5月16日 渝三峡A：从航天涂料到氢能源巨头，一场国企改革的铁血突围！

原创： 大A逻辑分析

【重要提示】本号的个股分析仅为个人的逻辑分享，不作为个股推荐依据，请勿依此交易。股市有风险，投资需谨慎。

渝三峡 A

一 公司简介

公司主要生产 “三峡” 牌通用漆、工业漆、防腐漆、汽车漆、建筑漆、家具漆等产品，广泛应用于桥梁隧道、钢结构、航天航空、国防军工、石化、铁路、船舶、风电、核电、汽车、摩托车、建筑、家具、轻工机械 等领域和国家重点工程。

1931 年，重庆油漆厂的前身在重庆朝天门码头的防空洞里成立，匠人王德三用祖传桐油配方熬制油漆，其产品在抗战时期为兵工厂枪炮、桥梁等提供防护。

1954 年，小作坊被收归国有，更名为 “重庆油漆厂”，逐渐在西南涂料界崭露头角。

1992 年，重庆油漆厂改制为股份制企业，重庆三峡油漆股份有限公司成立。

1994 年 4 月 8 日，“渝三峡 A” 在深交所上市。上市后公司开启多元化之路，涉足房地产、金融投资，并收购天然气化工公司。

2013 年，公司卖掉亏损化工资产，重新专注涂料研发，推出水性工业涂料、石墨烯防腐漆等新产品

2020 年，借助 “双碳” 风口，加大新能源装备涂料研发投入。

2021 年，公司盯上氢能赛道，参股新疆煤焦油制氢项目。

2024 年，氢能涂料研发取得重大突破，规划 2026 年实现量产。

二 上涨逻辑

1 军工概念

公司重防腐涂料系列在国内影响力大，屡次打破垄断，在军工相关工程成功应用，为航天工程 提供配套，如为天宫一号、神舟九号等国家项目提供产品服务，具备稀缺性。

其军工涂料具备出色的防腐、耐磨等性能，能够在复杂的环境条件下，如高温、高湿、盐雾等环境中，为军工装备提供长期有效的防护，确保装备的使用寿命和可靠性。例如，公司研发的高固体环氧防腐涂料，耐腐蚀性相比普通涂料提升 30%。

公司作为高新技术企业，拥有两个市级研发平台，不断进行技术创新和产品升级。

其军工涂料在热红外伪装、蒙皮防护等方面实现了技术突破，如低空飞行器蒙皮涂料突破传统防护极限，热红外伪装涂料实现多维度适应性升级。

涂料应用于军用飞机的机身、机翼等部位，提供防腐、耐磨、隐身等多种功能，提升飞机的性能和生存能力。

在军工涂料市场，渝三峡占据着重要地位，尤其是在航天领域市占率超 60%。其主要军工客户包括中国船舶 集团（采购占比 25%）、航天科工集团（15%）等。

2 打通氢气产业链

公司参股的新疆信汇峡清洁能源有限公司煤焦油加氢制氢项目投入试运行并产出合格氢气，打通生产线全流程，涉足氢能源领域，引发市场对新能源产业链的想象空间。

新疆信汇峡清洁能源有限公司是一家从事石油、煤炭及其他燃料加工业的企业。

信汇峡于2017 年 3 月成立，注册资本 6 亿元。公司由新疆广汇煤炭清洁炼化有限责任公司、重庆三峡油漆股份有限公司和山东汇东新能源有限公司合资成立。

2017 年 2 月，广汇能源股份有限公司的控股子公司新疆广汇煤炭清洁炼化有限责任公司与山东汇东新能源有限公司、重庆三峡油漆股份有限公司签订《120 万吨 / 年煤焦油加氢项目投资合作协议》，决定设立新疆信汇峡清洁能源有限公司，在哈密地区伊吾县淖毛湖镇工业园区共同出资分期建设 120 万吨 / 年煤焦油加氢项目，总投资 17 亿元，一期规模为 60 万吨 / 年，是国内沸腾床加氢项目中单体加工规模最大的装置。

项目于 2017 年 4 月开工，2020 年初建成试生产，生产装置包括 60 万吨 / 年粗芳烃加氢装置、7 万标方 / 小时荒煤气制氢装置及相关配套装置。

2021 - 2022 年总产能 74 万吨，总产值 38.26 亿元。

3 国企改革

（1）重组渝化新材的探索

2023 年 5 月，控股股东重庆生命科技与新材料产业集团有限公司拟将持有的公司 40.55% 的股权以支付现金方式转让给重庆渝化新材料有限公司，虽最终在 2024 年 5 月终止了本次股权有偿受让事项，但体现了公司在股权结构调整 上的探索。

2024 年 8 月，公司选举秦彦平为董事长，其赴任前为重庆渝化新材料有限责任公司董事等职务，公司办公地址也变更为重庆市江津区德感街道德园路 288 号，为渝化新材料有限公司的三大生产基地之一，这一系列变动加强了公司与渝化新材料的联系。

（2）新重组的铺垫

2019 年公司挂牌转让子公司成都渝三峡油漆有限公司，后因各种原因经历了多次挂牌价格调整、撤销挂牌、拟吸收合并等过程。

2024 年 10 月，公司注销全资子公司四川渝三峡涂料销售有限公司，出售重庆两江新区化医小额贷款有限公司 10% 股权，旨在推进国企改革瘦身，整合资源，优化公司结构，降低经营成本。

（3）市场对中国化学 集团的重组猜测

中国化学集团在化工工程建设、化学原料生产等领域实力雄厚。渝三峡专注于涂料业务，若与中国化学集团重组，可实现产业链的向上延伸。

中国化学集团能为渝三峡提供稳定的涂料原材料供应，保障原材料的质量和价格稳定，降低采购成本，同时也有助于渝三峡在原材料研发方面获得更强大的技术支持，提升涂料产品的性能和品质。

中国化学集团在国内外拥有广泛的业务布局和客户群体，尤其在化工、能源、建筑等行业与众多大型企业建立了长期合作关系。

渝三峡可以借助中国化学集团的市场渠道，将涂料产品推广到更广泛的市场领域，提高产品的市场覆盖率。同时，渝三峡的涂料业务也能为中国化学集团的相关项目提供配套服务，实现业务的协同发展。

$成飞集成(sz002190)$连云港(sh601008)$渝三峡A(sz000565)$

#军工# #国企改革# #化学原料#

（本前面分析了成飞集成 、连云港 、红墙股份 、春光科技 、中超控股 、东珠生态 、中欣氟材 、永安药业 、东贝集团 、红宝丽 等，欢迎翻阅。）

有心之人可以通过本学强势股的逻辑分析的研究方法，形成游资思维，在股票启动时判断股票的上涨空间，从而有机会短期获得可观收益。