5月15日 ：成飞集成：空中激战 借势腾飞

原创 大A逻辑分析

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成飞集成

一 公司简介

公司以工模具设计、研制和制造为主业，以计算机集成技术开发与应用为特征。主要产品包括中高档轿车侧围、顶盖、车门、翼子板等外覆盖件模具、航空数控零件制造和汽车零部件冲压。

2000 年 12 月 6 日，由成都飞机工业（集团）有限责任公司联合多家单位发起设立。

公司承接了成飞公司原汽模中心的精良装备与技术，精准锚定汽车模具和航空零部件制造两大战略方向。

2011 年进军锂电池领域，增资控股中航锂电（洛阳）有限公司。

2009 年成立安徽成飞集成瑞鹄汽车模具有限公司，2013 年组建四川成飞集成汽车模具有限公司，2016 年成立中航锂电技术研究院有限公司，2017 年收购同捷科技，实现从零部件到整车设计的产业链延伸。

2019 年完成锂电池业务重大资产重组后，聚焦模具与零部件主业，为新能源汽车量身定制热管理系统零部件、电池 PA­CK 结构件等产品。

公司现在是是行业内公认的四大汽车覆盖件模具企业之一，是中国汽车覆盖件模具重点骨干企业，也是四川省确立的重大工艺装备国产化基地。

在模具设计、制造技术方面处于同行业领先地位，率先引入国际先进的 ERP 软件，率先通过德国汽车工业联合会的 VDA6.4 质量认证。

汽车模具产品远销美国、英国、德国等国家，为通用、福特、路虎、雷诺、沃尔沃等国际知名汽车制造商新车型配套制造模具，与国内主要汽车制造商也都建立了业务关系。

二 大涨逻辑

1 军事冲突

巴基斯坦媒体发布视频显示，在空战中，巴基斯坦用中国制造的歼 -10C 战斗机成功击落印度空军的战机。歼 -10C 由中航成飞 研制生产，这一消息吸引了全球目光。

中航成飞原名中航电测 ，通过重大资产重组于 2025 年 2 月完成对成飞集团 100% 股权的收购，成为成飞集团的唯一上市主体，承载着成飞集团的战斗机、无人机等核心军工资产，如歼 - 20、歼 - 10C 等，还参与 C919 大飞机机头制造，是成飞集团核心资产的资本化载体。

中航成飞与成飞集成同属中国航空工业集团，是兄弟企业关系。

成飞集成，成立于 2000 年，由中航工业控股 50.17%，是成飞集团在汽车模具、航空零部件加工及锂电池等领域的配套企业。

其核心业务为航空零部件加工和汽车模具制造，军品收入占比约 40%，是成飞集团产业链配套的 “技术支撑点”。

2 行业增长+政策预期

有数据显示 2024 年全球军贸销售额达 1116 亿美元，中国份额有望大幅跃升，打开千亿增量空间。

同时，人**报发文强调加快解放和发展新质战斗力，将人工智能、无人装备、大数据应用作为军事变革核心方向，政策红利下军工行业估值体系正从 “装备采购” 向 “技术迭代” 切换，军工行业有望迎来新一轮高景气周期。

成飞集成作为军工产业链相关企业，因此受益。

3 业绩预期

成飞集成是成飞集团在军品生产监督体系下的定点核心战略外协供应商，与成飞集团合作关系紧密且稳定，多次获得成飞集团优质供应商称号。

2024 年公司承接成飞集团军机零部件订单同比增长 35%，预计 2025 年军品订单将继续保持 20%-30% 的增长。

2025 年 1-3 月，成飞集成实现营业收入 5.06 亿元，同比增长 3.72%；归母净利润 48.43 万元，同比增长 108.33%，成功实现扭亏为盈。

此外，公司在新能源汽车领域的轻量化零部件业务也取得突破，子公司集成吉文通过 HFQ 技术实现路特斯、国轩高科 电池盒壳体等项目的量产，并承接零跑汽车 订单，有望形成新的业务增量。

4 资产注入预期

成飞集成与成飞集团同属航空工业集团，市场存在对成飞集团优质资产进一步注入成飞集成的预期。

若未来有资产注入动作，将显著提升公司的资产质量和盈利能力，这也在一定程度上提升了市场对成飞集成的预期，推动股价上涨。

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