中巴等五国免签政策利好板块及核心个股梳理（截至2025年5月16日） ---旅游服务与跨境消费

中巴等五国免签政策利好板块及核心个股梳理（截至2025年5月16日）

---

一、旅游服务与跨境消费
核心逻辑：免签政策直接刺激巴西、阿根廷等五国游客入境消费，免税购物、旅游服务需求激增。 
重点标的： 
1. 中国中免 （601888.SH） 
   - 全球免税龙头：覆盖机场免税、海南离岛免税等高净值场景，浦东/首都机场免税销售额预计提升20%+。 
   - 政策催化：海南自贸港叠加免签政策，2025年Q1离岛免税销售额同比增长34%。 

2. 同程旅行 （0780.HK） 
   - 国际机票业务爆发：2024年国际机票量同比增长110%，新增拉美航线订单占比提升至15%。 
   - 数字化优势：AI智能推荐系统提升转化率，巴西用户搜索量单月增长89%。 

3. 岭南控股 （000524.SZ） 
   - 跨境旅游服务商：设计“南美文化深度游”产品线，承接政府外事接待项目，2025年订单增速预计超50%。 

---

二、酒店住宿与连锁品牌
核心逻辑：入境游客停留时间延长至30天，中高端酒店入住率显著提升。 
重点标的： 
1. 首旅酒店 （600258.SH） 
   - 多品牌矩阵：如家 、建国饭店等覆盖全价位，2025年Q1国际游客订单占比从8%跃升至18%。 
   - 南美市场布局：在巴西圣保罗新增2家直营店，签约率突破90%。 

2. 锦江酒店 （600754.SH） 
   - 全球供应链优势：海外会员体系与Booking.com打通，2024年境外游客复购率提升至65%。 
   - 智慧酒店升级：部署鸿蒙系统客房控制终端，提升南美游客体验评分20%。 

3. 君亭酒店 （301073.SZ） 
   - 高端小众化定位：主打“东方美学”设计，2025年Q1平均房价同比上涨23%，RevPAR（每间可售房收入）领跑行业。 

---

三、航空运输与机场枢纽
核心逻辑：国际航班需求激增，航线加密与客座率提升双驱动。 
重点标的： 
1. 中国国航 （601111.SH） 
   - 南美航线霸主：北京-圣保罗直飞航线市占率超70%，2025年夏秋航季计划增班至每周14班。 
   - 宽体机队优势：波音 787机队占比35%，高毛利国际航线收入贡献提升至58%。 

2. 上海机场 （600009.SH） 
   - 免税流量入口：2024年国际旅客吞吐量恢复至2019年的120%，卫星厅商业租金收入同比增长45%。 
   - 跨境电商联动：保税物流中心承接巴西咖啡、阿根廷红酒等商品仓储，跨境订单处理效率提升30%。 

3. 南方航空 （600029.SH） 
   - 东南亚-南美中转枢纽：广州枢纽衔接东南亚航班，2025年Q1中转旅客占比提升至22%，成本较直飞降低15%。 

---

四、景区运营与文化体验
核心逻辑：免签游客偏好深度文化游，特色景区流量与客单价双升。 
重点标的： 
1. 曲江文旅 （600706.SH） 
   - 唐文化IP运营：大唐不夜城推出葡语版AR导览，2025年五一期间外籍游客占比达25%，二次消费收入增长40%。 

2. 中青旅 （600138.SH） 
   - 政企研学合作：承接拉美商务考察团，乌镇景区新增西班牙语导游服务，团队游订单增长60%。 

3. 西安旅游 （000610.SZ） 
   - 一带一路 文旅融合：联合抖音国际版推出“兵马俑挑战赛”，TikTok话题播放量破10亿，带动门票收入增长35%。 

---

五、会展服务与商贸对接
核心逻辑：免签政策促进跨境商务活动，会展经济与B2B服务受益。 
重点标的： 
1. 米奥会展 （300795.SZ） 
   - 跨境会展平台：2025年承办中巴经贸洽谈会，展位预定率超90%，同期举办线上VR展会引流3万+企业。 

2. 华凯易佰 （300592.SZ） 
   - 跨境电商综合服务：巴西站GMV同比增长220%，联合菜鸟物流实现圣保罗“3日达”，市占率跃居拉美前三。 

---

风险提示： 
1. 地缘政治风险：巴西等国政策变动可能影响签证便利性； 
2. 汇率波动：雷亚尔贬值或削弱南美游客消费力； 
3. 同业竞争：国际酒店集团（如万豪、希尔顿）加速在华布局可能挤压本土品牌份额。 

策略建议：优先布局客单价高（中国中免 ）、区域垄断性强（上海机场）、文化IP独特性突出（曲江文旅）的标的，密切跟踪2025年暑期旅游数据及跨境支付便利化政策进展。