运行回稳。

三、6月5日，中国人民银行发布公开市场买断式逆回购招标公告，为保持银行体系流动性充裕，2025年6月6日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月(91天)。

四、工信部：实施“人工智能+制造”行动 以工业智能体为抓手深化人工智能工业应用。加快落实重点行业数字化转型实施方案，场景化、图谱化推进制造业数字化转型。加快工业互联网规模化应用，强化网络、标识、平台、数据、安全五大功能体系建设。实施“人工智能+制造”行动，加快重点行业智能升级，打造智能制造“升级版”。强化工业软件、智能传感器等关键核心技术攻关。以工业智能体为抓手深化人工智能工业应用，带动工业数据集、工业大模型的创新迭代。

五、周五，特朗普又双叒叕喊话鲍威尔：直接降息100个基点吧，这将是火箭燃料般的刺激！特朗普称，“太迟先生”在美联储是一场灾难，欧洲已经进行了10次降息，而美国一次也没有。

点评：6月5日，欧洲央行决定将欧元区三大关键利率下调25个基点。目前鲍威尔不动如山，但迟早做出反应。

六、摩根士丹利 再度唱多中国股票市场。摩根士丹利表示，由于美元走弱、“美国例外论”趋势减弱以及投资者多元化意愿增强，未来6至12个月中国股票将吸引更多资金流入。全球投资者目前在中国股票上的仓位“严重偏低”，预计将吸引资金流入。

点评：在连续四个月净卖出后，外资在5月大举押注亚洲股市。5月外国投资者在亚洲累计买入约106.5亿美元的股票，创下2024年2月以来的最大月度净买入额。汇丰环球私人银行 称，中国在人工智能研究领域的产出已经超越美国和欧洲，但目前科技板块的估值仍远低于美国同业。另一个利好因素是美元的持续疲软，亚洲货币的升值将继续吸引外资流入，并支撑消费。

七、稳定币发行商Circle成为稳定币领域首家上市公司。Circle上市首日多次触发熔断，首日大涨超168%后，次日又大涨30%，市值超过200亿美元。Circle核心产品为美元稳定币USDC和欧元稳定币EURC。USDC是全球第二大稳定币，USDC与美元1:1锚定，在全球范围内被用于支付、结算以及数字美元价值存储。截至2025年5月底，USDC的流通量达610亿美元，市占率24.4%，是全球第二大稳定币，市场份额仅次于Tether发行的USDT。

点评：三次提高IPO发行规模，多次上调IPO定价、开盘首日股价涨超235%，各种超预期的数据，可见市场对加密稳定币的超高热情。相比Tether的USDT，Circle的USDC的显著优势在于其合规性。USDT储备资产含商业票据、比特币等，USDC的储备资产采用现金+短期国债储备，持有美国FinCEN、欧盟EMI等牌照，符合美国新稳定币法案对“高质量流动资产”的要求。按照ARK的预测，到2030年，稳定币的总供应量将达到1.4万亿美元。这意味着，Tether和Circle合计持有的美国国债总额将超过6600亿美元，接近中国目前7720亿美元的持有量。

八、央行数据显示中国5月外汇储备为32853亿美元，前值为32816亿美元。5月末黄金储备2296.37吨，环比增加1.86吨，为连续第7个月增持黄金。应英国政府邀请，何副总理将于6月8日至13日访问英国。其间，将与美方举行中美经贸磋商机制首次会议。

【走势解析】

前文指出：这是对中国经济转型具有战略意义的政策转折点。中国从土地财政转向股权财政的战略转折点。3400点至3700点是A股市场的密集筹码区也是强阻力，一旦市场有效突破这个位置，那么强阻力将会变成强支撑。2025年年K线还是阳线。我的预判：作为科技创新股集中营的科创板将成为牛市之光。AI落地载体就是AI端侧、人形机器人 和智能驾驶汽车，我认为未来这三者终将合一！一旦市场有效突破3410点强阻力，那么向上攻击300点至3700点的空间打开。“宽货币+弱美元”是影响风格的重要基础。

前文有述：对应此前如5178点、3731点启动阶段的月线MACD都穿上零轴，之前我反复强调这是大行情启动前提。目前指数在5月、10月均线接近粘合状态是再度上涨的前兆。沪指6月再收阳线，那么2024年9月行情启动以来就持续三次出现2阳夹1阴的多方炮强势图形，这非常有利于7月行情展开。7月顺多方炮之势再收阳线，7月就实现阳胜阴、阳超阴、阳盖阴！所以6月收阳K线非常重要。

从月线角度，目前月线的MACD双线处于零轴上，处于月线级别的可持股状态。日线上，上周二沪指是一根“哎呀”K线，日线一笔上已经形成。周三文章中我指出：沪指短期回补3316点缺口的概率已经为零。除了上面的四个做多信号外，技术指标上也已经构成了结构性上涨的条件：譬如KDJ在底部金叉后三线向上发散；RSI确认为持股阶段；CCI上穿了-100线后正准备上穿+100线（加仓点）；甚至MACD也是回落高于0轴后再度向上。

我认为现在处于牛市第一阶段向第二阶段过渡的状态。

为何我在之前多篇文章保留这个观点：等待中美欧周期同频以开启一轮中国核心资产年度级别牛市。因为这是非常重要的判断：沪指今年会冲击“9.24”行情高点3674点。股市最大的动力来自贴现率的降低。中国市场的无风险利率在2014年之前是信托产品，在2019年之前是银行理财。随着这两者的刚兑被打破，出现了第一轮、第二轮居民入市，现在是第三轮入市。标志性事件是固定收益产品的收益出现了大幅的降低。固定收益产品利率掉到“地板”上后，投资人对固定收益产品的兴趣缺缺，因此投资人对权益产品的需求持续上升。

上周欧盟已经第十次降息，在特朗普歇斯底里地催迫下，结合经济基本面，未来美联储的降息不得不发。中美欧周期愈发接近同频。

短中期而言，沪指自3040点以来的上涨目一个a+A走势类型，其中a段是个5笔线段，目前A中枢已运行到A4笔。即便下周大盘再回落至多也只是60分钟级别的A5一笔下。由于这是个上升中枢，盘整之后最终要走出向上中枢构成b段上涨。由于a段单独完成了5笔线段，那么一旦出现b段幅度应比a段更大而不会背驰，那就是一段牛市主升！

摩根士丹利、摩根大通 、高盛 、汇丰四大海外巨头异口同声唱多中国，给中国资产带来了诸多助力：第一，估值优势凸显，MSCI香港指数本益比约9倍，接近历史低点。第二，全球投资者目前在中国股票上的仓位“严重偏低”，预计将吸引资金流入。第三，人民币汇率获得显著支撑，人民币资产吸引力也因此增强。第四，中美贸易释出正面信息。

过去几十年，全球货币和贸易结算高度依赖美元，但前提是各国之间相互信任。目前信任动摇，全球货币和贸易体系就进行体系重构，基于国际关系变化导致整个全球货币体系分化并重塑资产价格体系。在这个背景下，需要站在更长历史维度看待黄金的长期牛市。有贸易顺差的大国未来的方向就是越来越少配置美债资产，配置黄金的需求则不断上升。本轮黄金牛市是长期的、历史性的变化。稳定币是霉国为了转嫁美债危机而推出的，会分流一部分资金，走一波行情。

四月以来大量海外资金涌入香港，造成一段时间内港币进入强方保证，同时压制港币的拆借利率大幅下跌。这些蜂拥而至的资金是中国（人）机构的海外资金，而不是境外机构的资金。与此同时，美国个人投资者正在大规模申购基金，跑步入场。

AI应用-算力-国产先进制程是个闭环，AI应用后续重点看AI智能体，这是下一轮行情的前行者。AI芯片长期限售，而国产算力芯片的突围目前还要看先进封装和产能，国产先进制程扩产也是半导体的主要逻辑之一。算力基建中光通信确定性依然很高，市场也越来越关注光通信上游芯片的自主可控和替代空间。

“重组+X”是历来大牛股的发动机，这次在控内卷+限IPO的背景下，基于一体化的垂直并购，抑或平台型公司扩大场景的横向并购都有案例。

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【操作策略】

中期看多方向：证券、金融科技 、稳定币概念、创新药、半导体、AI智能体、国产软件、人形机器人、云计算、算力、智能驾驶、端侧应用AI+。

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敬告：文中提及个股仅作为技术分析之用，不作为推荐。如投资者不顾劝诫，盲目据此买卖，责任自负。

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泓掌柜

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