5月19日 宁波海运：运价狂飙，市占率超三成，全球航运的黑马

原创 大A逻辑分析

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宁波海运

一 公司简介

1950 年，宁波海运的前身宁波地区航运公司成立，当时船队规模较小，主要使用木质小货船在长江中下游运输煤炭和矿石。

1997 年，乘着国企改制的东风，宁波海运集团联合五家发起人，将公司改造成股份制企业，并在上海证券交易所上市，成为浙江省首家上市的海运企业。

上市后的宁波海运开启船舶购置潮，1998 年到 2005 年购置了 10 多艘散货船，吨位不断提升。

2005 年，公司与宁波市交通投资公司合资成立明州高速公路公司，涉足高速公路领域。

2012 年，宁波海运被纳入浙能集团麾下，此后将电煤运输打造成核心业务。

2018 年，宁波海运通过并购富兴海运、浙能通利和江海运输等公司的股权，船队规模翻倍。

在全球 “双碳” 浪潮下，公司子公司宁波远洋 签约建造全球最大的纯电动集装箱船，同时通过 “光船租赁” 进入国际干散货市场。

如今，公司拥有一支从 2 万吨级至 18 万吨级散货、油轮为主体的运输船队，自有加管理船舶 30 余艘，航线遍布中国沿海、长江、珠江及全球 30 多个国家 100 多个港口。

宁波海运巩固了 “浙江省船队规模第一” 的龙头地位，位居国内沿海船队规模前十位，是浙江省现代航运业的领军者，正努力打造成为国内领先、国际一流的综合能源运输服务商。

二 大涨逻辑

1 政策因素

前期中美经贸高层会谈取得突破性进展，美国对华平均关税大幅下调，中国也同步取消反制关税。

这一政策调整极大提升了中国商品的国际竞争力，根据海关总署历史数据测算，关税下调将使中国对美出口的机电产品单箱物流成本减少约 15%-20%。

政策利好迅速转化为运输需求，美国进口商为规避 90 天后可能的关税反复，提前锁定未来 3 个月舱位，中国至美西航线舱位预订率超 90%，部分船公司被迫重启停航船舶，美线运力利用率攀升至 95%。

宁波海运作为浙江省属国企，在沿海电煤、矿砂运输领域市占率超 30%，其自有 21 艘船舶（总运力 80 万吨）深度受益于长三角港口群至美东航线的复苏。

2 行业供需

（1）供给端

红海局势缓和释放了大量有效运力。

此前受地区冲突影响，约 35% 的船舶被迫绕行好望角，导致单船航程平均延长 7 天。随着红海航运通道恢复常态，绕行好望角的船舶占比已降至 12%，全球集装箱周转效率提升 18%。

与此同时，航运公司自律性收缩运力的策略也初见成效，尽管 2024 年新船交付量创纪录，但航司主动削减美线运力（停航率同比 + 15%），叠加欧线空箱回流延迟，短期运力缺口或达 15%。

（2）需求端

随着亚马逊  Pr­i­me Day、黑五等促销节点临近，美国零售商库存已降至安全边际以下（部分品类库存系数仅 1.2），补库需求集中释放。

马士基预测，6-8 月跨太平洋 航线货量将环比增长 25%。这种季节性需求增长与政策利好形成共振，推动上海出口集装箱运价指数反弹至 2500 点上方，创下近半年新高。

3 航运价格狂飙

近期，国际集运市场迎来剧烈波动，美线运价开启 “火箭式” 上涨，连带中东、非洲等航线出现连锁反应，爆舱与涨价潮正成为市场关键词。

数据显示，上海至洛杉矶航线运价大幅攀升：截至 5 月 16 日，马士基 5 月 26 日航次报价已达 3705 美元 / FEU，较 5 月 12 日近乎翻倍（涨幅 96%）。

美线快航龙头美森 近期宣布上调运价 1500 美元 / FEU，直指 “关税冲击前的正常水平”，侧面印证市场供需失衡加剧。

头部航运公司凭借美线高运价，短期营收与利润弹性显著，尤其是运力集中于美线的企业，业绩增长确定性较强。

美线爆舱的 “溢出效应” 已蔓延至全球：中东、非洲航线率先出现舱位紧张，上海至中东某业务需提前 10 天订舱仍 “一舱难求”，运价上涨 10%-20%；地中海航运（MSC）更宣布地东线取消特价舱，执行统一费率（FAK）。

墨西哥、南美航线亦因船公司调派运力至美线，陷入运力紧张。这一联动效应意味着，不仅美线运营方，布局多元航线的航运企业亦能享受运价普涨红利。

4 航线优势

公司在美西航线市占率超 30%。

作为浙江省属国企，其自有 21 艘船舶（总运力 80 万吨）深度受益于长三角港口群至美东航线的复苏。

此外，宁波海运运营船舶总数达 68 艘，美西航线周班次密度排名国内前三。

宁波海运的主要逻辑和连云港 类似，读者朋友可以翻看5月14日的连云港分析的文章。

$连云港(sh601008)$成飞集成(sz002190)$宁波海运(sh600798)$ #航运# #国企改革 # #军工#

（本前面分析了渝三峡 、成飞集成 、连云港、红墙股份 、春光科技 、中超控股 、东珠生态 、中欣氟材 、永安药业 、东贝集团 、红宝丽 等，欢迎翻阅。）

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