01“两光”龙头重组引爆信创类ETF近期市场上热度最高的当属于信创类ETF，几乎所有的跟踪产品，在短短10个交易日内都实现规模暴涨，以
国证信创指数（CN5075）为例，4只相关ETF近10个交易日资金净流入合计超过27亿元。（数据来源于Wind，时间截至2025.6.6）
图为国证信创挂钩ETF近60日资金流入变化
（数据来源于Wind，时间截至2025.6.6）
要知道，今年以来，在5月26日之前，国证信创指数挂钩的4只ETF加起来才只有3.54亿。
国证信创指数能在极短时间内吸引大量资金关注，相关产品规模骤增，背后的原因或正是海光信息 和中科曙光 两大算力龙头并购重组一事。2025年5月26日，海光信息与中科曙光双双宣布停牌筹划合并事项，预计停牌时间不超过10个交易日。
按照上述时间点来看，这周二（也就是6月10日），海光信息与中科曙光将会复牌。作为国内信息产业的龙头企业，
海光信息专注于国产架构CPU、DCU等核心芯片设计；
中科曙光则在高端计算、存储、
云计算等领域具有深厚积累。
一个擅长CPU芯片设计，一个深耕
云计算和高端计算，它们的强强联合将会优化产业布局，实现上下游优势资源整合，完善从芯片到软件、系统的全产业链布局，全面发挥龙头企业引领带动作用。这也让市场对信创产业链的想象空间彻底打开——从芯片到系统软件的完整生态链正在成型。
值得注意的是，海光信息与中科曙光这两家龙头企业，是国证信创指数权重最高的两大成分股，权重合计占比超过13%。
表：国证信创指数前十大成分股
（投基记整理，数据来源于wind）
随着复牌日期的临近，信创主题ETF近日持续吸金，若二者复牌之后出现超预期上涨，相关信创ETF有望迎来新的涨幅突破。
其中，
信创50ETF（159539），由于含“光”量够高，费率较低（管理费和托管费低至每年0.50%和0.10%），受到市场青睐，近日成交额更是翻了10多倍。
所以信创这波行情，到底是资金短期的炒作，还是值得长期关注的方向？这篇我们就来聊聊。
02万亿空间的想象力打开事实上开年以来，半导体行业已经迎来一系列的并购重组交易，比如国产EDA公司
概伦电子 收购半导体IP企业
锐成芯微；芯片设计龙头
国科微 收购晶圆代工标的
中芯宁波，以及
北方华创 、
华海清科 相关并购交易等。
海光与曙光的合并，则正式拉开半导体设备行业的并购整合序幕，同时也响应了国家打造优质科技领军企业的号召。
半导体并购热潮的背后，是政策支持和市场需求的双轮驱动。
政策层面，今年证监会发布的《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》进一步简化了企业间并购重组的流程。
市场层面，随着AI的兴起，科技产业发展迎来了新的机遇。去年以来半导体产业强劲反弹，2024年全球销售额首次突破6000亿美元大关，而中国已连续5年成为半导体设备最大市场。全球半导体产业在复苏反弹，中国半导体产业在快速追赶。
SEMI预测，与AI相关的半导体市场将在未来3到5年内保持约30%的年复合增长率，成为推动产业迈向万亿美元的重要动力。
除了万亿空间前景，随着技术的发展中美的竞争也从传统贸易领域升级到以AI为核心的科技领域，在此背景下核心科技产业的国产替代刻不容缓，
信创产业的重要性再度凸显。回看上一轮信创产业的发展，正是由于2018年中美贸易摩擦带来的第一轮“脱钩”，使得基础软件、核心CPU和操作系统开始转向国产替代，以
中国软件 为代表的一批企业业绩实现快速增长，信创行业迎来一轮年度级别的大行情。
2020年之后，由于疫情影响宏观经济走弱，地方政府资金较为紧张，信创招标明显下滑，信创板块开始走弱；而随着今年特朗普的再次上台以及国内地方政府化债力度的加大，新一轮的信创复苏或已经开启。
（投基记整理，数据来源于wind）
从资金的角度看，当前正值两大算力龙头海光与曙光合并，资金也已经在通过ETF抢先布局。往后看，在海外算力持续新高、国内算力迎头赶上的背景下，
海光与曙光的复牌表现很值得期待，很有可能会成为信创产业链新一轮上行的催化剂。另外，特朗普反复无常，逆全球化趋势加剧，信创作为国家战略布局，从国家安全、
信息安全 、产业安全的角度来讲，信创领域自主可控需求迫切。我们也能注意到，自2024年9月以来，国内地方化债速度持续加码，政府信创采购正在回暖，市场空间巨大。
多方因素看，信创产业的推进已经到了关键节点。
就估值而言，指数估值水平并不算高。目前国证信创指数市盈率PE为77.49，处于近十年来64.85%的分位水平，市净率PB为5.00倍，处于73.01%的分位数。
数据来源：Wind，截至2025年6月6日，国证信创指数发布日为2015年2月16日。指数市净率高低不代表其未来表现，也不代表相关基金未来表现，投资须谨慎
作为一只科技创新主题型指数，国证信创超过43%为半导体行业，还包括计算机设备（17.7%）、软件开发（16.7%）、IT服务等行业（14.6%）等。
（数据来源wind，行业分类为申万二级行业，时间截至2025.6.6）
从业绩走势看，国证信创指数自2005年以来，累计涨幅
624.23%，历史年化回报
10.50%，大幅超越同期
沪深300 指数和中证500指数的表现。
表：国证信创指数自2005年以来风险收益情况
（数据来源：Wind，截至2025.6.6）
当然，投资永远要理性。信创产业确实站在政策、产业风口，但短期资金蜂拥而入难免会造成波动。对于看好国产信创产业链长期发展的投资者，想要一键布局的，
可以关注信创50ETF（159539）。
另外，从资金交易的角度看，
信创50ETF（159539）近期规模比较平稳，这点比较吸引我。这里简要科普一下，"两光"即将复牌，一般这种情况下，在跟踪同一指数的ETF选择上，建议关注规模比较平稳的品种交易起来会更丝滑，因为规模快速膨胀会大幅稀释"两光"的权重，大量新增资金会显著摊薄收益。而
信创50ETF（159539）近期资金流入平稳，新增资金对收益的摊薄效应有限，即使存在套利资金，影响也较小。
最后需要强调的是，"两光"重组一事引发大量资金疯抢相关信创ETF产品，规模的暴涨也触发了多家基金管理人集体做出风险提示公告，短期来说，产品规模变动较大，可能会导致基金管理人无法及时调整投资组合，进而出现基金跟踪误差及跟踪偏离度扩大，大家也要注意防范风险。
风险提示：文中所提个股和基金仅作为研究分析参考，不构成任何买卖建议。个股和基金的涨幅和业绩仅代表过去，不预示未来。基金投资有风险，入市需谨慎。
投基记
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